8 aksjer med høye Sharpe-forhold til magevolatilitet
De ville svingningene i S&P 500, som stupte 5 % forrige uke og steg 5 % uken tidligere, har rystet investorene mens de så aksjevekstene deres forsvinne for året. Med det i tankene har Goldman Sachs identifisert 50 kvalitetsaksjer i S&P 500-indeksen (SPX) "med det høyeste potensielle risikojustert avkastning." Diskuterer det de kaller deres høye Sharpe-forhold kurv av aksjer, sier Goldman, "medianbestanddelen forventes å gi 2x avkastningen som median S&P 500-aksjen med bare beskjedent høyere volatilitet." De legger til: "Spenstig analytiker prismål gjenspeiler pågående tillit til selskapenes grunnleggende."
Sharpe-forholdet, mye brukt på Wall Street, ble utviklet av nobelprisvinneren William F. Sharpe, og brukes til å hjelpe investorer med å forstå avkastningen av en investering sammenlignet med risikoen. Forholdet er gjennomsnittlig avkastning opptjent utover risikofri rente per enhet av volatilitet -- eller total risiko.
Blant Goldmans 50 aksjer i denne gruppen trekker vi frem de åtte selskapene med høyest forventet Sharpe-forhold, eller prospektiv risikojustert avkastning. Disse aksjene er i et bredt spekter av bransjer som kleshandel, oljeleting, oljetjenester, bioteknologi og konstruksjonsteknikk. De er Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Nektar Therapeutics (
NKTR), Newfield Exploration Co. (NFX), News Corp. (NWSA), Schlumberger NV (SLB), Halliburton Co. (HAL), Fluor Corp. (FLR) og Quanta Services Inc. (PWR), ifølge Goldmans siste US Weekly Kickstart Report.Betydning for investorer
Goldman sier at kurven har klart seg dramatisk bedre enn markedet i de fleste seksmånedersperioder. "For taktiske investorer representerer vår rebalanserte kurv med høy skarphet (GSTHSHRP) en verdiskjerm med et kvalitetsoverlegg. Kurven har ligget etter S&P 500 med 10 prosentpoeng YTD, men har gitt bedre resultater i 68 % av 6-månedersperiodene siden 1999. "
De definerer kvalitetsaksjer som de med sterke balanser (lav gjeld), stabil vekst i salg og fortjeneste, og en lav tilbøyelighet til store aksjekursfall. Goldmans potensielle avkastning for de åtte aksjene som er oppført ovenfor er basert på konsensus prismål:
Michael Kors, 57 %
Nektar Therapeutics, 113 %
Newfield Exploration, 107 %
News Corp., 25 %
Schlumberger, 57 %
Halliburton, 62 %
Fluor, 56 %
Quanta Services, 40 %
Ser vi utover denne gruppen, råder Goldman generelt: "Vi anbefaler investorer å eie "kvalitet" i 2019 gitt forhøyet risiko." Blandt årsaker: "Når vi ser inn i 2019, forventer vi et fortsatt miljø med lav risikojustert amerikanske aksjeavkastning." Mens Goldman fortsatt forventer at S&P 500 for å gi solide gevinster i 2019, bemerker firmaet at markedet priser inn lavere forventninger til økonomisk vekst enn de er prognoser.
Ser fremover
Investorer som følger Goldmans anbefalinger kan trenge sterke mager. Alle de åtte aksjene som er oppført ovenfor har falt med betraktelig mer enn S&P 500 som helhet så langt i 2018, med år til dato negativ avkastning som varierer fra 17 % til 47 %. Faktisk bemerker Goldman at samlet sett har aksjene i denne kurven en tendens til å ha "opplevd betydelige kursfall." Når, eller om, den forventede omslaget i formuen deres finner sted, er uklart. Skulle markedet forbli i en generell nedadgående trend, kan det vise seg vanskelig, om ikke umulig, for disse aksjene å svømme mot strømmen.