Fundamental Analysis Definition (Stock Analysis)

Hva er grunnleggende analyse?

Fundamental analyse (FA) er en metode for måling av verdipapirets egenverdi ved å undersøke relaterte økonomiske og finansielle faktorer. Fundamentelle analytikere studerer alt som kan påvirke verdipapirets verdi, fra makroøkonomiske faktorer som tilstand i økonomien og næringsforhold til mikroøkonomiske faktorer som effektiviteten til selskapets ledelse.

Sluttmålet er å komme frem til et tall som en investor kan sammenligne med verdipapirets nåværende pris for å se om verdipapiret er undervurdert eller overvurdert.

Denne metoden for lageranalyse anses å være i kontrast til teknisk analyse, som forutsier retningen til prisene gjennom en analyse av historiske markedsdata som pris og volum.

Forstå grunnleggende analyse

All aksjeanalyse prøver å avgjøre om et verdipapir er riktig verdsatt i det bredere markedet. Fundamental analyse utføres vanligvis fra et makro- til mikroperspektiv for å identifisere verdipapirer som ikke er riktig priset av markedet.

Analytikere studerer vanligvis, i rekkefølge, økonomiens generelle tilstand og deretter styrken til det spesifikke industrien før de konsentrerer seg om individuelle selskapers resultater for å komme frem til en rimelig markedsverdi for lager.

Fundamental analyse bruker offentlige data for å evaluere verdien av en aksje eller annen type sikkerhet. For eksempel kan en investor utføre grunnleggende analyse av en obligasjons verdi ved å se på økonomiske faktorer som renter og den generelle tilstanden i økonomien.
studere informasjon om obligasjonsutstederen, for eksempel potensielle endringer i dens kredittvurdering.

For aksjer bruker grunnleggende analyse inntekter, inntjening, fremtidig vekst, avkastning på egenkapitalen,
fortjenestemarginer og andre data for å bestemme selskapets underliggende verdi og potensial for fremtidig vekst. Alle disse dataene er tilgjengelige i et selskaps regnskap (mer om det nedenfor).

Investering og grunnleggende analyse

En analytiker jobber med å lage en modell for å bestemme den estimerte verdien av selskapets aksjekurs basert på offentlig tilgjengelige data. Denne verdien er bare et estimat, analytikerens utdannede oppfatning, av hva selskapets aksjekurs bør være verdt i forhold til dagens markedskurs. Noen analytikere kan referere til sin estimerte pris som selskapets egenverdi.

Hvis en analytiker beregner at aksjens verdi skal være betydelig høyere enn aksjens nåværende markedspris, kan de publisere en kjøpe eller overvektig vurdering for aksjen. Dette fungerer som en anbefaling til investorer som følger den analytikeren. Hvis analytikeren beregner en lavere egenverdi enn gjeldende markedspris, anses aksjen som overvurdert og selge eller undervektig anbefaling utstedes.

Investorer som følger disse anbefalingene vil forvente at de kan kjøpe aksjer med gunstige anbefalinger fordi slike aksjer bør ha større sannsynlighet for å stige over tid. På samme måte forventes aksjer med ugunstige rangeringer å ha større sannsynlighet for å falle i pris. Slike aksjer er kandidater for å bli fjernet fra eksisterende porteføljer eller lagt til som "korte" posisjoner.

Denne metoden for lageranalyse anses å være det motsatte av teknisk analyse, som forutsier retningen til prisene gjennom en analyse av historiske markedsdata som pris og volum.

Kvantitativ og kvalitativ grunnleggende analyse

Problemet med å definere ordet grunnleggende er at det kan dekke alt som er relatert til det økonomiske velværet til et selskap. De inkluderer åpenbart tall som inntekt og fortjeneste, men de kan også inneholde alt fra selskapets markedsandel til kvaliteten på ledelsen.

De forskjellige grunnleggende faktorene kan grupperes i to kategorier: kvantitativ og kvalitativ. Den økonomiske betydningen av disse begrepene er ikke mye forskjellig fra standarddefinisjonene. Slik definerer en ordbok begrepene:

• Kvantitativ - "relatert til informasjon som kan vises i tall og mengder."
• Kvalitativ - "relatert til arten eller standarden til noe, snarere enn til mengden."

