Investorer foretrekker verdi -ETFer fremfor Momentum -fond

Historiske data indikerer at enkelte investeringer fra år til år faktorer utkonkurrere mens andre henger. Dette scenariet vises i 2017, som vekst og momentum aksjer leverer imponerende returnerer samtidig som verdi navnene halter. Men i verden av børshandlede midler (ETFer), er populariteten til visse faktorfond ikke alltid en indikasjon på år til år eller år-til-dato opptreden. Blant faktorbaserte ETFer, som faller inn under smart beta, eiendeler under forvaltning totalt viser at investorer elsker verdi midler, mens mange fortsatt er bekymret for å omfavne momentum-drevne ETFer.

Se bare på gapet mellom iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) og Vanguard Value ETF (VTV). MTUM er fire og et halvt år gammel med 4,1 milliarder dollar i forvaltning, noe som gjør den til den største dedikerte momentum -ETF. Selv om det er eldre, er VTV hjem for enorme 32,4 milliarder dollar i eiendeler under forvaltning (fra august. 31), noe som gjør den ikke bare til den største verdien ETF, men også den største smart beta fond. (Se også: En introduksjon til faktorinvestering.)

Hittil i år er MTUM opp 29,1% sammenlignet med 10,7% for VTV, men mange investorer unngår momentumfaktoren og relaterte midler. "Momentum som faktor er fortsatt unngått av store deler av Wall Street. Det er hundrevis av milliarder dollar investert i verdistrategier, men ETFs største momentum har bare 4 milliarder dollar, med 500 millioner dollar i den nest største, sier Michael Batnick. i et nylig notat. "Jeg antar at det er vanskelig å selge ideen om at stigende priser tiltrekker kjøpere og fallende priser tiltrekker selgere." (Se også: Verdiinvestering: Hvorfor gjør du det feil.)

Kanskje noen investorer har det i tankene at momentum kan være flyktig. Det kan det faktisk være, men siden det kom på markedet i april 2013, har MTUM returnert nesten 102% mot omtrent 72% for VTV. Å gjøre det gapet enda mer oppsiktsvekkende er det faktum at MTUM er årlig volatilitet over den perioden er det bare 100 basispunkter høyere enn VTV. Videre MTUM maksimal uttak siden det å komme på markedet faktisk er 40 basispunkter under VTV.

Investors forutinntatte forestillinger om momentum kan også forklare hvorfor ETFer som MTUM aldri kan være så store som sammenlignbare verdifond. Å avskaffe disse forestillingene er et annet problem. "Selv om investorpreferanser endres og momentumets popularitet tar seg opp, kommer ideen om at investorer flokkes er så inngrodd i vårt DNA at det kan være den eneste faktoren som ikke kan arbitreres bort, "tilføyer Batnick. (Se også: Riding the Momentum Investing Wave.)