Tariffavlastning gir enda en liten gevinst

Store bevegelser

Jeg tror det var stor forventning at president Trumps nye tariffer på meksikansk import som skulle pålegges i dag, skulle ikke realisere seg. Skeptikerne fikk dette rett, ettersom Trump trakk seg tilbake basert på forsikringer om immigrasjonssamarbeid fra den meksikanske regjeringen.

Jeg vil overlate til de politiske analytikerne å avgjøre om avtalen Trump kunngjorde fredag ​​var meningsfylt eller ikke, men vi kan sikkert se at investorer ser ut til å være lettet over å ha denne lille delen av usikkerhet fjernet. Aksjene var opp igjen mandag, og Meksikansk peso (som du kan se i følgende diagram) rally også.

Jeg ville ikke forvente at pesoen vil fortsette å stige på kort sikt. Faktisk synes dette sannsynligvis å bli til en fakeout fordi valutaen trender mot oljeprisen. Mexicos energiproduksjon plasserer den nær topp 10 i verden, og den nasjonaliserte strukturen til energisektoren betyr at valutaen er veldig følsom for oppturer og nedturer i energiprisen varer.

Selv om den nye tolltrusselen var et problem, spesielt for amerikanske bilprodusenter, reaksjonen fra Ford Motor Company (

F) og General Motors Company (GM) har vært noe dempet i forhold til pesos og meksikanske aksjer. Jeg mistenker at mangelen på en stor reaksjon delvis skyldes at de fleste investorer antar at tariffene ikke ville bli brukt i dag; som gjør samlingen i pesoen enda mer mistenksom.

S&P 500

S&P 500 fortsatte å stige i dag, selv om de fleste kortsiktige gevinstene ser ut til å ha blitt realisert forrige uke. Som regel, hode og skuldre mønstre mislykkes i et oksemarked, noe som ser ut til å være tilfelle med dette siste mønsteret også. Dataene er imidlertid mer uklare om hvor langt rallyet kan løpe etter en feil.

På dette tidspunktet føler jeg meg komfortabel med å fornye samtalen om at S&P 500 ikke vil kunne bryte tidligere høyder over 2940 på kort sikt. Tariff- og vekstbekymringer fortsetter å stige, og det bør holde lokket på de store gjennomsnittene til vi har flere inntektsdata i juli.

Den merkelige oppførselen til avkastninger den siste uken er en av de store grunnene til at jeg er veldig forsiktig med den potensielle oppsiden av rallyet. Som du kan se i diagrammet nedenfor, selv om S&P 500 har steget, er forskjellen mellom aksjeindeksen og 10-åringen Treasury yield har fortsatt å vokse. Dette er ikke normal markedsadferd og har vært korrelert med volatilitet tidligere. Et lignende signal dukket opp før bjørnmarkedskorrigeringene i 2015 og 2012.

Les mer:

Gull fullfører 6-års basemønster

Hvorfor sier motstridende at Kinas Trump -kort med sjeldne jordarter kan slå tilbake

4 måter å spille aksjer på hvis Fed kutter kurser

Risikoindikatorer - Investorer ser fortsatt rolige ut

Mens jeg har bekymringer for om markedet kan bryte motstandsnivå av sine tidligere høyder, kan jeg ikke se mange grunner til å bekymre meg for et stort kortsiktig sjokk heller. Investorer har kjøpt småkapsler, obligasjoner med høy avkastning, og noen varer i forrige uke; også, CBOE Market Fear Index (VIX) er tilbake fra høyden.

Selv dollaren har vært relativt sanguine den siste uken, noe som ikke kan skade utsikten for lavere volatilitet i juni. I tillegg til disse tradisjonelle indikatorene, liker jeg å gå tilbake til SKEW indeks jevnlig. SKEW-indikatoren evaluerer prisen på ut-av-pengene setter på S&P 500 -indeksen som brukes som sikring når porteføljeforvaltere er bekymret for en nedgang.

Når SKEW er høy (indikerer aggressiv sikring), men markedet stiger, bør investorer være veldig forsiktige. Den typen bearish signal dukket opp før bjørnemarkedet tok fart i oktober 2018. Men når SKEW er veldig lav mens markedet faller eller begynner å sprette høyere, er det vanligvis et godt tegn.

Som du kan se i følgende diagram, er SKEW-indeksen nær langsiktige nedturer og signaliserer at handelsmenn er relativt rolige. Jeg skulle ønske dette var et mer bekreftende bullish signal, men det har fortsatt en god rekord for i det minste å være korrelert med et stabilt marked. Hvis SKEW skulle begynne å stige dramatisk ettersom S&P 500 når motstand på sine tidligere høyder, vil jeg foreslå at investorer vurderer risikoeksponeringen veldig nøye.

Les mer:

Hva er halerisiko?

Bruk Bullish Candlestick -mønstre til å kjøpe aksjer

Definisjon av kopp og håndtak

Bottom Line - Se på renteindikatorer

De midterste ukene i juni er litt stille; det er dobbelt sant i dag mens europeiske banker er stengt for 2. pinsedag. Ofte betraktet som en del av de såkalte "sommerfeilene", kan de siste ukene i andre kvartal ende opp med å bli litt kjedelige. Jeg ville ikke bli overrasket om dette mønsteret vedvarer i år, men det er ingen grunn til å ta øyet helt av markedet.

Fed er i sin "stille periode" før FOMC -møtet neste onsdag, så vi vil sannsynligvis ikke høre noe fra dem denne uken, men investorene har blitt mer og mer aggressive om estimatene sine for et rentekutt år. Foreløpig prissetter handelsmenn i futuresmarkedet et kutt på hele prosentpoeng, noe som virker som en urealistisk projeksjon for meg. Dette kan sette markedet til en stor skuffelse neste uke når FOMC slipper sine økonomiske anslag. Følg renteindeksene nøye etter eventuelle tidlige tegn på problemer eller et skifte i investorstemning.

Les mer:

Sensasjonell journalistikk og oksemarkeder

Viktige Bitcoin -indikatorer blinker Selg signal som kan stoppe Crypto Euphoria

Lær det grunnleggende om investering

Liker du denne artikkelen? Få mer etter registrere seg for Chart Advisor -nyhetsbrevet.