Pfizer posisjonert for fremtidig oppside

Investorer har budt ned aksjekursene til Pfizer Inc. (PFE) etter at selskapet annonserte resultatresultater for fjerde kvartal. Etter å ha nådd et 52-ukers høydepunkt i slutten av desember 2021, falt Pfizer-aksjen for å starte 2022. Analytikere hadde forventet at den farmasøytiske giganten skulle kunngjøre $0,85 in fortjeneste per aksje (EPS) og 23,8 milliarder dollar i omsetning. Pfizer matchet inntektsforventningene og slo EPS, og rapporterte $1,08 i EPS for kvartalet. Selskapets COVID-19-vaksine bidro med 12,5 milliarder dollar i globale inntekter, mer enn halvparten av selskapets totale inntekter for kvartalet.

COVID-19-pandemien har vært en velsignelse for Pfizer, ettersom selskapets aksjer har steget 47 % det siste året. I forrige kvartal utvidet FDA nødbruksautorisasjonen (EUA) for boosterdosen av Pfizers COVID-19-vaksine, i tillegg til å gi nødgodkjenning til vaksinen for barn i alderen 5 til 11 år alder. I desember 2021 ga FDA også EUA til Pfizers orale COVID-behandling Paxlovid, en hjemmebehandling ment å bidra til å bekjempe mild til moderat COVID-19-infeksjon.

Opsjonshandlere har tatt denne utviklingen i betraktning og ser ut til å posisjonere seg for at Pfizer-aksjen vil stige i nær fremtid. Det er fordi nylige handelsvolumer og åpen interesse for Pfizer-aksjer skjev bullishly, noe som tyder på at tradere har kjøpt anropsalternativer mens du selger setter.

Nylig ytelse i helsesektoren

Pfizer er en topp ti-beholdning av State Street's Healthcare Sector ETF (XLV). Sektoren har nylig prestert like foran markedet for øvrig. XLV har falt 5,2 %, mens State Streets S&P 500 Index ETF (SPION) har redusert 6 % hittil i år. Diagrammet nedenfor illustrerer den nylige ytelsen til XLV sammenlignet med Pfizer og ni av toppsektorene i S&P 500.

Det er bemerkelsesverdig på dette diagrammet sektorrotasjon ser ut til å vise at investorer posisjonerer seg for å være forberedt på økningen av rentene å bekjempe inflasjon. De beste sektorene – energi (XLE), forbruksvarer (XLP), økonomi (XLF), verktøy (XLU), og helsevesen (XLV) – anses som relativt "sikrere" spill i tider med økende inflasjon og renter.

Nesten alle disse sektorene reflekterer "nødvendigheter" og regnes som sektorer der forbrukere vil fokusere sin kjøpekraft i inflasjonsmiljøer. Det er bemerkelsesverdig at Pfizer selv i denne tidsperioden klarte seg bedre enn hver sektor i slutten av desember, bare for å falle mot det øvre utvalget av aksjer i denne sammenligningen.

Inne i helsesektoren

De helsesektoren består av virksomheter som yter medisinske tjenester, produserer medisinsk utstyr eller legemidler, gir medisinsk forsikring eller på annen måte legger til rette for å gi pasienter helsetjenester.

Helsesektoren kan betraktes som en god investering i et stigende rentemiljø fordi folk alltid trenger medisinsk behandling. Etterspørselen i denne sektoren er relativt immun mot inflasjonspress. Kontraktsmessige ordninger med helseplaner og tilbydere begrenser også muligheten til å justere for inflasjon. Diagrammet nedenfor sammenligner den nylige utviklingen til Pfizer med toppbeholdningene til State Street's Healthcare sector ETF (XLV).

Dette diagrammet bidrar til å fremheve hvordan aksjer i denne sektoren har hatt et bredt spekter når det gjelder ytelse. Spesielt, til tross for å være en topp tre-beholdning av XLV, har Pfizer ligget etter hverandres aksjer i sektoren.

Som en av hovedleverandørene av en COVID-19-vaksine, kan forventningen være at Pfizer-aksjen vil overgå sektoren. Den nylige ytelsen til Pfizer står i sterk kontrast til selskapets hovedkonkurrent på COVID-19-området, Johnson & Johnson (JNJ). Diagrammet nedenfor sammenligner Pfizer med Johnson & Johnson, XLV og iShares' U.S. Pharmaceuticals ETF (JEG HAN).

