3 Profittberegninger alle investorer bør forstå

Når investorer ønsker å se hvordan et selskap presterer, er sjansen stor for at de surfer på selskapets nettsted eller årsrapport for sine resultatregnskap. Man ser virksomhetens totale inntekt på toppen, etterfulgt av flere rader med utgifter. Nederst i resultatregnskapet er selskapets netto inntekt eller netto fortjeneste eller tap. Hvis dette tallet er større enn fjorårets, kan man anta at firmaet gjør det bedre. Men er det?

Som det viser seg, er en organisasjons prestasjoner litt mer komplekse enn den anerkjente bunnlinjen. Derfor ser de fleste analytikere på mer enn én form for fortjeneste når de vurderer en aksje. I tillegg til nettoresultatet kan de også ta med brutto fortjeneste og driftsoverskudd. Hver av disse linjepostene i resultatregnskapet har viktig informasjon om hvordan selskapet har det. Og hvis investoren vet hva han skal se etter, kan de forskjellige målingene av fortjeneste indikere om den siste trenden - god eller dårlig - sannsynligvis vil fortsette.

De tre store fortjenestene

For å analysere alle tre resultatberegningene er det viktig å forstå resultatregnskap, som viser selskapets inntekter og utgifter for en bestemt periode, for eksempel en fjerdedel eller et helt år. Hvis det er et børsnotert selskap, kan investorer finne årsregnskapet på selskapets investorforhold nettside.

For illustrative formål, la oss vurdere et fiktivt eksempel på et leketøysfirma kalt Active Tots, en produsent av utendørs leketøy for barn. Nedenfor er selskapets årsregnskap for året.

(i millioner)	2012	2011
Netto salg	2,000	1,800
Varekostnad	(900)	(700)
Brutto fortjeneste	1,100	1,100
Driftskostnader (SG&A)	(400)	(250)
Driftsoverskudd	700	850
Annen inntekt (utgift)	(100)	50
Ekstraordinær gevinst (tap)	400	(100)
Rentekostnad	(200)	(150)
Netto fortjeneste før skatt (inntekt før skatt)	800	650
Skatter	(250)	(200)
Netto inntekt	550	450

De øverste linje i tabellen viser selskapets inntekter eller netto salg -med andre ord alle inntektene den har generert over en gitt tidsperiode fra den daglige driften. Fra dette første salgstallet trekker virksomheten alle utgifter forbundet med å faktisk produsere lekene sine fra råvarer til lønnen til folk som jobber på fabrikken. Disse produksjonsrelaterte utgiftene blir referert til som "kostnaden for solgte varer." Det resterende beløpet, vanligvis på linje 3, er brutto fortjeneste.

Neste rad ned viser virksomhetens driftskostnader, eller SG&A, som står for salg, generelle og administrative utgifter. I hovedsak er dette dens "overhead. "Selskaper kan ikke bare lage produkter og samle inntektene. De må ansette selgere for å bringe varene til markedet og ledere som hjelper til med å kartlegge organisasjonens retning. Vanligvis betaler de også for annonsering og kostnaden for eventuelle administrative bygninger. Alle disse postene er inkludert i driftskostnadstallet. Når dette er trukket fra brutto fortjeneste, kommer vi frem til driftsoverskuddet.

Mot bunnen av resultatregnskapet er utgifter ikke knyttet til firmaets kjernevirksomhet. For eksempel er det en linje for ekstraordinære gevinster eller tap, som inkluderer uvanlige hendelser som salg av en bygning eller forretningsenhet. Her ser vi også gevinster eller tap fra investeringer eller rentekostnader. Til slutt inneholder dokumentet en linje som representerer selskapets skattekostnad. Når disse ekstrautgiftene er trukket fra driftsresultatet, kommer investoren til nettoinntekten eller netto fortjeneste - eller netto tap, hvis det er tilfelle. Dette er mengden penger selskapet enten har lagt til eller trukket fra kassen over en gitt tidsperiode.

