Pengepolitisk definisjon: Typer og verktøy

Hva er pengepolitikk?

Pengepolitikk, etterspørselssiden av økonomisk politikk, refererer til handlingene som utføres av en nasjon sentralbank å kontrollere pengemengden og oppnå makroøkonomisk mål som fremmer bærekraftig økonomisk vekst.

Forstå pengepolitikk

Pengepolitikk er prosessen med å utarbeide, kunngjøre og implementere handlingsplanen for sentralbanken, valutatavleeller annen kompetent pengemyndighet i et land som kontrollerer mengden penger i en økonomi og kanalene som nye penger tilføres.

Pengepolitikken består av temaforvaltning av

pengemengde og renter, rettet mot å oppfylle makroøkonomiske mål som kontroll inflasjon, forbruk, vekst og likviditet. Dette oppnås ved handlinger som å endre renten, kjøpe eller selge statsobligasjoner, regulere valutakurser (forex), og endre mengden penger bankene er pålagt å opprettholde som reserver.

Økonomer, analytikere, investorer og finanseksperter over hele verden venter spent på pengepolitiske rapporter og resultatet av møter med pengepolitiske beslutningstakere. Slike utviklinger har en langvarig innvirkning på den samlede økonomien, så vel som på spesifikk industri sektorer eller markeder.

Pengepolitikken er formulert basert på innspill hentet fra en rekke kilder. For eksempel kan pengemyndigheten se på makroøkonomiske tall som f.eks bruttonasjonalprodukt (BNP) og inflasjon, industri/sektorspesifikke vekstrater og tilhørende tall, samt geopolitisk utvikling på internasjonale markeder-inkludert oljeembargoer eller handel tariffer. Disse enhetene kan også tenke på bekymringer fra grupper som representerer næringer og bedrifter, undersøkelsesresultater fra anerkjente organisasjoner og innspill fra regjeringen og andre troverdige kilder.

Krav til pengepolitikk

Monetære myndigheter får vanligvis politiske mandater for å oppnå en stabil økning i BNP, behold arbeidsledighet lav, og vedlikeholde utenlandsk valuta (forex) og inflasjonsrater i et forutsigbart område.

De Federal Reserve Bank har ansvaret for pengepolitikken i USA. Federal Reserve (Fed) har det som vanligvis kalles et "dobbeltmandat": å oppnå maksimal sysselsetting samtidig som inflasjonen holdes i sjakk.

Enkelt sagt er det Feds ansvar å balansere økonomisk vekst og inflasjon. I tillegg tar det sikte på å holde de langsiktige rentene relativt lave. Hovedrollen er å være långiver i siste instans, som gir bankene likviditet og regulatorisk granskning for å forhindre at de mislykkes og panikk spres i sektoren for finansielle tjenester.

Typer pengepolitikk

I grove trekk kan pengepolitikken kategoriseres som enten:

Ekspansjonell

Hvis et land står overfor en høy arbeidsledighet under en avmatning eller a resesjon, kan pengemyndigheten velge en ekspansiv politikk rettet mot å øke økonomisk vekst og utvide økonomisk aktivitet. Som en del av den ekspansive pengepolitikken senker pengemyndigheten ofte renten gjennom ulike tiltak for å fremme utgifter og gjøre pengebesparelser relativt ugunstige.

Økt pengemengde i markedet tar sikte på å øke investeringer og forbrukerforbruk. Lavere renter betyr at bedrifter og enkeltpersoner kan sikre lån på praktiske vilkår for å utvide produktive aktiviteter og bruke mer på forbruksvarer med store billetter. Et eksempel på dette ekspansiv tilnærming er de lave til null renter som mange ledende økonomier over hele verden har opprettholdt siden finanskrisen i 2008.

Kontraksjonær

Økt pengemengde kan føre til høyere inflasjon, øke levekostnadene og kostnadene ved å gjøre forretninger. Kontraherende pengepolitikk, økende renter, og bremse veksten i pengemengden, har som mål å redusere inflasjonen. Dette kan bremse økonomisk vekst og øke arbeidsledigheten, men er ofte nødvendig for å kjøle ned økonomien og holde den i sjakk.

På begynnelsen av 1980-tallet da inflasjonen nådde rekordhøyder og lå i det tosifrede området på rundt 15%, økte Fed renten til rekordhøye 20%. Selv om de høye prisene resulterte i en lavkonjunktur, klarte den å bringe inflasjonen tilbake til ønsket område på 3% til 4% i løpet av de neste årene.

Verktøy for å implementere pengepolitikk

Sentralbanker bruker en rekke verktøy for å forme og gjennomføre pengepolitikk.

