Leveraged Buyout (LBO) definisjon

Hva er en leveraged buyout?

En leveraged buyout (LBO) er oppkjøpet av et annet selskap som bruker en betydelig mengde lånte penger for å dekke anskaffelseskost. Eiendelene til selskapet som blir anskaffet brukes ofte som sikkerhet for lånene, sammen med eiendelene til det overtakende selskapet.

Forstå Leveraged Buyout (LBO)

I en leveraged buyout (LBO) er det vanligvis et forhold på 90% gjeld til 10% egenkapital. På grunn av denne høye gjeld/egenkapitalandelen, er obligasjonene som er utstedt ved oppkjøpet vanligvis ikke investeringsgrad og blir referert til som

useriøse obligasjoner. LBO -er har fått et rykte for å være en spesielt hensynsløs og rovdyr taktikk ettersom målselskapet vanligvis ikke sanksjonerer oppkjøpet. Bortsett fra å være et fiendtlig trekk, er det litt ironi i prosessen ved at målselskapet suksess, når det gjelder eiendeler i balansen, kan brukes mot den som sikkerhet ved å erverve selskap.

LBO -er utføres av tre hovedårsaker:

1. å ta et offentlig selskap privat.
2. å spinne ut en del av en eksisterende virksomhet ved å selge den.
3. å overføre privat eiendom, slik tilfellet er med endring i eierskap til småbedrifter.

Imidlertid er det vanligvis et krav at det oppkjøpte selskapet eller enheten i hvert scenario er lønnsomt og vokser.

Leveraged buyouts har hatt en beryktet historie, spesielt på 1980 -tallet, da flere fremtredende buyouts førte til en eventuell konkurs for de oppkjøpte selskapene. Dette skyldtes hovedsakelig at belåningsgraden var nesten 100% og rentebetalingen var så stor at selskapets driftskontantstrømmer klarte ikke å oppfylle forpliktelsen.

Et eksempel på leveraged buyouts (LBO)

En av de største LBO -er som ble registrert, var oppkjøpet av Hospital Corporation of America (HCA) av Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. og Merrill Lynch i 2006. De tre selskapene betalte rundt 33 milliarder dollar for oppkjøpet av HCA.

LBO -er er ofte kompliserte og tar en stund å fullføre. For eksempel startet JAB Holding Company, et privat firma som investerer i luksusvarer, kaffe og helseselskaper, et LBO for Krispy Kreme Donuts, Inc. i mai 2016. JAB var planlagt å kjøpe selskapet for 1,35 milliarder dollar, som inkluderte et lån på 350 millioner dollar og en revolverende kredittfasilitet på 150 millioner dollar levert av Barclays investeringsbank.

Krispy Kreme hadde imidlertid gjeld i balansen som måtte selges, og Barclays ble pålagt å legge til en ekstra rente på 0,5% for å gjøre den mer attraktiv. Dette gjorde LBO mer komplisert, og det lukket nesten ikke.Imidlertid gikk avtalen gjennom 27. juli 2016.

ofte stilte spørsmål

Hvordan fungerer en Leveraged Buyout (LBO)?

En leveraged buyout (LBO) er oppkjøpet av et annet selskap som bruker en betydelig mengde lånte penger for å dekke anskaffelseskostnaden. Gjeld/egenkapitalandelen er vanligvis rundt 90/10, noe som henviser obligasjonene som er utstedt til å bli klassifisert som søppel. Bortsett fra å være et fiendtlig trekk, er det litt ironi i LBO -prosessen ved at målselskapet suksess, når det gjelder eiendeler i balansen, kan brukes mot den som sikkerhet ved å erverve selskap. Med andre ord brukes eiendelene til målselskapet, sammen med eiendelene til det overtagende selskapet, til å låne den nødvendige finansieringen som deretter brukes til å kjøpe målselskapet.

Hvorfor skjer leveraged buyouts (LBO)?

LBO -er utføres hovedsakelig av tre hovedårsaker - å ta et offentlig selskap privat; å spinne ut en del av en eksisterende virksomhet ved å selge den; og å overføre privat eiendom, slik tilfellet er med endring i eierskap til småbedrifter. Den største fordelen for erververne er at de kan sette opp en relativt liten mengde egenkapital og, ved å utnytte den med gjeld, heve kapitalen for å starte en oppkjøp av en dyrere mål.

Hva slags selskaper er attraktive for LBO -er?

LBO -er har fått et rykte for å være en spesielt hensynsløs og rovdyr taktikk ettersom målselskapet vanligvis ikke sanksjonerer oppkjøpet. Når det er sagt, har attraktive LBO -kandidater vanligvis sterke, pålitelige driftskontantstrømmer etablerte produktlinjer, sterke lederteam og levedyktige exit -strategier slik at overtakeren kan realisere gevinster.