Forstå forskjellene

Så hvorfor bruke disse forskjellige beregninger? La oss undersøke Active Tots resultatregnskap for å finne ut. Mange begynnende investorer vil naturlig nok se riktig etter nettoresultatlinjen. I dette tilfellet tjente selskapet 550 millioner dollar i sitt siste regnskapsår, opp fra $ 450 millioner året før.

På overflaten ser dette ut som en positiv utvikling. Imidlertid avslører en nærmere titt litt interessant informasjon. Som det viser seg, er firmaets bruttofortjeneste - igjen inntektene som gjenstår etter å trekke produksjonskostnadene - den samme fra ett år til det neste. Faktisk er varekostnad vokste i et raskere tempo enn nettoomsetningen. Det kan være flere årsaker til dette. Kanskje kostnaden for plast, et hovedmateriale i mange av produktene, økte betydelig. Eller kanskje de fagorganiserte plantearbeiderne forhandlet om høyere lønn.

Det som kanskje er mer interessant er at virksomhetens driftsresultat faktisk gikk ned det siste året. Dette kan være et tegn på at selskapets ansatte blir oppblåst, eller at Active Tots ikke har klart å tøyle medarbeidere eller andre faste utgifter.
Hvordan tjener selskapet 100 millioner dollar mer i nettoresultat? En av de største faktorene vises mot bunnen av resultatregnskapet. I fjor registrerte Active Tots en ekstraordinær gevinst på 400 millioner dollar. I dette tilfellet engang vindfall var et resultat av salg av divisjonen for pedagogiske produkter.

Selv om salget av denne forretningsenheten økte nettoresultatet, er det ikke inntekter selskapet kan stole på år etter år. Av denne grunn legger mange analytikere vekt på driftsoverskudd, som fanger resultatene til et firmas kjernevirksomhet, fremfor nettoresultat.

Det er imidlertid viktig å merke seg at ikke alle utgiftsøkninger er negative. For eksempel, hvis Active Tots så driftskostnadene skyte opp som et resultat av en ny reklamekampanje, kan firmaet mer enn gjøre det året etter med økte inntekter. I tillegg til å se på resultatregnskapet, er det viktig å lese seg opp på selskapet for å finne ut Hvorfor tallene endrer seg.

Evaluering av ytelse

Profittberegninger kan hjelpe til med å vurdere selskapets helse på to måter. Den første er å bruke dem til en intern gjennomgang - med andre ord sammenligne nye tall med firmaets historiske data. En kunnskapsrik investor vil se etter trender som kan forutsi fremtidig ytelse. For eksempel, hvis kostnadene knyttet til produksjonen har steget raskere enn selskapets salg over flere år, kan det være vanskelig for selskapet å holde seg frisk fortjenestemarginer fremover. Derimot, hvis det er ' administrative kostnader begynner å ta opp en mindre del av inntektene, gjør selskapet sannsynligvis noen belteinnstramming som vil øke lønnsomheten.

Investorer bør også sammenligne disse tre beregningene - brutto fortjeneste, driftsoverskudd og nettoresultat - med selskapets konkurrenter. Mange investorer ser på fortjeneste per aksje tall, som er basert på nettoresultat, når du skal bestemme hvilke aksjer som tilbyr det beste verdi. Men fordi engangsgevinster eller utgifter kan forvride Økonomisk ytelse, mange verdipapiranalytikere vil i stedet taste inn driftsresultatet for å finne ut hvilke aksjer som er verdt. Noen anbefaler til og med å zoome inn på netto driftsinntekter, en annen mer finjustert resultatberegning som tar hensyn til skatter, men ikke ekstraordinære engangsgevinster eller -tap.

Bunnlinjen

Selv om det er fristende å se på bunnlinjen i et resultatregnskap for å gjøre et selskap større, bør investorene være oppmerksom på manglene i dette tallet. Fordi bruttoresultat og driftsoverskudd fokuserer på selskapets kjernevirksomhet, er disse tallene ofte de beste barometer for å bestemme en organisasjons fremtidige kurs.