Dette diagrammet fremhever den store kløften mellom de nylige resultatene til Johnson & Johnson og Pfizer. Mens hver er topp-tre eierandeler i XLV, står Johnson & Johnson og Pfizer for mer enn 20 % hver av vektingen til IHE. Til tross for at Pfizer er en av toppkomponentene til IHE, har Pfizer fortsatt klart dårligere enn IHE de siste årene. Disse diagramsammenlikningene kan fremheve nylig sentiment mot Pfizer-aksjer sammenlignet med konkurrenter i sektoren og sektoren for øvrig etter selskapets resultatrapport.

Prisaksjon og opsjonsaktivitet

En analyse av nylig opsjonsaktivitet kombinert med teknisk analyse av aksjekursbevegelser kan hjelpe kartovervåkere med å få verdifull innsikt i den generelle sentimentet mot Pfizer-aksjen. Diagrammet nedenfor viser den nylige kurshandlingen for Pfizer-aksjen torsdag, februar. 10.

Diagrammet illustrerer hvordan Pfizer-aksjekursen handlet i en ekstrem høy volatilitetsområdet fra forrige resultatrapport til dens 52-ukers høyeste, merket med den grønne prisboblen, sent Desember. Fra dette tidspunktet gikk Pfizer-aksjen gradvis nedover, og lukket i et litt under gjennomsnittet område under det 20-dagers glidende gjennomsnittet. Denne trenden er fremhevet i blått.

De lilla båndene på dette diagrammet er et ekstremt historisk volatilitetsområde dannet av 4 standardavvik på 20 dager Keltner Channel indikatorer, som viser prisnivåer som representerer et multiplum av gjennomsnittlig sann rekkevidde (ATR) for Pfizer lager. ATR er et standardverktøy for å illustrere historisk volatilitet over tid. Disse båndene kan anses å representere de ekstreme områdene for opsjonsprising.

Det er bemerkelsesverdig at disse båndene utvidet seg i slutten av desember ettersom Pfizer-aksjen nådde sin 52-ukers høyde og har siden blitt smalere. Dette kan bety at opsjonsprisingen strammer til etter Pfizers resultatkunngjøring. Innstrammingen av disse båndene betyr at volatiliteten faller, noe som vanligvis oppstår når opsjonsmarkedsmakere priser inn mindre frykt for en nedsidebevegelse til opsjonspriser.

Nylige opsjonshandelsvolumer for Pfizer favoriserer litt anrop fremfor kjøp. Dette er vanskelig å vurdere alene, spesielt med tanke på de bredere markedsforholdene. I tillegg har den åpne interessen 1,3 millioner samtaler sammenlignet med 983 000 putter. Begge disse tallene reflekterer en bullish utsikter mot Pfizer-aksjen; Det er imidlertid nødvendig med ytterligere analyser.

For feb. 18, neste månedlige alternativ utløpsdato, det enkeltalternativet med den høyeste åpne interessen er $55 samtalen, med 64 000. Denne opsjonen representerer 9 % oppside fra gjeldende aksjekurs. Den nest høyeste åpne renten forblir på $60 samtalen, med 48 000. Dette representerer 19 % oppside til dagens Pfizer-aksjekurs. Den åpne renten på disse to streikene alene utgjør 33 % av den totale åpne renten for februar. 18.

Implisitt volatilitet trender høyere for disse streiker med stor åpen rente etter inntjening, noe som antyder at tradere tar lange posisjoner i disse alternativene. Imidlertid bør det bemerkes at implisitt volatilitet og åpen interesse også øker for februar. 18 $55 satt etter inntjening, som har en åpen rente på 29.000.

En analyse av tidligere opsjonshandelsvolumer indikerer at det kan være et betydelig antall grenser ved streiken på $55. Denne posisjonen innebærer samtidig å kjøpe en samtale og en putte og tjene penger når aksjen beveger seg lenger i begge retninger enn hva en trader har betalt for posisjonen. Basert på gjeldende opsjonsprising vil en grenseverdi på $55 koste totalt $4,38 for begge deler av kontrakten og vil være lønnsomt med en inntektsbasert flytting på mer enn 8% i Pfizer-aksjen.

Innpakning

Pfizer-aksjekursen har falt fra et ekstremt høyt volatilitetsområde fra slutten av desember til et under gjennomsnittet område like under 20-dagers glidende gjennomsnitt etter inntjening. Opsjonshandlere ser ut til å kjøpe store mengder kjøpsopsjoner etter inntjening, noe som antyder en bullish sentiment. Hvis disse veddemålene skulle avvikles, kan det legge et uventet press nedover på Pfizer-aksjen. Imidlertid er det langt mer rom i volatilitetsområdet for en overgang til oppsiden.