1. Først er kjøp og salg av kortsiktige obligasjoner på det åpne markedet ved bruk av nyopprettede bankreserver. Dette er kjent som åpne markedsoperasjoner. Åpen markedsoperasjon er tradisjonelt rettet mot kortsiktige renter som føderale midler rente.
   Sentralbanken legger penger inn i banksystemet ved å kjøpe eiendeler - eller fjerne dem ved å selge eiendeler - og bankene reagerer etter låne pengene lettere til lavere renter - eller dyrere, til høyere renter - til sentralbankens rentemål er møtte. Åpne markedsoperasjoner kan også målrette mot spesifikke økninger i pengemengden for å få banker til å låne midler lettere ved å kjøpe en bestemt mengde eiendeler, i en prosess kjent som kvantitativ lettelse (QE) 
2. Det andre alternativet som brukes av monetære myndigheter er å endre renten og/eller den nødvendige sikkerhet at sentralbanken krever direkte nødlån til banker i sin rolle som utlåner. I USA er denne prisen kjent som rabatt.
   Å kreve høyere renter og kreve mer sikkerhet, et eksempel på sammentrekkende pengepolitikk, vil bety at bankene må være mer forsiktige med egne utlån eller risikofeil. Motsatt vil utlån til banker til lavere renter og med lavere krav til sikkerhet sette banker i stand til å ta mer risikofylte lån til lavere renter og kjøre med lavere reserver
3. Myndighetene bruker også et tredje alternativ: reservekrav, som refererer til midlene som bankene må beholde som en andel av innskuddene fra kundene sine for å sikre at de er i stand til å dekke sine gjeld.
   Å senke dette reservekravet frigjør mer kapital for bankene til å tilby lån eller kjøpe andre eiendeler. Å øke reservekravet har i mellomtiden en motsatt effekt, reduserer utlån til banker og reduserer pengemengden.
4. I tillegg til den vanlige ekspansjonelle og sammentrekkende pengepolitikken, ukonvensjonell pengepolitikk har også fått enorm popularitet i nyere tid.
   I perioder med ekstrem økonomisk uro, for eksempel finanskrisen i 2008, lastet den amerikanske Fed sin balanse med billioner av dollar i statskasser og pantelån med sikkerhet (MBS), introduserer nye utlåns- og eiendelskjøpsprogrammer som kombinerte aspekter ved rabattutlån, åpne markedsoperasjoner og QE. Monetære myndigheter i andre ledende økonomier over hele verden fulgte etter, der Bank of England (BoE), European Central Bank (ECB) og Bank of Japan (BoJ) førte lignende politikk.
5. Til slutt, i tillegg til direkte innflytelse på pengemengden og bankutlånsmiljøet, har sentralbanker en mektig verktøy i deres evne til å forme markedets forventninger ved sine offentlige kunngjøringer om sentralbankens egen fremtid retningslinjer. Sentralbankutskrifter og politikkmeldinger flytter markeder, og investorer som gjetter riktig om hva sentralbankene vil gjøre kan tjene godt.
   Noen sentralbanker velger å være bevisst ugjennomsiktige for markedsaktørene i troen på at dette vil maksimere seg effektiviteten til pengepolitikken skifter ved å gjøre dem uforutsigbare og ikke "innbakt" til markedsprisene i avansere. Andre velger det motsatte handlingsforløpet, og er mer åpne og forutsigbare i håp om at de kan forme og stabilisere markedets forventninger og dempe de volatile markedssvingningene som noen ganger utløses av uventede endringer i politikken.

Spesielle hensyn

Politikkmeldinger er bare effektive i den grad det er troverdigheten til myndigheten som er ansvarlig for å utarbeide, kunngjøre og iverksette de nødvendige tiltakene. I en ideell verden bør slike monetære myndigheter arbeide helt uavhengig av innflytelse fra regjeringen, politisk press eller andre politiske beslutningsmyndigheter.

I virkeligheten kan regjeringer over hele verden ha ulik grad av innblanding i den monetære myndighetens arbeid. Det kan variere fra at regjeringen, rettsvesenet eller politiske partier har en rolle som er begrenset til å bare utnevne de viktigste medlemmene av myndigheten. Alternativt kan det strekke seg til å tvinge dem til å kunngjøre populistiske tiltak, for eksempel si å påvirke et valg som nærmer seg.

Hvis en sentralbank kunngjør en bestemt politikk for å sette en demper på økende inflasjon, kan inflasjonen fortsette å være høy hvis allmennheten ikke har noen eller liten tillit til myndigheten. Mens du tar investeringsbeslutninger basert på den annonserte pengepolitikken, bør du også vurdere myndighetens troverdighet.