Opptjeningen: å selge virksomheten din og samle fremtidige inntekter

Hva er en opptjening?

En earn -out er en kontraktsbestemmelse som sier at selgeren av en virksomhet skal skaffe tillegg kompensasjon i fremtiden hvis virksomheten oppnår visse økonomiske mål, som vanligvis angis som en prosent av brutto salg eller inntjening.

Hvis en gründer som søker å selge en bedrift ber om en pris som er mer enn en kjøper er villig til å betale, kan en tjenesteavtale benyttes. I et forenklet eksempel kan det være en kjøpesum på 1 million dollar pluss 5% av bruttosalget de neste tre årene.

Forstå en Earnout

Opptjening kommer ikke med harde og raske regler. I stedet vil utbetaling nivået er avhengig av en rekke faktorer, inkludert størrelsen på virksomheten. Dette kan brukes til å bygge bro mellom forskjellige forventninger fra kjøpere og selgere.

En earnout bidrar til å eliminere usikkerhet for kjøperen, ettersom den er knyttet til fremtidig økonomisk ytelse. Kjøper betaler en del av kostnaden for virksomheten på forhånd, og resten av kostnaden er avhengig av om fremtidige resultatmål blir nådd. Selgeren mottar også fordelene med fremtidig vekst i en periode. Ulike økonomiske mål som f.eks netto inntekt eller inntekt kan bidra til å bestemme inntjening.

Strukturere en Earnout

Det er en rekke viktige hensyn, bortsett fra kontantkompensasjonen når du strukturerer en opptjening. Dette inkluderer å bestemme de viktige medlemmene i organisasjonen og om en inntekt utvides til dem.

Kontraktens lengde og lederens rolle med selskapet etteroppkjøp er to spørsmål som også må forhandles. Dette er fordi selskapets resultater er knyttet til ledelsen så vel som andre sentrale ansatte. Hvis disse ansatte slutter, kan det hende at selskapet ikke når sine økonomiske mål.

Avtalen bør også spesifisere de regnskapsmessige forutsetningene som vil bli brukt fremover. Selv om et selskap kan følge generelle aksepterte regnskapsprinsipper (GAAP), er det fortsatt vurderinger ledere må gjøre som kan påvirke resultatene. For eksempel, forutsatt et høyere nivå for avkastning og kvoter vil redusere inntjeningen.

En endring i strategi, for eksempel en beslutning om å avslutte en virksomhet eller investere i vekstinitiativer, kan presse nåværende resultater. Selgeren bør være oppmerksom på dette for å komme med en rimelig løsning.

De økonomiske beregningene som brukes for å bestemme inntjeningen, må også avgjøres. Noen beregninger kommer kjøperen til gode, mens noen fordeler selgeren. Det er en god idé å bruke en kombinasjon av beregninger, for eksempel inntekter og resultatberegninger.

Det er juridiske og økonomiske rådgivere som kan bistå med hele prosessen. Gebyret for rådgivere vokser vanligvis med transaksjonens kompleksitet.

Fordeler og ulemper ved en Earnout

Det er både fordeler og ulemper for kjøper og selger i en earnout. For kjøperen er en fordel å ha en lengre periode å betale for virksomheten i stedet for alt på forhånd. I tillegg, hvis inntjening er ikke så høye som forventet, trenger ikke kjøper å betale så mye. For selgeren er fordelen muligheten til å spre skatt over noen år, noe som bidrar til å redusere skatteeffekten av salget.

En ulempe for kjøperen er at selgeren kan være involvert i virksomheten over lengre tid, som ønsker å gi hjelp til å øke inntjeningen eller bruke sin tidligere erfaring til å drive virksomheten slik de ser det passe. Ulempen for selgeren er at den fremtidige inntjeningen ikke er høy nok, derfor tjener de ikke så mye på salget av virksomheten.

Eksempel på en Earnout

ABC Company har 50 millioner dollar i omsetning og 5 millioner dollar i inntjening. En potensiell kjøper er villig til å betale $ 250 millioner, men nåværende eier mener dette undervurderer de fremtidige vekstutsikter og ber om $ 500 millioner. For å bygge bro over gapet kan de to partene bruke en earnout. Et kompromiss kan være en forhåndsbetaling på 250 millioner dollar og en inntekt på 250 millioner dollar ved salg og inntjeningen når $ 100 millioner i løpet av et treårig vindu eller $ 100 millioner hvis salget bare når $ 70 millioner.