I denne sammenhengen er kvantitative grunnleggende harde tall. De er de målbare egenskapene til en virksomhet. Det er derfor den største kilden til kvantitative data er regnskap. Inntekter, fortjeneste, eiendeler og mer kan måles med stor presisjon.

Det kvalitative grunnlaget er mindre håndgripelig. De kan inkludere kvaliteten på selskapets viktigste ledere, anerkjennelse av merkenavn, patenter, og proprietær teknologi.

Verken kvalitativ eller kvantitativ analyse er iboende bedre. Mange analytikere vurderer dem sammen.

Kvalitative grunnleggende å vurdere

Det er fire viktige grunnleggende som analytikere alltid tenker på når de angår et selskap. Alle er kvalitative snarere enn kvantitative. De inkluderer:

• De forretningsmodell: Hva gjør selskapet egentlig? Dette er ikke så enkelt som det ser ut til. Hvis et selskaps forretningsmodell er basert på å selge hurtigmatskylling, tjener det da penger på det? Eller er det bare kyst på royalty og franchiseavgifter?
• Konkurransefordel: Et selskaps langsiktige suksess er i stor grad drevet av dets evne til å opprettholde et konkurransefortrinn-og beholde det. Kraftige konkurransefortrinn, for eksempel Coca-Colas merkenavn og Microsofts dominans av operativsystemet til datamaskiner, skaper en vollgrav rundt en virksomhet slik at den kan holde konkurrentene i sjakk og nyte vekst og fortjeneste. Når et selskap kan oppnå et konkurransefortrinn, kan aksjonærene bli godt belønnet i flere tiår.
• Ledelse: Noen tror at ledelse er det de viktigste kriteriet for å investere i et selskap. Det er fornuftig: Selv den beste forretningsmodellen er dømt hvis lederne i selskapet ikke klarer å gjennomføre planen på riktig måte. Selv om det er vanskelig for detaljhandelsinvestorer å møte og virkelig evaluere ledere, kan du se på bedriftens nettsted og sjekke CVene til toppmessingen og styremedlemmene. Hvor godt fungerte de i tidligere jobber? Har de losset mye av aksjene sine i det siste?
• Bedriftsledelse: Eierstyring og selskapsledelse beskriver retningslinjene i en organisasjon som angir forhold og ansvar mellom ledelse, direktører og interessenter. Disse retningslinjene er definert og bestemt i selskapets charter og dens vedtekter, sammen med selskapslover og forskrifter. Du vil gjøre forretninger med et selskap som drives etisk, rettferdig, transparent og effektivt. Legg spesielt merke til om ledelsen respekterer aksjonærrettigheter og aksjonærinteresser. Sørg for at kommunikasjonen til aksjonærene er gjennomsiktig, tydelig og forståelig. Hvis du ikke får det, er det sannsynligvis fordi de ikke vil at du skal.

Det er også viktig å vurdere selskapets industri: kundebase, markedsandel blant bedrifter, vekst i hele bransjen, konkurranse, regulering og konjunktursykluser. Å lære om hvordan industrien fungerer, vil gi en investor en dypere forståelse av selskapets økonomiske helse.

Regnskap: Kvantitative grunnleggende å vurdere

Årsregnskap er mediet for et selskap som offentliggjør informasjon om sine økonomiske resultater. Tilhengere av grunnleggende analyse bruker kvantitativ informasjon hentet fra regnskap for å ta investeringsbeslutninger. De tre viktigste regnskapene er resultatregnskap, balanser, og kontantstrømopplysninger.

Balansen

Balansen representerer en oversikt over selskapets eiendeler, gjeld og egenkapital på et bestemt tidspunkt. Balansen er navngitt av det faktum at en virksomhets finansielle struktur balanserer på følgende måte:

Eiendeler = gjeld + egenkapital.

Eiendeler representerer ressursene virksomheten eier eller kontrollerer på et gitt tidspunkt. Dette inkluderer varer som kontanter, inventar, maskiner og bygninger. Den andre siden av ligningen representerer den totale verdien av finansieringen selskapet har brukt for å erverve disse eiendelene. Finansiering kommer som et resultat av gjeld eller egenkapital. Gjeld representerer gjeld (som selvfølgelig må betales tilbake), mens egenkapital representerer den totale verdien av penger som eierne har bidratt til virksomheten - inkludert beholdt fortjeneste, som er overskuddet som ble gjort tidligere år.

