Undersøke effekten av ETFer med lik vekt

Når det gjelder smart beta strategier, få er like gamle eller så populære som lik vekt. Som begrepet antyder, betyr lik vekt å tildele de samme vektene til hver komponent i en bestemt indeks. For eksempel en hypotetisk børshandlet fond (ETF) som veier like mye sine 100 beholdninger vil tildele en vekt på 1% til hver på det tidspunktet fondet balanserer seg.

I dag er det dusinvis av likevektige ETFer som handler i USA, og sporer bredere aksjeindekser samt sektorer og andre eiendeler. Hjem til 14,95 milliarder dollar eiendeler under forvaltning, Guggenheim S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) er fortsatt en av de største slike ETFene. RSP, som følger S&P 500 Equal Weight Index, fyller 15 år i april. (Se også: En ærverdig likevekts-ETF.)

"Investering i like vekt er en smart betastrategi som gjør akkurat det navnet tilsier - den veier like mye hver aksje i strategien uavhengig av dens markedsverdi, "sa S&P Dow Jones Indices. "I motsetning til tradisjonelt cap-vektet tilnærminger - der hver aksje veies ut fra størrelsen (eller markedsverdi), potensielt resulterer i økt konsentrasjonsrisiko - investeringer med like vekt skaper upartisk eksponering for alle aksjer. Ingen aksjer er viktigere enn noen annen. "

Kritikere av smarte beta -ETF -er sier at enhver ytelse som tilbys av disse midlene vanligvis skyldes verdifaktoren eller størrelsen faktor, sistnevnte vil være den relevante kritikken av likevektsfond på grunn av den økte betydningen av mindre aksjer. Kanskje størrelsesfaktorkritikken har noen fordeler, men det betyr ikke at RSP er mer flyktige enn sine cap-vektede rivaler. RSP har en standardavvik på 10,2%, omtrent det samme som cap-vektet versjon av S&P 500. (For mer, se: Inne i noen fordeler med ETFer med lik vekt.)

Ytelse som tilbys av RSP (ETF har returnert nesten 391% siden oppstarten i april 2003 sammenlignet med "bare" 303,2% for den cap-vektede S&P 500) kan mer tilskrives effektiv rebalansering, som lar RSP gjøre det mange investorer blir lært å gjøre: kjøpe lavt og selge høyt "Disiplinert rebalansering kan også bidra til outperformance for strategier for like vekt, ettersom like vektfordelinger regelmessig blir balansert tilbake til statusen for like vekt, "i henhold til S&P Dow Jones. "Denne dynamiske tilnærmingen eliminerer følelsesmessig tilknytning til aksjer som opplever kursoppgang og tilbyr en motstridende perspektiv via en kjøp lav/selg høy disiplin. "

Selvfølgelig bidrar likevektsstrategier til å redusere investorers avhengighet av et lite antall aksjer, noe som betyr at disse investorene virkelig er diversifiserte. Tenk på dette: ved utgangen av 2017 var 50 aksjer samlet for 49% av den cap-vektede S&P 500, men 238 aksjer samlet for samme prosentandel av RSPs underliggende indeks. (For ytterligere lesing, sjekk ut: En ETF med lik vekt til lavere gebyr.)