Hvordan verdipapirfondene er forskjellige rundt om i verden

Verdipapirfond er investeringsekvivalenten til en frossen middag. Snarere enn å slite med å gå på supermarkedgangene, plukke ut individuelle ingredienser, pakke alle hjemme og deretter lage et måltid, kan du kjøpe en frossen middag og få alt du vil ha i en praktisk pakke. Imidlertid, akkurat som vi ikke ville forvente at en frossen middag fra Hong Kong eller Belgia skulle være den samme som en fra lokale supermarkeder, kan vi ikke forvente at utenlandske aksjefond ser ut som de som er basert i USA.

Et aksjefond basert i Europa faller under et annet reguleringsmiljø enn et fond som er sertifisert for investeringskontoer i Hong Kong. Hvert land har sine egne regler og "smak" for hvordan et fond er konstruert, og det er viktig å forstå hvordan disse forskriftene former midlene fra hvert land. Denne artikkelen vil gi en rask gjennomgang av aksjefond og deres regulatorer rundt om i verden.

Et aksjefond er et middel for enkeltpersoner til å investere pengene sine i aksje- eller obligasjonsmarkedet. Det er ideelt for den enkelte investor med begrensede midler, som de kan få tilgang til

diversifisering fordeler, selv om de kan ha et beskjedent beløp å investere. Når vi går tilbake til vårt eksempel på frossen middag, er det dyrt og upraktisk å kjøpe alle ingrediensene separat for et fullt måltid; bekvemmelighet og kostnadsbesparelser er grunnen til at det eksisterer både verdipapirfond og frosne middager. Investorer trenger ikke å ta beslutninger om hvilken individuell aksje de skal kjøpe, de bestemmer ganske enkelt hva portefølje passer dem best.

Kan du kjøpe et fond fra et annet land?

Hvis du er en investor i USA, kan du bare kjøpe midler som har registrert seg hos Sikkerhet-og utveklsingskommisjonen. Dette fungerer som en beskyttelse for amerikanske investorer, et fond som er registrert hos SEC er regulert i henhold til amerikansk verdipapirlov. På samme måte, hvis du er bosatt i Hong Kong og ønsker å investere for pensjonisttilværelse, vil valget av midler være begrenset til de som er regulert av Hongkongs obligatoriske Provident Fund Ordningsmyndighet (MPFSA).

Et aksjefond fra et annet land er ikke det samme som et globalt fond eller internasjonale fond. Et globalt fond investerer i eiendeler fra hele verden, inkludert investorens hjemland. I mellomtiden inkluderer et internasjonalt fond hele verden bortsett fra investorens hjemland. Begge disse midlene må fortsatt registreres hos SEC før amerikanske investorer kan kjøpe dem.

Felles trekk ved alle investeringsfond

Før vi kan fordype oss i forskjellene, er det viktig å først beskrive noen grunnleggende verdipapirfondssannheter. Alle aksjefond samler de mange mindre innskuddene til individuelle investorer, slik at de kan foreta store kjøp i aksjer eller obligasjoner. De fleste aksjefond er tilgjengelig for begge detaljhandel kunder (individuelle investorer) og institusjonell kunder (store selskaper, stiftelser, etc.). Det er vanligvis et bredt utvalg av midler, både etter selskap og stil i hvert land, inkludert et godt utvalg av aksjer, obligasjoner, pengemarkeder og balanserte midler (blandinger av aksjer og obligasjoner i samme fond).

En annen felleshet mellom verdipapirfond over hele verden er at hver storøkonomi har spesifikke regler for registrering, markedsføring og salg av midler. Fondbransjen er et sterkt regulert område, men forskriften varierer fra land til region. Forskriftene er på plass for å beskytte forbrukeren; dette er med på å sikre det kapitalforvaltere holder investorens interesser over sine egne, og som investoren ikke får utnyttet. Det er veldig viktig at investoren føler seg trygg på at den rette myndigheten overvåker bransjen som helhet, slik at de vil betro sine besparelser i et aksjefond. Hvis investorer manglet tillit, ville bransjen sannsynligvis vakle.

Forskjeller rundt om i verden

Verdipapirfondene som er tilgjengelige for investeringer, varierer avhengig av hvor investoren er hjemmehørende. La oss se på noen av regulatorene og forskriftene for å se hvordan reglene former midlene.

