Traders Unngår fremdeles Small Caps

Store bevegelser

Spenninger mellom USA og Iran etter angrepene på oljetankskip i Hormuz -stredet og nedkastingen av en amerikansk militær drone i forrige uke har satt handelsmenn på spissen. Symptomer på denne usikkerheten har vært en økning i trygg havn eiendeler som sveitsisk franc, japansk yen og Amerikanske statsobligasjoner, i tillegg til en økning i oljeprisen.

President Trump har pålagt ytterligere sanksjoner på Iran rettet spesielt mot de finansielle besittelsene til Irans øverste leder, Ayatollah Ali Khamenei, og åtte andre militære ledere. Men fordi tidligere sanksjoner har vært så brede, virker marginaleffekten av ytterligere straffer usannsynlig å skape nok press til at den iranske regjeringen endrer sin posisjon om atomkraft forfining. Når det er sagt, kan flere tiltak være nok til at begge sider begynner å snakke mer produktivt.

Geopolitiske risikoer som dette fører vanligvis til en økning i oljeprisen ettersom investorene redegjør for potensialet for en avbrudd i den globale forsyningen. Imidlertid bør investorer være veldig forsiktige med å anta at den oppadgående bevegelsen i energipriser vil fortsette og ikke bare falle tilbake når en løsning er nådd.

Oljeprisen påvirkes også av verdien av dollaren. Hvis dollaren faller i verdi og alt annet forblir det samme, vil oljeprisen stige fordi det krever flere svakere dollar å kjøpe et fat olje. Det samme gjelder omvendt når det å kjøpe et fat olje koster færre sterkere dollar.

Dollarens effekt på oljeprisen kan settes i perspektiv ved å sammenligne oljefuturespriser i dollar mot oljefutures når de er priset i euro. For eksempel, når den er priset i dollar, har oljen steget med over 12% siden slutten 12. juni. Men når den er priset i euro, stiger oljeprisen bare med 5%.

Etter mitt syn, gitt at hovedtyngden av oljeprisstigningen skyldes midlertidig svakhet i dollaren og geopolitiske spenninger, vil denne prisstigningen sannsynligvis snu. Dollaren har vært utrolig sterk i år, og den langsiktige trenden virker usannsynlig å endre seg. Fra et teknisk perspektiv, West Texas Intermediate (WTI) futures er opp mot motstandsnivå februar -konsolideringen, som ser ut til å holde på kort sikt uten noen grunnleggende endringer i etterspørselen.

S&P 500 vs. Russell 2000

S&P 500 brøt ut av sitt kortsiktige konsolideringsflagg 18. juni etter at president Trump kunngjorde at han ville møte Kinas president Xi på G-20-møtene denne uken. Rallyet fortsatte gjennom Feds kunngjøring onsdag for å ta S&P 500 til sitt høyeste noensinne sist torsdag.

Selv om dette er en gyldig ekskursjon utover motstand på et tidligere høydepunkt på storkapitalindeksen, har jeg beholdt en forsiktig utsikt mens vi venter på bekreftelse fra andre indekser. Små aksjer har gått ned siden torsdag etter at de ikke klarte å komme i nærheten av sine tidligere høyder. Som du kan se i følgende diagram over Russell 2000, den bullish lukningen forrige torsdag har blitt fullstendig reversert i småkapitalindeksen. Høyere priser på små caps ville ha vært en gyldig bekreftelse på rallyet, som i stedet signaliserer iboende svakhet i markedet.

Les mer:

Introduksjon til Trading In Oil Futures

Forstå små og store aksjer

3 ETFer for å spille lang levetid

Risikoindikatorer - M & A -aktivitet i tilbakegang

Jeg har nevnt i tidligere Chart Advisor-problemstillinger som langsiktige studier av fusjon og oppkjøp (M&A) aktivitet blant store selskaper har en dårlig risikojustert avkastning. Du kan se begrunnelsen min i saken i februar. 22 her.

Dagens nedgang i forventet verdi av Celgene Corporation (CELG) og Bristol-Myers Squibb Company (BMY) fusjon er et annet poeng til fordel for mitt argument. Bristol-Myers Squibb planlegger å selge seg selv av en av Celgens vellykkede medisiner for psoriasis å få myndighetsgodkjenning for fusjonen, noe som ytterligere svekker deres muligheter for suksess som kombinert enhet. Begge aksjene gikk betydelig ned på nyhetene.

Til tross for det historiske beviset mot verdien av store M & A -avtaler, peker analytikere på denne aktiviteten som et tegn på tillit fordi oppkjøp er risikabelt og dyrt. Logikken er at ledergruppene ikke ville søke å fusjonere uten tillit til at det vil lønne seg på sikt assistert av et sterkt marked.

Det er noen bevis på at M & A -aktivitet i det minste er korrelert med stigende priser, og som synker M & A -aktivitet fører noen ganger til korreksjoner i markedspriser, noe som betyr at investorer bør være forsiktige med dette år. Selv med tilleggsutlysningene i dag fra Caesars Entertainment Corporation (CZR) blir kjøpt opp av Eldorado Resorts, Inc. (ERI), og Del Frisco's Restaurant Group, Inc. (DFRG) erverv av a private equity fast, er M&A -aktiviteten på god vei til å gå glipp av 2018 -tallene med stor margin.

Du kan få et historisk perspektiv for M & A -aktiviteter i det følgende diagrammet. Som du kan se, etter at vanviddet for M & A -aktiviteten toppet seg, var markedet klar til å gå ned i 2001 og 2008. Etter min mening ser den nåværende avtalestrømmen ut som jeg forventer å se før markedet flater eller korrigerer.

Les mer:

Fusjoner og oppkjøp - M&A

Microsofts strategi for å bli 'Netflix for spill'

Returnering av ETF -kjøp er et bullisk signal

Bottom Line - Leter du etter tegn fra transportbeholdninger

I tillegg til potensielle handelsnyheter fra G-20, er dette en viktig uke for selskapets kunngjøringer. Jeg tror FedEx Corporation (FDX) Inntektsrapporten vil gå langt for å definere markedets retning i juli. Rederiet rapporterer inntjening i morgen etter at markedet stenger, og er en klokke for industriell aktivitet og detaljhandel. Som en av de få hovedkomponentene i S&P 500 som skal rapporteres før kalenderkvartalets slutt, er FedEx en viktig markedsindikator å se på.

Les mer:

Dow -teori og transportbeholdninger

Grunnleggende om støtte og motstand

Lær det grunnleggende om investering

Liker du denne artikkelen? Få mer etter registrere seg for Chart Advisor -nyhetsbrevet.