Hvorfor satser Buffett 10 milliarder dollar på Occidental i budkrigen i Anadarko

Warren Buffett har hoppet inn i overtakelseskampen for Anadarko Petroleum Corp. (APC), det gigantiske energiselskapet med en markedsverdi på mer enn $ 36 milliarder dollar rettet mot rivalene Chevron Corp. (CVX) og Occidental Petroleum Corp. (OXY). I en uventet vri på Occidentals siste overtakelsestilbud på Anadarko, Buffetts Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), kunngjorde at det ville lette oppkjøpet ved å injisere 10 milliarder dollar i Occidental. Berkshires investering er betinget av at Occidental blir den vinnende budgiveren over Chevron.

Buffett har tidligere uttrykt sitt "håp om et oppkjøp av elefantstørrelse" i sitt siste årlig brev til Berkshire -aksjonærene. Med kontanter på 112 milliarder dollar ved utgangen av 2018, vil den foreslåtte infusjonen i Occidental være langt mindre enn "elefantstørrelse" for Berkshire, men det ville gi Berkshire mer eksponering mot oljesektoren, der prisene har hevet seg. "Vi er begeistret for å ha Berkshire Hathaways økonomiske støtte til denne spennende muligheten," sa Occidental CEO Vicki Holub i en pressemelding tirsdag. Søndag var et bedriftsfly eid av Occidental i Omaha, hovedkvarteret i byen Berkshire,

Bloomberg rapporter.

Nøkkelfakta knyttet til avtalen er skissert i tabellen nedenfor.

Buffetts planlagte investering i Occidental

• Verdt 10 milliarder dollar
• Berkshire mottar 100 000 aksjer av kumulativ evig foretrukket aksje
• Hver foretrukket aksje utstedt av Occidental har en verdi på $ 100 000
• Den foretrukne aksjen utstedt av Occidental betaler et utbytte på 8%
• Berkshire får også garantere å kjøpe opptil 80 millioner OXY -aksjer til 62,50 dollar
• Investeringen er betinget av at Occidental er vinnende budgiver

Kilde: Occidental

Flere detaljer om avtalen

Occidental har et aksje- og kontantbud på $ 76 per aksje for Anadarko, som stengte handelen 29. april til 72,93 dollar per aksje, per Yahoo Finance. Budet fra Occidental verdsetter Anadarko effektivt til 38,1 milliarder dollar. Chevrons siste tilbud er i mellomtiden 33 milliarder dollar per CNBC.

"Vi har lenge trodd at Occidental har en unik posisjon for å generere overbevisende verdi fra Anadarkos meget komplementær aktivaportefølje, "sa Occidental CEO Holub i ytterligere kommentarer i dagens presse utgivelse. Erklæringen bemerket også at styret til Anadarko mandag konkluderte med at Occidentals tilbud utgjorde et "overlegent forslag" for selskapet.

Occidental har en markedsverdi på rundt 43,9 milliarder dollar, mot 230 milliarder dollar for Chevron. Gitt denne store størrelsesforskjellen, tok han hjelp av en dyplommet alliert som Berkshire, som har en markedsverdi på 530 milliarder dollar, er sannsynligvis avgjørende for at Occidental skal vinne budgiver. Buffett og teamet hans i Berkshire tror tilsynelatende at Occidental kan oppnå betydelig drift synergier ved å legge til Anadarkos eiendommer.

I tillegg til eiendommen eier Berkshire det største mellomstatlige naturgassrørledningsfirmaet i USA, Northern Natural Gas. Det er allment forventet at Occidental etter å ha kjøpt Anadarko ville avhende mellom 10 og 15 milliarder dollar eiendeler. Dette kan inkludere en eierandel i Anadarko i rørledningsselskapet Western Midstream Partners LP (VI S), per forskning av Tudor Pickering Holt & Co. sitert av Bloomberg.

Som beskrevet ovenfor, ville Berkshire tjene en frodig utbetaling fra avtalen: foretrukket aksjeutbytte på 800 millioner dollar årlig i retur for sin investering på 10 milliarder dollar i Occidental. Til tross for Buffetts kunngjøring, falt Occidental -aksjene først. Noen analytikere har nedgradert Occidental i kjølvannet av budet, bekymret for at størrelsen på avtalen ville utgjøre betydelige risikoer.

Berkshires aksjeportefølje

Buffett's Berkshire's har en stor portefølje av børsnoterte aksjer til en verdi av rundt 209,6 milliarder dollar, pr CNBC, men Berkshire har ingen store energielager blant sine ti beste beholdninger. De seks beste posisjonene, totalt 146,1 milliarder dollar, er: Apple Inc. (AAPL), 50,1 milliarder dollar, Bank of America Corp. (BAC), 27,5 milliarder dollar, Wells Fargo & Co. (WFC), 20,6 milliarder dollar, The Coca-Cola Co. (KO), 19,5 milliarder dollar, American Express Co. (AXP), 17,6 milliarder dollar og Kraft Heinz Co. (KHC), 10,8 milliarder dollar.