Resultatregnskapet

Mens balansen tar et øyeblikksbilde i undersøkelsen av en virksomhet, måler resultatregnskapet et selskaps ytelse over en bestemt tidsramme. Teknisk sett kan du ha en balanse i en måned eller til og med en dag, men du vil bare se offentlige selskaper rapportere kvartalsvis og årlig.

Resultatregnskapet viser informasjon om inntekter, kostnader og fortjeneste som ble generert som et resultat av virksomhetens drift for den perioden.

Oppstilling av kontantstrømmer

Kontantstrømoppstillingen representerer en oversikt over en virksomhets kontantinnstrøm og utstrømning over en periode. Vanligvis fokuserer en kontantstrømoppstilling på følgende kontantrelaterte aktiviteter:

• Kontanter fra å investere (CFI): Kontanter som brukes til å investere i eiendeler, samt inntektene fra salg av andre virksomheter, utstyr eller langsiktige eiendeler
• Kontanter fra finansiering (CFF): Kontanter betalt eller mottatt fra utstedelse og lån av midler
• Kontantstrøm fra driften (OCF): Kontanter generert fra den daglige forretningsdriften

Kontantstrømoppgaven er viktig fordi det er veldig vanskelig for en bedrift å manipulere sin kontantsituasjon. Det er mye som aggressive regnskapsførere kan gjøre for å manipulere inntektene, men det er vanskelig å falske penger i banken. Av denne grunn bruker noen investorer kontantstrømoppstillingen som et mer konservativt mål på selskapets resultater.

Konseptet med egenverdi

En av de primære forutsetningene for grunnleggende analyse er at dagens pris fra aksjemarkedet ofte ikke fullt ut gjenspeiler verdien av selskapet støttet av offentlig tilgjengelige data. En annen antagelse er at verdien som reflekteres fra selskapets grunnleggende data mer sannsynlig er nærmere aksjens sanne verdi.

Analytikere omtaler ofte denne hypotetiske sanne verdien som egenverdien. Imidlertid bør det bemerkes at denne bruken av uttrykket egenverdi betyr noe annet i aksjevurderingen enn det det betyr i andre sammenhenger, for eksempel handel med opsjoner. Opsjonspriser bruker en standardberegning for egenverdi; analytikere bruker imidlertid forskjellige komplekse modeller for å komme frem til egenverdi for en aksje. Det er ikke en enkelt, allment akseptert formel for å komme frem til en egenverdi.

For eksempel, si at et selskaps aksje handlet til $ 20, og etter omfattende undersøkelser om selskapet, bestemmer en analytiker at det burde være verdt $ 24. En annen analytiker gjør lik forskning, men bestemmer at den burde være verdt $ 26. Mange investorer vil vurdere gjennomsnittet av slike estimater og anta at egenverdien av aksjen kan være nær $ 25. Ofte anser investorene disse estimatene som svært relevant informasjon fordi de ønsker å kjøpe aksjer som handler til priser som er vesentlig under disse iboende verdiene.

Dette fører til en tredje hovedantagelse om grunnleggende analyse: På sikt vil aksjemarkedet gjenspeile det grunnleggende. Problemet er at ingen vet hvor langt "det lange løpet" egentlig er. Det kan være dager eller år.

Dette er hva grunnleggende analyse handler om. Ved å fokusere på en bestemt virksomhet, kan en investor estimere selskapets egenverdi og finne muligheter til å kjøpe med rabatt. Investeringen vil lønne seg når markedet når opp til det grunnleggende.

Kritikk av grunnleggende analyse

Den største kritikken av grunnleggende analyse kommer først og fremst fra to grupper: tilhengere av teknisk analyse og troende på effektiv markedshypotese.

Teknisk analyse

Teknisk analyse er den andre primære formen for sikkerhetsanalyse. Enkelt sagt, tekniske analytikere baserer sine investeringer (eller, mer presist, sine handler) utelukkende på pris og volumbevegelser på aksjer. Ved å bruke diagrammer og andre verktøy handler de på momentum og ignorerer det grunnleggende.

En av de grunnleggende prinsippene for teknisk analyse er at markedet reduserer alt. Alle nyheter om et selskap er allerede priset inn i aksjen. Derfor gir aksjens kursbevegelser mer innsikt enn det underliggende grunnlaget for selve virksomheten.

