Warranter: Et risikabelt, men avkastningsverktøy for høy avkastning
EN garantere ligner på et alternativ, noe som gir innehaveren rett, men ikke plikt til å kjøpe en underliggende sikkerhet til en viss pris, mengde og fremtidig tid. Det er i motsetning til et alternativ ved at en warrant utstedes av et selskap, mens en opsjon er et instrument som tilbys av en sentral børs, for eksempel Chicago Board Options Exchange (CBOE).
Sikkerheten representert i ordren - deler vanligvis egenkapital-blir levert av det utstedende selskapet i stedet for en motpart som eier aksjene. En tausjonsordre kan også øke tilliten til en aksjonær, forutsatt at verdipapirets underliggende verdi øker over tid. La oss undersøke typer warrants, deres egenskaper og fordeler og ulemper de tilbyr.
Viktige takeaways
- Warranter utstedes av selskaper, noe som gir innehaveren rett, men ikke plikt til å kjøpe et verdipapir til en bestemt pris.
- Selskaper inkluderer ofte tegningsoptioner som en del av aksjetilbud for å lokke investorer til å kjøpe det nye verdipapiret.
- Warranter har en tendens til å overdrive den prosentvise endringsbevegelsen sammenlignet med den underliggende aksjekursen.
Typer garantier
Det er to forskjellige typer warrants: call warrants og sette warrants. En anropsordre representerer et bestemt antall aksjer som kan kjøpes fra utstederen til en bestemt pris, på eller før en bestemt dato. En put -warrant representerer en viss egenkapital som kan selges tilbake til utstederen til en bestemt pris, på eller før en angitt dato. Warranter er bare en type egenkapitalderivat.
Kjennetegn ved en garanti
Warrantsertifikatet inkluderer avsløringer om sikkerhetens egenskaper og innehaverens rettigheter eller plikter. Alle warrants har en spesifisert utløpsdato, som er den siste dagen rettighetene til en warrant kan være henrettet.
Warranter er også klassifisert etter deres treningsstil. For eksempel kan en amerikansk garanti utøves når som helst før eller på den oppgitte utløpsdatoen, mens en europeisk garanti bare kan utøves på utløpsdatoen.
Sertifikatet inneholder også detaljert informasjon om det underliggende instrumentet. En warrant tilsvarer vanligvis et bestemt antall aksjer, men den kan også representere en handelsvare, indeks eller valuta. Øvelsen eller strekkpris angir beløpet som må betales for å kjøpe anropsordren eller for å selge utsettelsesordren. Betalingen av innløsningskursen resulterer i en overføring av de spesifiserte aksjene eller verdien av det underliggende instrumentet.
De konverteringsforhold oppgir antall warrants som trengs for å kjøpe eller selge én investeringsenhet. For eksempel angir en anropsordre konverteringsforholdet for å kjøpe aksjer XYZ er 3: 1, noe som betyr at innehaveren trenger tre warrants for å kjøpe en aksje.
Vanligvis vil aksjekursen være lav hvis konverteringsforholdet er høyt, og omvendt. En indeksordre bærer en indeks multiplikator i stedet for et konverteringsforhold, med det tallet som ble brukt til å bestemme beløpet som skal betales til innehaveren på utøvelsesdatoen.
Invester i warrants
Warranter er transparente og overførbare sertifikater som har en tendens til å være mer attraktive i mellomlange til langsiktige investeringsordninger. Disse ofte høyrisiko, høyavkastningsinvesteringsverktøyene forblir stort sett uutnyttet i langsiktige strategier, samtidig som de tilbyr et attraktivt alternativ til spekulanter og sikring. Likevel tilbyr warrants et levedyktig alternativ for private investorer fordi eierkostnadene vanligvis er lave og den første investeringen som trengs for å styre en stor mengde egenkapital er relativt liten.
Warranter kan tilby en viss beskyttelse under et bjørnemarked, der, som prisen på underliggende aksjer begynner å falle, kan det være at den relativt billigere warranten ikke oppnår like mye tap som den faktiske andelen pris.
Fordeler med warrants
La oss se på et eksempel som illustrerer en potensiell fordel med warrants. Si at XYZ -aksjer for øyeblikket er notert til $ 1,50 per aksje. Til denne prisen vil en investor trenge $ 1500 for å kjøpe 1000 aksjer. Imidlertid, hvis investoren valgte å kjøpe en XYX -anropsordre (representerer en aksje) som var priset til $ 0,50, kunne 3000 aksjer kontrolleres med samme mengde kapital.
Fordi garantiprisene vanligvis er lave, vil pressmiddel og giring de tilbyr er vanligvis høye, og genererer potensielt større gevinster og tap. Selv om det er vanlig at aksjene og garantikursene beveger seg i takt absolutt, vil den prosentvise gevinsten eller tapet variere betydelig på grunn av den opprinnelige prisforskjellen. Når man sier det på en annen måte, har warrants en tendens til å overdrive bevegelsen i prosentendring sammenlignet med aksjekursen.
Nok et eksempel på garantier
La oss se på et annet eksempel for å illustrere disse punktene. Si at XYZ -aksjer får $ 0,30 fra $ 1,50 og lukker på $ 1,80, noe som gir en gevinst på 20%. På samme tid vinner ordren $ 0,30, og øker med 60% fra 0,50 til $ 0,80. I dette eksemplet beregnes girfaktoren ved å dele den opprinnelige aksjekursen med den opprinnelige garantikursen: $ 1,50 / $ 0,50 = 3. Dette angir den generelle mengden finansiell innflytelse garantien tilbyr. Jo høyere tallet er, desto større er potensialet for gevinst eller tap.
Som et eksempel fra virkeligheten inngikk Warren Buffetts Berkshire Hathaway en avtale om å investere i Bank of America, å kjøpe warrants for BAC -aksjer til en innløsningskurs på 7,14 dollar hver, og betale omtrent 5 milliarder dollar.Aksjen steg til slutt til 24,32 dollar per aksje, slik at Oracle of Omaha kunne utøve disse warrants for mer enn 17 milliarder dollar, noe som gjenspeiler en gevinst på 12 milliarder dollar på den opprinnelige investeringen.
Ulemper med warrants
Som enhver annen type investering har warrants også ulemper og risiko. Som nevnt ovenfor kan innflytelsen og giringen som warrants tilbyr være høy, men disse kan også virke til investorens ulempe.
La oss si at vi reverserer utfallet av XYZ -eksemplet og innser et fall i aksjekursen med $ 0,30. I dette tilfellet vil det prosentvise tapet for aksjekursen være 20%, mens tapet på warranten ville være 60%. Innflytelse kan være en god ting, opp til et punkt. Verdien av sertifikatet kan falle til null, noe som gir en annen ulempe for warrantsinvestoren fordi, hvis det skjer før det utøves, vil warranten miste eventuelle forløsning verdi.
Til slutt har en warrantinnehaver ingen stemmerett, aksjeeier eller utbytterettigheter og får ikke si noe om selskapets funksjon, selv om de påvirkes av sine beslutninger og retningslinjer.
Bunnlinjen
Warranter kan tilby et nyttig tillegg til en tradisjonell portefølje, men investorer må være oppmerksomme på markedsbevegelser på grunn av deres risikable natur. Likevel tilbyr dette stort sett ubrukte investeringsalternativet muligheten til å diversifisere seg uten å konkurrere med de største markedsaktørene. Det som er sant for warrants er sant for alternativer.