Canopy Growth vs. Tilray: Hvordan konkurrerer de?

Cannabisindustrien har vokst med et raskt klipp, og investorens entusiasme har vært høy. Dette, til tross for at cannabisbedrifter stort sett ikke er testet, forblir det betydelige juridiske terskler og barrierer i USA, og industrien selv endrer seg dramatisk. Likevel har analytikere fokusert på et lite antall selskaper som ser ut til å hevde sin dominans over konkurransen. Blant disse er Canopy Growth Corp. (CGC) og Tilray (TLRY). På overflaten deler disse selskapene mye til felles. Begge er basert i Canada, hvor bruk av marihuana i fritiden ble legalisert i oktober 2018. Begge har også skapt overskrifter for deres aggressive ekspansjonspraksis og sine ambisiøse planer fremover. Men hvordan stabler de seg nøyaktig mot hverandre i en direkte sammenligning?

Markedsverdi og aksjekurs

Både Canopy Growth og Tilray har sett store gevinster til deres aksjekurser og totale markedsverdi i år. Fra 2. mars 2021 hadde Canopy sett den aksjer klatrer med nær 25% hittil i år, mens markedsverdi økte med nær 63%. Derimot har Tilrays aksjekurs og markedsverdi begge mer enn doblet seg hittil i år.

Hvorfor den dramatiske forskjellen? Enkelt sagt økte Canopy Growth sine utestående aksjer med i underkant av 68% i løpet av 2018, mens Tilray sank sine utestående aksjer med mindre enn 2%. Dette er med på å forklare hvorfor Tilray så sin markedsverdi og aksjegevinster bevege seg nesten i lås, mens Canopys tall var vidt atskilt fra hverandre.

Hva de nye aksjene betyr

Canopy ga ut et betydelig antall nye aksjer i løpet av 2018. Årsaken til dette var et forsøk på å skaffe kontanter for å fortsette å finansiere ekspansjonsinnsats. Tilray, derimot, lanserte sin børsnotering i juli, og ga den en stor tilstrømning av kontanter som den kunne oppnå sine egne mål med.

I begge tilfeller flyttet Canopy og Tilray til å ekspandere aggressivt i 2018. Canopy begynte året med en finansieringstransaksjon med kjøpt avtale på 175 millioner dollar. Canopy kjøpte opp flere selskaper i 2018, inkludert Manitoba-baserte cannabisfirmaet Hiku Brands og Colorado-baserte research outfit ebbu. Canopy Growth har også raskt utviklet produksjonskapasiteten; fra midten av november, skryte selskapet av 4,3 millioner kvadratmeter med lisensiert produksjonskapasitet. Kanskje det beste for Canopy er imidlertid at ølgiganten Constellation Brands (STZ) kjøpte opp $ 4 milliarder dollar, et kjøp av mer enn 104 millioner aksjer i aksjer. Dette setter Canopy i en eksepsjonell posisjon når det gjelder kontanter å bruke for å finansiere fortsatt utvikling, forskning og ekspansjon fremover.

Tilray vedtar en annen strategi

Mens mange cannabisbedrifter har slukket plass til å utvikle dyrkingsanlegg, har Tilrays tilnærming vært annerledes. Selskapet har sett sin markedsverdi øke dramatisk, selv om det ikke fokuserer på dyrking i samme grad som mange av konkurrentene gjør. Selv om dette kan virke motstridende, kan det gi Tilray en fordel på lang sikt. Hvis marihuana-produksjon blir en lavmargin- og rimelig virksomhet, kan store produsenter finne seg i et løp mot bunnen for å overleve. Tilray, derimot, kunne posisjonere seg til å kjøpe, i stedet for å vokse, forsyningen. Selskapet har nylig gjort innhugg inn i det latinamerikanske markedet gjennom oppkjøpet av Alef Biotechnology, og det fortsetter å fokusere sin innsats på medisinske marihuana -studier og forskning.

På den annen side, mot slutten av 2018, har Tilray sett aksjekursen falle sammen med negative resultatestimatrevisjoner, per Nasdaq. Om dette er en kortsiktig nedadrettet risiko eller et tegn på ting som kommer, men gjenstår å se.