Commercial Paper Funding Facility (CPFF)
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) var en spesialkjøretøy (SPV) laget av Federal Reserve å kjøpe kommersielt papir for å sikre at handelspapirmarkedene forblir væske. Fed sa i pressemeldingen 17. mars 2020: "Markeder for kommersielle papirer finansierer direkte et bredt spekter av økonomisk aktivitet, levere kreditt og finansiering for billån og boliglån samt likviditet for å dekke de operative behovene til en rekke selskaper. Ved å sikre at dette markedet fungerer, spesielt i tider med belastning, gir Federal Reserve kreditt som vil støtte familier, bedrifter og jobber i hele økonomien. "
Som et resultat av usikkerhet skapt av COVID-19-utbruddet, har "handelspapirmarkedet vært under betydelig belastning," bemerket Fed. Målet med CPFF var å eliminere mye av risikoen for at kvalifiserte utstedere ikke vil kunne betale tilbake investorer.
Tidligere ble en CPFF opprettet av Fed i oktober. 27, 2008, som en del av initiativene for å bekjempe kredittkrisen forårsaket av finanskrisen i 2008. Det ble lagt ned i 2010, etter å ha kjøpt verdt 738 milliarder dollar. Dagens CPFF brukes også til å bekjempe kredittkrisen forårsaket av koronaviruspandemien.
Programmet gikk ut 31. mars 2021.Viktige takeaways
- Kommersiell papir er kortsiktig, usikret gjeld som brukes av bedrifter til daglige utgifter.
- Handelspapirmarkedet var under stress på grunn av COVID-19-krisen.
- Fed lanserte et program for å gi likviditet til dette markedet.
- Programmet var en gjenoppliving av en som ble tatt under finanskrisen 2008.
- Programmet gikk ut 31. mars 2021.
Detaljer om Commercial Paper Funding Facility (CPFF)
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) var en SPV som kjøpte både usikret og aktivabasert kommersielt papir. Det amerikanske finansdepartementet har brukt sitt Exchange Stabilization Fund (ESF) å gi Fed 10 milliarder dollar kredittbeskyttelse for CPFF. Lån utvidet av Fed til CPFF ble sikret av eiendelene som SPV har.
De Federal Reserve Bank of New York (FRBNY) var enheten i Federal Reserve System som administrerte CPFF og lånte til den. For å være kvalifisert for kjøp av CPFF må kommersielle papirer ha blitt utstedt i USA (inkludert av amerikanske utstedere med et utenlandsk morselskap), denominert i amerikanske dollar og vurdert A-1, F-1 eller P-1 av en major nasjonalt anerkjent statistisk ratingorganisasjon (NRSRO) eller av minst to store NRSRO -er hvis de er vurdert av mer enn én.
CPFF begrenset beholdningen fra en gitt utsteder til den maksimale mengden kommersielt papir denominert i amerikanske dollar som var utestående fra denne utstederen en hvilken som helst dag mellom 16. mars 2019 og 16. mars, 2020. Prisen som CPFF tilbød ved kjøp ga et avkastning som tilsvarer den nåværende tremåneden rate over natten indeks bytte (OIS) pluss 200 basispunkter.
Utstedere må ha søkt på forhånd for å få kommersielle papirer kvalifisert for kjøp av CPFF, og de må ha betalt en fasilitetsavgift på 10 basispunkter på den maksimale mengden av papiret som denne SPV kan egen. CPFF sluttet å kjøpe kommersielle papirer etter 31. mars 2021.New York Fed vil fortsette å finansiere CPFF frem til eiendelene moden.