Det amerikanske markedet

Alle verdipapirfond som markedsføres til amerikanske detailinvestorer må være registrert hos SEC og må følge reglene som er angitt under Investment Company Act fra 1940, ofte referert til som 40 -tallsloven. Noen av reglene under 40 -tallsloven omhandler diversifiseringsspørsmål. Nærmere bestemt begrenser seksjon 12 mengden fondsmidler som kan investeres i andre investeringsselskaper. Med andre ord forbyr regelen et aksjefond fra å konsentrere for mange av sine beholdninger på lager av en investeringsselskap.

En annen regel, 35d-1, ofte referert til som "navnetest", sørger for at de fleste (80%) av aksjefondets beholdning gjenspeiler fondets navn og prospekt. Så hvis et fond kaller seg et "Internasjonalt aksjefond", bør 80% av beholdningen være aksjer, og det må de være internasjonal aksjer.

Den europeiske union

Verdipapirfond godkjent for salg i Europa er underlagt forskrifter fra Foretak for kollektive investeringer i overførbare verdipapirer, eller UCITS. Den siste gjentakelsen av reglene kalles UCITS III, som skiller seg fra de tidligere reglene ved å være mer oppmerksom på risikoovervåking av derivat stillinger. Reglene dekker mange områder, men i likhet med loven fra 1940 -årene omhandler noen å sørge for at fondet ikke konsentrerer beholdningen for å sikre diversifisering.

Å markedsføre fondet ditt i alle medlemsland i Den Europeiske Union, trenger du bare å registrere fondet ditt i ett EU -land under myndighet fra landets finansregulator. For eksempel er det i Irland Irish Financial Services Regulatory Authority. På sin side er IFSRA en del av Committee of European Securities Regulators, som har ansvaret for å koordinere verdipapirregulatorene i alle EU -landene.

Hong Kong -markedet

Hongkongs regler er de mest restriktive. Det er to fondsstyrende organer i Hong Kong -markedet: Securities and Futures Commission (SFC) og MPFSA. SFCs regler er bredere og ikke så spesifikke eller restriktive som reglene fastsatt av MPFSA. De gjelder for alle fond som markedsføres i Hong Kong, uansett hvilken type aksjefond de er. Derimot styrer MPFSA bare midler som markedsføres for bruk i pensjonistkontoen til innbyggerne. Dette betyr at midler egnet for investering i pensjonskontoer har to reguleringsorganer å bekymre seg for - de må følge både SFC- og MPFSA -reglene. Ettersom MPFSA -reglene er mer restriktive enn SFC -regler, kan fondforvaltere vanligvis konsentrere seg om MPFSA regler, vel vitende om at etterlevelse av disse reglene vanligvis vil sikre overholdelse av de bredere reglene som vi vil.

MPFSAs regler er mer restriktive blant annet fordi myndigheten ønsker å sørge for at reirene til beboerne er beskyttet og ikke investeres i midler av spekulativ art. MPFSA tar overholdelse av sine regler veldig alvorlig. Noen av de mer restriktive reglene omhandler urangerte eller lavereInvesteringsklasse, verdipapirer og unoterte verdipapirer. MPFSA krever det obligasjonsfond selge obligasjoner som har blitt nedprioritert under investeringsgrad, selv om de var investeringsgrad på kjøpstidspunktet. Reglene legger også vekt på godkjente utvekslinger. MPFSA gir sin egen liste over godkjente børser. Ikke mer enn 10% av verdipapirer i et aksjefond kan tildeles aksjer ikke oppført på en av disse godkjente børsene.

Andre markeder

Andre markeder enn de tre nevnte ovenfor har sin egen struktur og regelverk. I Canada, for eksempel, er verdipapirfond underlagt provinsielle verdipapirlover samt nasjonale regler kjent som NI 81-102. De NI står for "Nasjonalt instrument". For eksempel, forhandlere som selger verdipapirfond må være registrert hos verdipapirregulatoren i provinsen, mens aksjeforvalteren må sikre at fondet de forvalter overholder NI 81-102-reglene.

Et annet marked som for øyeblikket åpner seg for eksterne forvaltere er Taiwan. I Taiwan er regulatoren Financial Supervisory Committee (FSC). Det er bare rundt 20 regler som er spesifikke for verdipapirfond som markedsføres i Taiwan, men dette er fortsatt et marked i utvikling.

Bunnlinjen

Å forstå forskjellene mellom finansregulatorene er svært viktig for a aksjefondforvalter. En forvalter kan ha forskjellige midler registrert blant disse forskjellige reguleringsmiljøene, og de må sørge for at de forstår hva de kan og ikke kan gjøre i hvert av landene. Brudd på en regel, spesielt en større regel, kan gi et fond og dets forvalter et dårlig rykte, en bot eller begge deler.