Floating-Rate Note (FRN) Definisjon
Hva er en flytende rente (FRN)?
En flytende rente (FRN) er et gjeldsinstrument med variabel rente. Renten for en FRN er knyttet til en referansesats. Benchmarks inkluderer den amerikanske statsobligasjonsrenten, Federal Reserve -renten - kjent som Fed -fondskursen - London Interbank Offered Rate (LIBOR), eller prime rate.
Flytende rente notater eller flytere kan utstedes av finansinstitusjoner, myndigheter og selskaper med løpetid på to til fem år.
Viktige takeaways
- En flytende rente er en obligasjon som har en variabel rente, vs. en fastrentenotat som har en rente som ikke svinger.
- Renten er knyttet til en kortsiktig referanserente, for eksempel LIBOR eller Fed-fondet, pluss et notert spread, eller en rente som holder seg stabil.
- Mange flytende renter har kvartalsvise kuponger, noe som betyr at de betaler renter fire ganger i året, men noen betaler månedlig, halvårlig eller årlig.
- FRN appellerer til investorer fordi de kan dra fordel av høyere renter siden renten på flyteren justerer seg jevnlig til dagens markedsrenter.
1:21
Merknad med flytende rente
Forstå flytende rente notater (FRN)
Flytende renter (FRN) utgjør en betydelig del av den amerikanske investeringsgraden obligasjonsmarkedet. Sammenlignet med gjeldsinstrumenter med fast rente, tillater floaters at investorer kan dra fordel av en rentestigning siden renten på flyteren justerer seg jevnlig til dagens markedsrenter. Flytere er vanligvis benchmarket mot kortsiktige renter som Fed -renten, som er renten Federal Reserve Bank fastsetter for kortsiktig lån mellom banker.
Vanligvis stiger renten eller avkastningen som betales til en investor på en obligasjon eller et amerikansk statsprodukt med tiden til forfall. Økningen avkastningskurve kompenserer investorer for å ha langsiktige verdipapirer. Med andre ord bør renten på en obligasjon med 10 års løpetid betale-under normale markedsforhold-en høyere avkastning enn en obligasjon med to måneders løpetid.
Som et resultat betaler flytende rente-sedler vanligvis et lavere avkastning til investorer enn sine fastrente-motparter fordi flytere er referansemerket til kortsiktige renter. Investoren gir opp en del av avkastningen for sikkerheten ved å ha en investering som stiger når referansekursen stiger. Men hvis frekvensen for den kortsiktige referanseindeksen faller, faller også kursen på FRN.
Det er ingen garanti for at FRNs rente vil stige like raskt som renten i et miljø med stigende renter. Det hele avhenger av ytelsen til referanserenten. Som et resultat kan en FRN -obligasjonseier fortsatt ha renterisiko noe som betyr at obligasjonens rente underpresterer det generelle markedet.
Siden obligasjonens rente kan tilpasse seg markedsforhold, har en FRNs pris en tendens til å ha mindre volatilitet eller prissvingninger. Tradisjonelle obligasjoner med fast rente glir vanligvis når rentene stiger fordi eksisterende obligasjonseiere taper ved å holde et produkt som gir en lavere rente.
FRN -er unngår noe av volatiliteten i markedsprisen siden det er mindre mulighetskostnader for obligasjonseierne i et stigende rentemarked. Som med alle obligasjoner er FRN utsatt for misligholdsrisiko, som oppstår når selskapet eller regjeringen ikke kan betale tilbake hovedstolen eller det opprinnelige beløpet som ble betalt av investoren.
Siden flytere har variable rater, har de en tendens til å ha uforutsigbare kupongbetalinger. EN kupongbetaling er rentebetalingen for en obligasjon. Noen ganger kan en flyter ha et lokk og et gulv, noe som gjør at en investor kan kjenne maksimums- og minimumsrentene betalt av sedlen.
En FRNs rente kan endres så ofte eller så ofte som utstederen velger, fra en gang om dagen til en gang i året. Tilbakestillingsperioden, som er beskrevet i obligasjonsprospektet, forteller investoren hvor ofte renten justeres. Utstederen kan betale renter månedlig, kvartalsvis, halvårlig eller årlig.
Anropbar flytende rente notat vs. Ikke-kallbar flytende rente Merknad
FRN kan utstedes med eller uten a kallbart alternativ, noe som betyr at utstederen har rett til å returnere investorens hovedbeløp og slutte å betale rentebetalinger. Den oppringbare funksjonen er kjent på forhånd og lar utsteder betale ned obligasjonen før forfall.
Flytende rente notater lar investorer dra fordel av stigende renter når FRNs rente tilpasser seg markedet
FRN -er påvirkes mindre av prisvolatilitet
FRN -er er tilgjengelige i amerikanske statsobligasjoner og foretaksobligasjoner
FRN -er kan fortsatt ha renterisiko hvis markedsrentene stiger i større grad enn renten nullstilles
FRN kan ha misligholdsrisiko hvis det utstedende selskapet eller selskapet ikke kan betale tilbake hovedstolen
Hvis markedsrentene faller, kan FRN -rentene også falle
FRN-er betaler vanligvis en lavere rente enn sine faste renter
Eksempel på en flytende hastighetsnotat (FRN)
De U.S. Treasury Avdelingen begynte å utstede flytende rente i 2014. Notatene har følgende egenskaper og krav:
- Minste kjøpsbeløp på $ 100
- Varighet eller løpetid på to år
- Ved forfall mottar investoren pålydende pålydende
- Betaler en variabel rente som er benchmarket til den 13 uker lange statskassen
- Betaler renter eller kupongbetalinger kvartalsvis
- FRN kan beholdes til forfall eller selges før forfall
- Utgitt elektronisk
- Renteinntekter er underlagt føderal inntektsskatt