Hvorfor detaljhandelsaksjer er den nye store shortsen
Tradere og investorer tar ekstraordinært høye shortposisjoner i forkant av detaljhandelsaksjenes inntjening, resulterer i en utvikling som noen kaller den nye «big short». De som satser mot sektoren har samlet sine sterkeste posisjoner på et år, med shortposisjoner i SPDR S&P Detaljhandel (XRT), sektorens referansebørshandlede fond, omtrent fire ganger høyere enn aksjer i selve ETFen, per S3 Partners, som sitert av Financial Times.
Mange tradisjonelle forhandlere har vist motstandskraft i møte med raskt forvandlende forbrukertrender, "Men mange av disse forhandlerne står foran en lang sekulær nedgang. Det er utvetydig at trenden for kjøp på nett vil fortsette å øke, sier Stephen Ketchum, grunnlegger av Sound Point Capital, et hedgefond og forvalter av låneforpliktelser med 19,4 milliarder dollar under ledelse.
Dette kan være dårlige nyheter for giganter som Macy's Inc. (M) og Nordstrom Inc. (JWN), samt mindre aktører inkludert Abercrombie & Fitch (ANF) og Urban Outfitters (URBN), ifølge Deutsche Bank, pr. Barrons.
4 høyrisikoforhandlere
· Macy's.
· Nordstrøm.
· Abercrombie & Fitch.
· Urban Outfitters.
Kilde: Deutsche Bank
Kort interesse i Retail ETF hopper mer enn 200 %
Under finanskrisen for et tiår siden genererte «the big short» enorme gevinster for investorer som satser mot boligmarkedet og subprime-lån. Kort interesse for XRT har skutt i været fra bare 129 % av utestående aksjer i september, til 453 % denne måneden.
Brad Lamensdorf, en porteføljeforvalter hos Ranger Alternative Management, gjentok Ketchums nedslående sentiment på detaljhandel. Han bemerker at mens en håndfull selskaper har klart å holde seg flytende i den digitale æra, er det flere av dem. har lagt ut «grusomme» beregninger, med andre tvunget til å gå konkurs, som Payless ShoeSource og Gymboree. For å gjøre vondt verre, "det er også mange tegn på at forbrukeren bøyer seg," sa Lamensdorf, og pekte på indikatorer som økende mislighold av billån.
Ikke alle forhandlere forventes å floppe i det kommende kvartalet. Rabattforhandler TJX Companies Inc. (TJX) forventes å se en årlig nettoinntekt stige med 17 %, mens elektronikkforhandleren Best Buy Co Inc. (BBY) spår en økning på 44 %.
Ser fremover
Bortsett fra negativ motvind for forhandlere, er det viktig å merke seg at investorer har tapt store penger på å gå short på mange av disse aksjene. Shortselgere som satser mot sektoren i begynnelsen av 2017 har pådratt seg tap, med XRT ETF opp omtrent 5 % i løpet av perioden. Mens mange av disse forhandlerne står overfor vanskelige tider i møte med Amazon.com Inc. (AMZN), mange viser seg å være sta overlevende. Det betyr at shortselgere må forbli svært selektive.