Da FDR forlot gullstandarden

For nøyaktig 84 år siden, 20. april 1933, forlot USA gullstandarden, noe som reduserte verdien av dollaren til gull. Personen som var ansvarlig for det var president Franklin D. Roosevelt, som hadde oppfordret Kongressen skal ta opp reform av valutasystemet i januar samme år.

"For eksempel er fri sirkulasjon av gullmynter unødvendig, fører til hamstring og har en tendens til å svekke nasjonale finansstrukturer i nødstilfeller," sa han. (Se også: The Gold Standard vs Fiat Currency)

Fotokreditt: The New York Times Archive

Som et resultat av Roosevelts dristige trekk, som han gjorde kort tid etter at han tiltrådte, New York Times rapporterte at dollaren stupte 11,5% mot de europeiske gullbaserte valutaene, mens inflasjonsforventningene fikk aksjene til å stige. I det som ble betegnet som den mest aktive handelsdagen siden september 1932, så NYSE et totalt volum på 5,08 millioner aksjer. I følge en papir utarbeidet av Federal Reserve i St. Louis, "dollarkursen sprang 23 cent til $ 3,85, det høyeste nivået siden 31. oktober 1931."

Dette var ikke president Roosevelts første angrep på gull, og det var heller ikke hans siste. Det var mange faktorer, både innenlandske og internasjonale, som førte til at han tok disse handlingene. USA var på vei ned under effekten av den store resesjonen, og Storbritannia hadde forlatt gullstandarden to år tidligere.

Som Federal Reserve i St. Louis påpekte, på den ene siden tvang alvorlig deflasjon og arbeidsledighet Feds hånd til å føre en ekspansiv pengepolitikk for å stimulere økonomien. Det amerikanske folket var i panikkmodus og konverterte innskuddene sine til valuta i en alarmerende hastighet, og truet med et løp på banker. Antall sedler i omløp økte nær 116% mellom oktober 1929 og mars 1933. Feds andel mellom gull og sedler og innskudd, "som lå på 81,4 prosent i måneden før Storbritannia forlot gullstandarden, falt til 51,3 prosent i mars 1933, det laveste nivået siden 1921."

(Se også: En kort historie om gullstandarden i USA)

Storbritannias bevegelse bort fra gullstandarden fikk pundet til å devaluere, noe som påvirket konkurranseevnen til amerikansk eksport. Ikke bare det, men "det internasjonale ansvaret og trusselen om gulleksport ba Federal Reserve om å stramme kreditt og demonstrere sitt engasjement for gullstandarden."

Så Roosevelt prioriterte den innenlandske situasjonen fremfor internasjonale forpliktelser. Et av hans første trekk som president var å erklære en fire dagers bankferie og stoppe gulleksporten. I løpet av få dager ble nødbankloven håndhevet som forbød banker å betale ut gullmynter eller bullion- eller gullsertifikater, bortsett fra under en offentlig lisens.

Bare to uker før han forlot gullstandarden, ga han ut en utøvende ordre forbud mot hamstring av gullmynter, bullion eller gullsertifikater. Mennesker og selskaper fikk mandat til å sette disse inn hos Federal Reserve eller få opptil 10 000 dollar i bot eller opptil 10 års fengsel eller begge deler. De som ga fra seg gullet, ble kompensert.

(Se også: The Gold Standard Revisited)

Og for det fikk han støtte fra noen av de største spillerne på Wall Street. Etter embargoen på gulleksport, The New York Times sitater JP Morgan sa: "Det virker klart for meg at veien ut av depresjonen er å bekjempe og overvinne de deflasjonære kreftene. Derfor anser jeg handlingen som nå er utført som den best mulige måten under eksisterende omstendigheter. ”