Kapitalforvalter Etikk: Investeringsprosess og handlinger
De globale finansmarkedene appellerer til både fagfolk og enkeltpersoner; begge er sultne på å matche vettet med markedet, og prøver å slå det. Imidlertid finner investorer seg ofte trumpet av markedet fordi det ikke samarbeidet og oppførte seg som forventet. På grunn av det vanskelig å forutsi markedet nøyaktig, har profesjonelle eiendomsforvaltere en tendens til å utvikle en investering prosess - en prosedyre de følger for å administrere klientens eiendeler, slik at kundene vet hva de kan forvente av lederen og deres investering.
Investeringsprosesser er ikke oppfunnet på et innfall, og de er heller ikke øyeblikkelige. De blir ofte finpusset gjennom mange års prøving og feiling, for å undersøke og delta i markedene, i tider med hyppige gevinster og uoverstigelige tap. Og disse prosessene har en tendens til å bli testet på forskjellige punkter i den økonomiske syklusen og er laget for å kunne gjentas. Troen er at prosessen vil gi teamet (lederen og klienten) den beste sjansen for å "beste" markedet for å nå sine mål. (For mer, se: Forstå din rolle i investeringsprosessen.)
Investeringsprosess og handlinger
Ledere må i utviklingen av investeringsprosessen fastsette noen "generelle regler" som gjør det meningsfylt. Mange følger retningslinjene fra CFA Institute. Selv om CFA Institute ikke er et juridisk styringsorgan, er det en profesjonell handelsorganisasjon som har stor innflytelse på det profesjonelle investeringssamfunnet.The CFA Institute gir en Asset Manager Code of Professional Conduct som inneholder seks retningslinjer knyttet til investeringsprosessen og lederhandlinger:
1 .Ledere må bruke rimelig forsiktighet og forsiktig dømmekraft når de forvalter klientens eiendeler. Med andre ord må investeringsforvaltere utføre forskning og analyse og ta beslutninger som er fornuftige for klienten basert på hvordan forvalteren ble enige om å administrere kundens portefølje.
2 .Ledere må ikke engasjere seg i praksis som er utformet for å forvride priser eller kunstig blåse opp handelsvolumet med den hensikt å villede markedsaktører. Dette betyr at ledere ikke kan spre falske rykter eller villedende informasjon om en sikkerhet. Ledere kan heller ikke kjøpe en stor posisjon i et verdipapir bare for å manipulere prisen eller handle med illikvide aksjer på slutten kvart for å øke verdipapirets pris slik at når de rapporterer beholdningen sin til kundene, ser prisen ut høyere. Selv om mange av disse handlingene kan være vanskelige å bevise, spesielt med det økte handelsvolumet og volatiliteten tilskrives høyfrekvent handel, fra et etisk synspunkt, bør eiendelskriverens prosess utelukke denne typen aktiviteter.
3. Ledere må behandle alle kunder rettferdig og objektivt når de gir investeringsinformasjon, gir investeringsanbefalinger eller foretar investeringstiltak. Klienter må føle seg sikre på at de blir behandlet likt, at ingen annen klient gis preferansebehandling som kan påvirke deres portefølje negativt. Det er imidlertid visse tilfeller når en leder kan tilby flere premium -tjenester eller produkter til en utvalgt gruppe kunder (basert på nivå av eiendeler som for eksempel blir forvaltet), men den lederen må offentliggjøre disse ordningene og gjøre dem tilgjengelige for alle som er egnede klienter.
4. Ledere må ha et rimelig og tilstrekkelig grunnlag for investeringsbeslutninger. Spesielt denne bestemmelsen kommer til kjernen i investeringsprosessen. Ledere kan ikke tilfeldig velge investeringer for en kundes portefølje uten et "rimelig og tilstrekkelig grunnlag." De investeringsprosessen må utformes slik at forvalteren rimelig kan analysere investeringsmuligheten, enten ved hjelp av grunnleggende eller teknisk analyse, for å formulere en investeringsbeslutning som er godt informert, har blitt grundig undersøkt og vurderer forutsetninger og risiko knyttet til informasjonens aktualitet, typen instrument og objektiviteten og uavhengigheten til tredjepartsforskning (for eksempel Wall Street undersøkelser).
5. Ledere trenger bare å ta investeringstiltak som er i samsvar med de angitte målene og begrensningene i den porteføljen og gir tilstrekkelig avsløring og informasjon slik at investorer kan vurdere om eventuelle foreslåtte endringer i investeringsstilen eller strategien oppfyller deres investeringsbehov. Mangerens investeringsprosess må overholdes, og kundene må stole på at ledere vil være tro mot sine mål. Imidlertid kan ledere også gis en viss grad av fleksibilitet til å dra fordel av forskjellige markedssituasjoner, men de må kommunisere disse avgjørelsene med klienter. Kommunikasjon bør være regelmessig, spesielt når ledere avviker fra sin uttalte strategi. Det er kritisk å holde kundene godt informert og i stand til å avgjøre om den endrede strategien oppfyller deres forventninger.
6. Ledere må evaluere og forstå kundens investeringsmål. Ledere, for å iverksette passende tiltak på vegne av klientene, må forstå kundens mål. Dette gjøres vanligvis i en investeringspolicyerklæring (IPS), som tar for seg hvor mye risiko kundene er villige eller i stand til å bære, forventede avkastningsmål, lengde på tid inntil eiendelene er nødvendige, kortsiktige og langsiktige pengebehov, forpliktelser (f.eks. billån, boliglån, etc.), skattemessige konsekvenser og eventuelle juridiske, regulatoriske eller andre unike omstendigheter. IPS, som gjennomgås årlig eller når en endring i omstendighet oppstår (for eksempel dødsfall eller pensjonisttilværelse), vil hjelpe leder velger investeringer som er passende for klienten, samtidig som de bestemmer hvordan lederens ytelse vil være målt. (For mer, se: Et eksempel på en investeringspolicyerklæring.)
Bunnlinjen
Disse retningslinjene er kanskje ikke lovpålagt, men de har en tendens til å følge lovens ånd knyttet til investeringsselskapsloven fra 1940 og påfølgende juridiske og regulatoriske krav.Enda viktigere, disse retningslinjene bidrar til å sette forventninger til både klienten og krybben for å etablere en klar forståelse av mål og legg en plan for hvordan du skal nå dem på en rettferdig, etisk og forsvarlig måte måte.
