8 høy-ROE-aksjer som kan gi overdimensjonert avkastning

S&P 500-indeksen har gitt sin høyeste avkastning på aksjer (ROE) på nesten to tiår og kan ha nådd toppen sammen med oksemarkedet. For å løse det har Goldman Sachs undersøkt en kurv med 50 aksjer som firmaet sier fortsatt kan lede markedet ved å legge ut den raskeste ROE-veksten det neste året. "Kurven har overgått S&P 500 med 5 pp YTD, i samsvar med andre veksttemaer," sier Goldman, og legger til "Medianaksjen på listen er forventes å se ROE forbedres fra 16 % til 19 % i løpet av de neste 12 månedene." Kurven overgår spesielt godt når veksten er knapp, sier firmaet sa.

8 aksjer med overlegen ROE-vekst

(ROE-vekst)

• TripAdvisor Inc.; 16%
• Chipotle Mexican Grill Inc.; 22%
• Nike Inc. (NKE); 22%
• Estee Lauder selskaper; 9%
• Baker Hughes; 17%
• Cabot olje og gass; 35%
• Allstate Corp.; 31%
• Prudential Financial; 28%
• Medan S&P 500 Company; -4%

Kilde: Goldman Weekly Kickstart Report, 15. mars 2019

Goldmans beste ROE-valg

Mens median S&P 500-selskapet forventes å ha en ROE-vekst på negativ 4 % i løpet av de neste 12 månedene, er noen selskaper i Goldmans sektornøytrale kurv anslått å ha en vekst på nær 50 %. Denne gruppen av vinnere inkluderer TripAdvisor Inc. (

TUR), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Nike Inc. (NKE), Estee Lauder Companies (EL), Baker Hughes (BHGE), Cabot Oil & Gas (COG), Allstate Corp. (ALLE), og Prudential Financial (PRU). (se tabellen over).

Andelene i den meksikanske matvarekjeden Chipotle, for eksempel, er opp 102 % over 12 måneder og nær 46 % YTD, sammenlignet med S&P 500s 12,7 % og 4,1 % gevinster over de respektive periodene. I et nylig notat satte Chipotles største okse, Piper Jaffray, et prismål til 725 dollar, med henvisning til muligheter i internasjonale markeder som en nøkkeldriver for fremtidig vekst, pr. Barrons. Prognosen hans tilsier en oppside på nesten 12 % fra dagens nivå.

ROE-gevinster for S&P 500 Usannsynlig

De fleste av aksjene i S&P 500 vil sannsynligvis ikke gi den slags avkastning. En grunn er at lavere skattesatser etter Trumps omfattende selskapsskattekutt utgjorde to tredjedeler av ROE-forbedringen på indeksnivå i fjor, per Goldman. Fremover er analytikere skeptiske til at markedet kan opprettholde sine ROE-gevinster, og anbefaler at investorer fokuserer på virkningen av flere nøkkeldrivere for ROE. Det inkluderer marginer, som analytikere forutser at vil holde seg ujevn gjennom 2020, med risikoen til nedsiden. Som et resultat favoriserer firmaet selskaper som er spesielt rustet til å tåle kostnadspress i 2019. "Aksjer med høye og stabile bruttomarginer vil sannsynligvis ha mer prissettingskraft og evne til å passere gjennom høyere innsatskostnader og har gitt bedre resultater i år (+17 % vs. +9%)», skrev Goldman.

For det andre anbefaler Goldman investorer å ta hensyn til potensielle ulemper fra en forventet økning i selskapsskattesatser i år, med Communications Services spesielt sårbare. Ytterligere faktorer inkluderer høy innflytelse og lånekostnader, per Goldman, og bemerker at mens investorer straffet selskaper for belåning og lånekostnader i fjor, forventer de ikke at det vil fortsette med en dueaktig Fed.

Ser fremover

Det er viktig å merke seg at Goldman sier at bare 72 % av aksjene i den høye ROE-kurven gir bedre resultater. Dette betyr at mange investorer kan gjøre det bra å studere hver aksje nøye før de kjøper.