Den effektive markedshypotesen

Tilhengere av den effektive markedshypotesen (EMH) er imidlertid vanligvis uenige med både grunnleggende og tekniske analytikere.

Den effektive markedshypotesen hevder at det i hovedsak er umulig å slå markedet gjennom enten grunnleggende eller teknisk analyse. Siden markedet effektivt priser alle aksjer fortløpende, er muligheter for meravkastning nesten umiddelbart whittled away av markedets mange deltakere, noe som gjør det umulig for noen å meningsfullt utkonkurrere markedet over lang tid begrep.

Eksempler på grunnleggende analyse

Ta Coca-Cola Company, for eksempel. Ved analyse av aksjen må en analytiker se på aksjens årlige utbytte, inntjening per aksje, P/E -forhold og mange andre kvantitative faktorer. Imidlertid er ingen analyse av Coca-Cola komplett uten å ta hensyn til merkevaren. Hvem som helst kan starte et selskap som selger sukker og vann, men få selskaper er kjent for milliarder av mennesker. Det er vanskelig å sette en finger på nøyaktig hva Coke -merket er verdt, men du kan være sikker på at det er en viktig ingrediens som bidrar til selskapets pågående suksess.

Selv markedet som helhet kan evalueres ved hjelp av grunnleggende analyse. For eksempel så analytikere på grunnleggende indikatorer for S&P 500 fra 4. juli til 8. juli 2016. I løpet av denne tiden steg S&P til 2129,90 etter utgivelsen av en positiv stillingsrapport i USA. Faktisk savnet markedet bare en ny rekordhøyde og kom like under høydepunktet i mai 2015 på 2130,82. Den økonomiske overraskelsen med ytterligere 287 000 jobber i juni måned økte spesifikt verdien på aksjemarkedet 8. juli 2016.

Imidlertid er det forskjellige oppfatninger om markedets sanne verdi. Noen analytikere mener økonomien er på vei mot en bjørnemarked, mens andre analytikere tror det vil fortsette som en oksemarked.

ofte stilte spørsmål

Hva er trinnene i grunnleggende analyse?

I grove trekk evaluerer grunnleggende analyse individuelle selskaper ved å se på firmaets regnskap og undersøke ulike forhold og andre beregninger. Dette brukes til å estimere et selskaps egenverdi basert på dets inntekter, fortjeneste, kostnader, kapitalstruktur, kontantstrømmer og så videre. Bedriftsberegninger kan deretter sammenlignes med bransjekammerater og konkurrenter. Til slutt kan disse sammenlignes med det bredere markedet eller større økonomiske miljø.

Hvem bruker grunnleggende analyse?

Fundamental analyse brukes i stor grad av langsiktige eller verdiinvestorer for å identifisere godt prissatte aksjer og de med gode utsikter. Aksjeanalytikere vil også bruke grunnleggende analyse for å generere prismål og anbefalinger til kunder (f.eks. Kjøp, behold eller selg). Bedriftsledere og regnskapsførere vil også bruke finansiell analyse til å analysere og øke bedriftens driftseffektivitet og lønnsomhet og sammenligne firmaet med konkurrentene. Warren Buffett, en av verdens mest anerkjente verdiinvestorer, er en promotor for grunnleggende analyse.

Hvordan skiller grunnleggende analyse seg fra teknisk analyse?

Teknisk analyse graver ikke under panseret til et selskap, undersøker ikke regnskapet eller foretar forholdsanalyser. I stedet ser tekniske tradere på relativt kortsiktige diagrammønstre for å identifisere prissignaler, trender og reverseringer. Tekniske handelsmenn har en tendens til å gå inn i kortsiktige stillinger og ser ikke nødvendigvis til langsiktig verdivurdering. Motivasjonen bak teknisk analyse er i stor grad drevet av markedspsykologi.

Fungerer grunnleggende analyse alltid?

Nei. Som enhver annen investeringsstrategi eller teknikk er ikke grunnleggende analyse alltid vellykket. Det faktum at grunnleggende viser en aksje å være undervurdert garanterer ikke at aksjene snart vil stige til egenverdi. Ting er ikke så enkelt. I virkeligheten påvirkes virkelig prisatferd av et mylder av faktorer som kan undergrave grunnleggende analyse.

Investorer og analytikere vil ofte bruke en kombinasjon av grunnleggende, tekniske og kvantitative analyser når de vurderer selskapets potensial for vekst og lønnsomhet.