Neste mål for lobbyister: SEC Best Interest Rule

Nå som Institutt for arbeid’S (DOL) tillitsregel er offisielt død, har oppmerksomheten nå vendt seg til Sikkerhets- og utvekslingskommisjonen (SEC) foreslått regelpakke, Regulering Beste renter. De samme lobbyistene som vellykket blokkerte tillitsmann regelen er nå rettet mot SECs innsats for å lage en ny standard for investeringsråd, som krever at meglere setter kundenes interesser først. Hvis tidligere innsats er en indikasjon på fremtidig suksess, møter SEC en formidabel motstand. (For mer, se: DOLs tillitsregel offisielt skrinlagt.)

SEC -forslag etablerer standarden "Beste renter"

Den foreslåtte SEC-forskriften, for tiden under en 90-dagers offentlig kommentarperiode frem til august. 7, 2018, er designet for å etablere en "beste interesse" standard for oppførsel for megler-forhandlere og de som er knyttet til meglerforhandlerfirmaer når de kommer med anbefalinger om salg av verdipapirer, eller gir investeringsråd til en detaljkunde.

Den foreslåtte forskriften forsøker også å klargjøre den fortrolige forpliktelsen som investeringsrådgivere holdes overfor i alle kundeinteraksjoner, introduserer et nytt, påkrevd sammendrag av kundeforhold (skjema CRS) som beskriver forholdets "omfang og vilkår", og begrenser hvem som kan bruke titlene "rådgiver" og "rådgiver", en potensielt misvisende betegnelse som kan gi klienter inntrykk av at en megler holdes hos en tillitsmann standard. Fagpersoner vil bli pålagt å avsløre, om ikke eliminere, alle interessekonflikter.

Forhindre interessekonflikter

Sett under ett er SECs plan for reform av investeringsråd ment å avskrekke fagfolk som tilbyr investeringsråd fra å anbefale investeringsprodukter som tilsvarer andre, rimeligere produkter, men det betale høyere kommisjon og styrke den samlede kompensasjonen. Forordningen vil også utvide hvem som er forpliktet til å handle i beste interesse for kundene ved å anvende tillitsstandarden for alle som formidler pensjonsprodukter, ikke bare investeringsrådgivere.

Dessverre definerer SEC ikke "beste interesse" i forslaget, og skaper forvirring om hvordan forskriften skal håndheves. De SECs forslag sier: "... Vi tror foreløpig at om en meglerforhandler har handlet i detaljkundens beste når han foretok en anbefalingen vil slå på fakta og omstendigheter for den spesifikke anbefalingen og den spesifikke detaljkunden. "(For mer, se: SEC Alt-Fiduciary Rule: "Forskriftens beste interesse.")

Historien om vellykkede advokatarbeid

Den mest synlige motstanderen til den foreslåtte SEC -forskriften er National Association of Insurance and Financial Advisors (NAIFA). NAIFA, sammen med flere medsøkere, inkludert American Council of Life Assurandører (ACLI), Financial Services Institute (FSI) og Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), var medvirkende til å velte DOLs tillitsregel. Noen organisasjoner som kjempet mot DOLs styre, for eksempel FSI, har uttrykt støtte til SEC -forslaget.

Diane Boyle, NAIFAs senior visepresident for regjeringsforhold, ble sitert i Financial Advisor magazine, og hevdet at gruppens innsatsarbeid er vellykket på grunn av deres tilnærming: "Vi utnytter ansatte, konstituerende lobbyister og alle tre regjeringsgrenene for å beskytte våre medlemmer og deres kunder."

Første mål er avsløringsdokument (skjema CRS)

NAIFAs første mål vil være Securities and Exchange Commission sitt foreslåtte sammendrag av kunde/klientforhold, skjema CRS, i spesielt delen som forhindrer meglerforhandlere og deres medarbeidere i å bruke tittelen "rådgiver" eller "rådgiver" under spesifikke omstendigheter. Det er fornuftig at de ville begynne her; de fleste NAIFA -medlemmer er ikke registrerte investeringsrådgivere (RIA) med tillitsforpliktelse overfor sine kunder. I stedet er flertallet forsikringsagenter og meglerforhandlerrepresentanter som historisk sett har blitt holdt til de mindre restriktive "egnethet”Standard. Før SEC ga ut sin "Regulering for beste interesse", var meglere bare pålagt å komme med anbefalinger som ble ansett som passende, men ikke nødvendigvis i deres kunders beste interesse.

NAIFAs holdning er at hvis medlemmene blir blokkert fra å bruke tittelen "rådgiver" eller "rådgiver", ville det effektivt hindre dem i å tilby råd, og deres evne til å betjene lav- og mellominntektskunder vil være begrenset, noe som vil skape flere hindringer for økonomisk rådgivning for de som trenger det det meste. NAIFA -lobbyister har allerede møtt SEC -leder Jay Clayton, sammen med to SEC -kommisjonærer og ansatte, for å argumentere for NAIFAs holdning. (For mer, se: Charles Schwab: SECs foreslåtte opplysningsskjema kan forvirre investorer.)

FPA kan være en motvekt

En potensiell motvekt til NAIFA kan komme av innsatsen til Financial Planning Association (FPA), den primære faglige organisasjonen for rådgivere som har en CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®) betegnelse. CFP® -styret godkjente nylig en ny atferdskodeks som trer i kraft oktober. 1, 2019. Den nye koden utvider tillitsstandarden til alle former for økonomisk rådgivning fra CFP® -fagfolk.

Mange spår at SECs beste rente -forordning effektivt vil bli en avvannet tillitsstandard, og av denne grunn er det spekulasjoner om at FPA forbereder å saksøke SEC. Frank Paré, FPA -president, sa i et intervju med Finansiell rådgiver at en "egnethet-pluss" -standard for meglerforhandlere kan skape en markedsføringsfordel for finansielle rådgivere og CFP®, men kan også skape forvirring for investorer. På spørsmål om muligheten for søksmål, sa Paré: "Det er for tidlig. Men det er et legitimt spørsmål. "

SEC Forsøk på å forstå investorforventninger

Etter hvert som NAIFA begynner sin innsats for først å la meglerforhandlere kalle seg rådgivere, og deretter løsne oppførselsstandardene for alle meglere ytterligere, organisasjoner som FPA vil trolig fortsette å legge press for å sikre at resultatet av SECs regulering beste interesse er å oppmuntre til en tillitsstandard, snarere enn en mindre streng "egnethet-pluss" -standard som kommer økonomisk fagfolk til skade og skader individuelle investorer.

I en pressemelding fra SEC 29. juni 2018 kunngjorde leder Jay Clayton planer om å holde rundbordssamtaler med "Main Street -investorer" over hele landet i juli. Dette vil være en mulighet for investorer til å snakke direkte med Clayton og "dele sine synspunkter på sentrale spørsmål om deres forhold til sin investeringsprofessor."

"Våre foreslåtte regler er ment å matche våre regler med investorens forventninger, og det er avgjørende at vi hører direkte fra investorene selv om hvordan vi best kan sikre det resultatet, "sa Clayton.

Oppdatering: 10. juli 2018 kontaktet en representant fra NAIFA Investopedia med denne uttalelsen: “NAIFA støtter en best interessestandard for rådgivere og ser frem til å gi all hjelp vi kan tilby etter hvert som SEC finjusterer sin forslag. Regelen er ikke endelig, så NAIFA har ennå ikke tatt stilling til verken å støtte eller motsette seg den. "