ECBs prognose torpederer markedet

Store trekk

Traders surnet på markedet, solgte aksjer og kjøpte obligasjoner etter en overraskende pessimistisk kunngjøring fra Den europeiske sentralbanken (ECB) i morges. Som jeg nevnte i gårsdagens Chart Advisor-nyhetsbrev, ble ECB forventet å nedgradere sin økonomiske prognose for eurosonen for å rettferdiggjøre ytterligere finansiering for europeiske banker; omfanget av sentralbankens pessimisme i dag var imidlertid overraskende.

Dessverre spesifiserte de justerte estimatene fra ECB-president Mario Draghi en forventet vekstrate på 1,1 % i år, som er ned 0,6 poeng fra forrige anslag. Geopolitiske risikoer som handel proteksjonisme hadde skylden for det meste av justeringen, som er det laveste anslaget siden den greske finanskrisen før 2014.

I det følgende diagrammet har jeg brukt ett minutt stearinlys for å illustrere reaksjonen handelsmenn hadde på ECBs kunngjøring om verdien av euroen. Hvis du ikke er kjent med måten valutakurser fungerer på, er det viktig å forstå at hvis euroen faller, stiger dollaren.

Som jeg har nevnt mange ganger de siste månedene, er en stigende dollar et problem for amerikanske aksjer fordi det gjør USA eksporterer dyrere og gir rabatt på internasjonal fortjeneste opptjent av amerikanske multinasjonale selskaper, noe som kan utvide nåværende korreksjon.

S&P 500

Det ECB i hovedsak planlegger å gjøre er å lette pengepolitikken ved å gi mer kapital til bankene i form av lån fra sentralbanken. Som kvantitative lettelser, dette burde senke kortsiktige renter, noe som burde være positivt for aktivaprisene, men ECBs negative tone sjokkerte nok traderne litt i dag.

På et tidspunkt under pressekonferansen sin sa Draghi: "Risikoene rundt vekstutsiktene for euroområdet er fortsatt til nedsiden." Kommentarer som det traff bankene i regionen hardt, med noen, som Deutsche Bank AG (DB), ned mer enn 5 % ved slutten av markedet. Etter en kortvarig bedring midt i dagens økt, stengte S&P 500 på et nytt kortsiktig lavpunkt.

Det er viktig å merke seg at dagens kunngjøring ikke var helt ny informasjon. Det kan føles slik av å lese overskriftene, men handelsmenn var allerede klar over ECBs planer for banklån og senket prognose. Jeg vil hevde at tonen i nyhetene er like mye en reaksjon på aksjekurser som allerede har falt siden de traff kortsiktig motstand enn noen grunnleggende endringer. En forverret økonomi i eurosonen er en risiko for markedet på lang sikt, men nedgangstakten er representativ for en normal teknisk korreksjon som tilfeldigvis faller sammen med noen dårlige nyheter enn en stor retracement.

Les mer:

Small-Cap-svakhet kan føre til korrigering i større skala

The Green New Deal forklart

Beste aksjehandelsapper for 2019

Risikoindikatorer – ECB-pessimisme treffer EM

I sin uttalelse til pressen antydet Mario Draghi også at "sårbarheter i fremvoksende markeder ser ut til å sette spor på økonomisk sentiment," noe som kan ha bidratt til ytterligere salg i vekstmarkedsindekser. Dette var uheldig fordi et av områdene vi har sett overraskende sterk investorsentiment nylig har vært i fremvoksende markeder – spesielt Kina.

En dag gjør ikke en trend, men fremvoksende markeder hadde allerede ikke klart å gjøre noen fremskritt etter dobbel bunn utbrudd i januar. Som du kan se i følgende diagram, er iShares Emerging Market ETF (EEM) utfordrer utbruddspunktet nær $42 per aksje igjen etter å ha mislyktes i å bryte til nye høyder forrige uke.

Jeg vil ikke anta det hvis fremvoksende markeder bryter Brukerstøtte, resten av markedet vil følge etter; svakhet i denne aktivakategorien er imidlertid et signal om forsiktighet. På den annen side gir fremvoksende markeder ofte et tidlig tegn på at aksjer har nådd bunnen når de stiger. Jeg anbefaler at tradere holder øye med aktivaklassen for tegn på støtte på kort sikt for å unngå å gå glipp av en ny kjøpsmulighet.

Les mer:

Svakhet i undersektoren for kasino og konstruksjon

9 forbrukeraksjer sett på oppgang ettersom detaljutgiftene holder seg sterke

Facebook-andeler viser uvanlig kjøpsaktivitet

Bunnlinje: Arbeid fortsatt en ukjent risiko

I morgendagens Chart Advisor-nyhetsbrev vil jeg diskutere hva vi lærte av arbeidsrapport som vil bli utgitt før fredagens åpning. Jeg uttrykte noen bekymringer i gårsdagens utgave om at handelsmenn ble satt opp for en skuffelse når dataene frigis. En fordel med salget i dag er imidlertid at det avlaster noe av prispresset før kunngjøringen. Lavere priser i dag betyr at markedet er mindre sannsynlig å falle i morgen, og kjøpere kan finne de lave prisene attraktive når arbeidsrapporten er offentliggjort.

Les mer:

Hvordan handle 2019s best presterende ETF-er for leveraged sektor

CVS bryter ned fra kanalstøtte når fritt fall fortsetter

Lær det grunnleggende om investering

Liker du denne artikkelen? Få mer av registrere seg for Chart Advisor-nyhetsbrevet.