5 Tech Stocks nye vekstmotor

Store teknologiaksjer har steget kraftig de siste årene ettersom deres raske inntjening og inntektsvekst gjorde at de måtte ha beholdninger i mange investorers porteføljer. Nå vil en ny motor sannsynligvis drive teknisk fortjeneste og aksjekurser i årene som kommer: pågående strømmer av inntekter fra kundeabonnementer, Det melder Wall Street Journal. Programvare var det første området innen teknologisektoren som endret sin foretrukne prismodell fra engangssalg til gjentagende årsavgifter, bemerker Journal. I dag har abonnementsprismodellen blitt gjennomgående i hele sektoren, og selskaper som har omfavnet den, inkluderer Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Electronic Arts Inc. (EA) og Adobe Systems Inc. (ADBE).

Redusere volatilitet

S&P 500 Information Technology Index (S5INFT) har steget med 5,8% for i år og med 148% de siste fem årene, per S&P Dow Jones -indekser. I løpet av denne perioden fremover P/E -forhold på teknologiindeksen har økt fra rundt 15 ganger inntjeningen til mer enn 18 ganger inntjeningen,

fra Yardeni Research Inc. Disse høye verdivurderingene betyr at store teknologiselskaper vil trenge nye, forutsigbare kilder eller fortjeneste for å drive aksjene høyere.

Derfor utvider de seg til abonnementer. Tradisjonelt engangssalg av produkter og tjenester kan være ustabilt og syklisk. Ved å vedta abonnementspriser hvor de kan, jevner teknologiselskaper ut inntektene og inntektene over tid. Per Journal blir disse selskapene belønnet av investorer med høyere aksjekurser og høyere verdivurdering multipler. For å være sikker er det diskutabelt om multipler kan øke mye utover deres historisk høye nivåer i dag.

Gjenoppfinne Apple

Apple er ledende innen å øke abonnementsinntektene fra tekniske forbrukere. Det er inntekter fra abonnementer, hvorav mange selges gjennom App Store, nå overstiger enhetens salg, melder Journal. De respektive tallene i det siste regnskapsåret var omtrent 250 milliarder dollar og 200 milliarder dollar, per Journal. Ikke desto mindre mener Toni Sacconaghi, analytiker i Bernstein, at Apple bør være enda mer aggressiv når det gjelder å gå til abonnementspris.

Sacconaghi foreslår at de bunt forskjellige enheter og tjenester sammen mot en månedlig avgift, og tilbyr automatiske oppgraderinger etter en bestemt periode. Dette ville, sier han, "låse inn inntektsstrømmer og fryse lengden på erstatningssykluser, sannsynligvis føre til en vesentlig vurdering av aksjens multiplum." (For mer, se også: Hvorfor Apple trenger å kopiere Netflixs abonnementsmodell: Bernstein.)

Amazons beste eksempel

Mens Amazon.coms kjernevirksomhet fortsatt er salg av varer, vokser dets egne abonnementstjenester raskt og blir større deler av bedriftskaken. Amazon Prime, som tilbyr gratis frakt og en videostrømmetjeneste med et stort utvalg av innhold, generert 9,7 milliarder dollar i omsetning i selskapets siste regnskapsår, en økning på 52% fra året før, Journal observerer. Selskapets cloud computing Tjenesten vokser i mellomtiden også raskt og ga 52% mer fortjeneste enn sin nordamerikanske detaljhandel, men på bare en sjettedel av inntektene, legger Journal til.

Microsofts nye spill

Microsoft har nå nesten 30 millioner forbrukere som abonnerer på en online versjon av Office -programvaren, og 59 millioner abonnenter på Xbox Live -spiltjenesten, ifølge Journal. Electronic Arts, en annen leder innen videospill, gir nå om lag 24% mer inntekt fra sin egen abonnementstjeneste enn fra tradisjonelt salg av spillprogramvare på plater, Journal sier. Adobe, som tilbyr mye brukt Acrobat- og Photoshop -programvare, henter 84% av inntektene fra abonnementer, og hver av de siste 13 kvartaler har hatt omsetningsvekst kontra den umiddelbart før, rapporterer Journal og legger til at markedsverdien nesten har tredoblet seg to år.

Det er uklart om disse store teknologiselskapene vil kunne overtale ofte ustabile forbrukere til å bytte fra kjøp av enheter til abonnementer i dramatisk større grad enn i dag. Men en ting er klart: Tekniske aksjers fremtidige vekst kan avhenge av om strategien lykkes.