Disney-inntekter: Hva du skal se etter fra DIS

Under pandemien, The Walt Disney Co. (DIS) har med suksess bidratt til den voldsomme veksten til Disney+, dens direkte-til-forbruker videostrømmetjeneste, ettersom millioner av mennesker har skjermet og jobbet hjemme. Tjenesten ble lansert i 2019 og passerte 100 millioner abonnenter tidligere i år, en stor milepæl. Den voldsomme veksten kom midt i nedleggelsen av de gamle fornøyelsesparkene og feriestedene, og suspensjonen av cruiseskipseilinger midt i pandemien. Men veksten til Disney+ avtar nå ettersom selskapets tradisjonelle feriesteder og cruiseskipoperasjoner begynner å komme seg.

Investorer vil se på hvordan disse trendene påvirker Disneys nåværende opptur fra den verste pandemien når selskapet rapporterer inntjening nov. 10. 2021 for fjerde kvartal 2021. Selskapets regnskapsår ble avsluttet i oktober. 2. Analytikere forventer at Disney vil levere positivt justert resultat per aksje (

EPS) sammenlignet med et tap per aksje i kvartalet i fjor. Inntektene forventes å ta seg opp i et sunt tempo for andre kvartal på rad.

Investorer vil også fokusere på inntekter i Disneys Parks, Experience and Products-segment, som ble hardt rammet av pandemien da selskapet stengte fornøyelsesparkene og cruisevirksomheten. Avslapping av myndighetsrestriksjoner og opphevelse av kapasitetsgrenser hjelper virksomheten med å komme seg opp igjen. Analytikere forventer at segmentets inntekter vil stige for andre kvartal på rad etter fem kvartaler på rad med nedgang.

Aksjer i Disney har gått dårligere enn det bredere markedet det siste året. Aksjen hadde stort sett gitt bedre resultater fra slutten av november 2020 til rundt midten av juli 2021. Den klarte deretter å holde tritt med markedet gjennom begynnelsen av oktober, men har ligget etter siden. Disneys aksjer har gitt en totalavkastning på 24,0 % det siste året, under S&P 500s totalavkastning på 32,4 %.

Disneys inntektshistorie

Disney rapporterte Inntjening for tredje kvartal 2021 og inntekter som slo analytikernes forventninger. Justert EPS økte mer enn tidoblet sammenlignet med kvartalet i fjor. Det markerte det andre kvartalet på rad med stigende justert EPS etter ni kvartaler på rad med nedgang. Inntektene økte med 44,5 % fra år til år (ÅÅÅ), som markerer den første veksten siden andre kvartal av FY 2020. Disney sa at fornøyelsesparkene og feriestedene hadde gjenopptatt driften, selv om de vanligvis hadde redusert kapasitet. Selskapet sa også at cruiseskipets seilinger og guidede turer gradvis kom tilbake til tjeneste. Disney sa imidlertid at de fortsatt sto overfor utfordringer knyttet til pandemien.

I 2. kvartal 2021, rapporterte Disney inntekter som slo forventningene mens inntektene kom under estimatene. Justert EPS økte med 26,4 % sammenlignet med kvartalet i fjor, og avsluttet rekken av ni strake kvartaler med nedgang. Inntektene falt 13,4 % på årsbasis, og markerte det fjerde kvartalet på rad med fallende inntekter. Disney sa at det begynte å se tegn til bedring til tross for at mange av parkene og feriestedene forble stengt eller med redusert kapasitet.

Analytikere forventer at Disneys forbedring vil fortsette i Q4 FY 2021. De estimerer positiv justert EPS for kvartalet sammenlignet med et justert tap per aksje i kvartalet i fjor, som var det første tapet på minst 15 kvartaler. Inntektene forventes å vokse med 27,7 % på årsbasis, som vil være det andre kvartalet på rad med inntektsvekst. For hele året 2021 forventer analytikere at justert EPS vil stige med 11,6 %, noe som vil avslutte en to-års serie med fall. Årlig omsetning forventes å vokse med 3,5 %, en velkommen forbedring etter fjorårets nedgang på 6,1 %.

Disney nøkkelstatistikk
Estimat for Q4 FY 2021	Q4 FY 2020	Q4 FY 2019
Justert fortjeneste per aksje ($)	0.44	-0.19	1.07
Inntekt ($B)	18.8	14.7	19.1
Inntekter fra parker, opplevelser og produkter ($B)	5.4	2.7	6.8

^{Kilde: Synlig alfa}

Nøkkelberegningen

Som nevnt vil investorer også fokusere på Disneys inntekter fra Parks, Experience and Products-segmentet. Dette segmentet består av Disneys fornøyelsesparker, feriesteder, cruiseskip og ferieklubber og er spesielt knyttet til kjøpekraften til forbrukere i USA og rundt om i verden. Parker, opplevelse og produkter-segmentet ble hardt påvirket av pandemien og relaterte regjeringspålagte tiltak for å begrense spredningen av viruset. Men det har begynt å komme seg etter den verste pandemien, takket være vaksineutrulling og lempelse av restriksjoner som har gjort det mulig for Disney å øke kapasitetsgrensene ved fornøyelsesparkene sine.

Før pandemien hadde Disneys Parks, Experience and Products-segment en årlig omsetning på 26,8 milliarder dollar i FY 2019. Disse inntektene sank med 36,4 % i FY 2020 da selskapet ble tvunget til å stenge fornøyelsesparkene og feriestedene og suspendere cruiseskipseilinger midt i pandemien. Inntektene for segmentet fortsatte å synke gjennom de to første kvartalene av FY 2021, og falt 52,7 % YOY i Q1 og 43,9 % YOY i Q2. Segmentet tok seg endelig opp igjen i Q3 FY 2021 med en økning i inntektene på 307,6 % på årsbasis på grunn av vaksineutrulling og lempelse av restriksjoner. Analytikere forventer at inntektene for Parks, Experience and Products-segmentet vil øke med 96,1 % på årsbasis i fjerde kvartal 2021. For hele året 2021 forventer analytikere at segmentets inntekter vil falle med 3,4 % til 16,5 milliarder dollar, fortsatt godt under inntektsbeløpet det genererte før pandemien.