Delta Air Lines-inntekter: Hva du skal se etter fra DAL

Delta Air Lines Inc. (DAL) gjorde sitt første justerte overskudd siden starten av COVID-19-pandemien tidlig i 2020 i tredje kvartal. Reiseetterspørselen har sakte tatt seg opp det siste året på grunn av vaksineutrulling og lettelser i reiserestriksjoner. Til tross for spredningen av nye koronavirusvarianter, som Delta og Omicron, sa flyselskapet forrige måned at etterspørselen og prisene fortsatte å ta seg opp igjen. Delta-ledelsen sa selvsikkert at flyselskapet ville levere overskudd både i fjerde kvartal 2021 og for hele regnskapsåret 2022.

Investorer vil se nøye på styrken til Deltas resultat- og inntektsoppgang når selskapet rapporterer inntjening i januar. 13. 2022 for 4. kvartal 2021. Analytikere forventer at flyselskapet vil legge ut sin andre positive justerte inntjening per aksje på rad (

EPS) etter en serie med seks strake kvartalsjusterte tap siden starten av pandemien. Inntektene forventes å øke i raskt tempo, om enn langsommere enn i de to foregående kvartalene.

Investorer vil fokusere på Deltas belastningsfaktor, en nøkkelmåling som brukes av flyselskaper for å måle hvor stor prosentandel av betalte passasjerseter som fylles. Analytikere forventer at transportørens lastefaktor vil være nesten det dobbelte av nivået i fjerde kvartal av FY 2020, da reiseetterspørselen ble drastisk redusert under pandemien. Men det forventes fortsatt å være under pre-pandeminivåene.

Deltas aksjer har gått dårligere enn det bredere markedet det siste året. Aksjen ga bedre resultater i det meste av første halvår av det siste året, men begynte å ligge etter markedet i slutten av juni 2021. Bortsett fra noen dager med meravkastning i begynnelsen av oktober, har aksjen fortsatt å ligge etter resten av markedet. Aksjer i Delta har gitt en totalavkastning på 4,6 % det siste året, godt under S&P 500s totalavkastning på 24,0 %.

Deltas inntektshistorie

Delta rapporterte Inntjening for tredje kvartal 2021 som slo analytikernes forventninger. Flyselskapet postet sin første positive justerte EPS siden siste kvartal av FY 2019, før pandemien startet. Inntektene økte med 199,0 % fra år til år (ÅÅÅ), som markerer det andre kvartalet på rad med vekst etter fem kvartaler på rad med inntektsnedgang. Selskapet bemerket at etterspørselen fortsatte å forbedre seg i løpet av kvartalet, men at økende drivstoffpriser kan påvirke lønnsomheten i Q4.

I 2. kvartal 2021, slo selskapet analytikernes konsensusinntektsestimater selv om det rapporterte sitt sjette kvartalsjusterte tap per aksje på rad. Inntektene økte med 385,4 %, den første økningen siden Q4 FY 2019. Delta bemerket at innenlands fritidsreiser hadde kommet seg helt tilbake til 2019-nivåer, og at de så tegn til bedring i både forretningsreiser og internasjonale reiser.

For Q4 FY 2021 forventer analytikere at Delta vil rapportere sitt andre kvartal med positiv justert EPS siden starten av pandemien. Inntektene forventes å øke med 127,4 %, som vil være tredje kvartal på rad med vekst. For hele året 2021 forventer analytikere et justert tap per aksje på $4,15, mindre enn halvparten av tapet per aksje rapportert året før. Årlig omsetning forventes å øke med 71,0 %, en betydelig forbedring etter fjorårets nedgang på 63,6 %.

Delta nøkkelstatistikk
Estimat for Q4 FY 2021	Q4 FY 2020	Q4 FY 2019
Justert fortjeneste per aksje ($)	0.10	-2.53	1.70
Inntekt ($B)	9.0	4.0	11.4
Belastningsfaktor (%)	78.5	41.5	85.6

^{Kilde: Synlig alfa}

Nøkkelberegningen

Som nevnt ovenfor vil investorer også være fokusert på Deltas belastningsfaktor, en nøkkelberegning som angir prosentandelen av en transportørs tilgjengelige seter som er fylt med betalende passasjerer. En høy kabinfaktor, i motsetning til en lav kabinfaktor, indikerer at en høy prosentandel av setene er opptatt av passasjerer. Fordi kostnadene ved å sende et fly på flukt er relativt like om det er 50 personer ombord eller 100, har flyselskapene et sterkt insentiv til å fylle så mange seter som mulig ved å selge flere billetter. Høyere kabinfaktorer betyr at et flyselskaps faste kostnader er spredt på et større antall passasjerer, noe som gjør flyselskapet mer lønnsomt. Pandemien har ført til en reduksjon i flyreiser, og etterlater flyselskapene med høye faste kostnader midt i fallende belastningsfaktorer og inntekter, og kombinasjonen av disse forårsaker store tap.

Deltas belastningsfaktor i de to årene før pandemien startet i FY 2020 var over 85 %. I FY 2020 falt den til 54,7 % midt i kollapsen i reiseetterspørselen. Selskapets belastningsfaktor nådde så lavt som 34,2 % i Q2 FY 2020. Den økte til 40,8 % i tredje kvartal og fortsatte å forbedre seg gjennom Q3 FY 2021, da den nådde et nivå på 79,6 %. Analytikere forventer imidlertid at Deltas belastningsfaktor vil falle litt i Q4 FY 2021 til 78,5 %. Hvis Delta matcher dette anslaget, vil det markere en dramatisk forbedring fra hvilket som helst kvartal i 2020. Til tross for det forblir Deltas belastningsfaktor godt under pre-pandeminivåene, noe som illustrerer at reiseetterspørselen i hele industrien er langt fra en full bedring.