Single Monthly Mortality (SMM)

Hva er enkelt månedlig dødelighet?

Enkelt månedlig dødelighet (SMM) er et mål på forskuddsbetalingen på a pantelån med sikkerhet (MBS). Som begrepet antyder, måler den eneste månedlige dødeligheten forskuddsbetaling i en gitt måned og uttrykkes som en prosentandel.

For investorer av verdipapirer med sikkerhet i pantelån er forskuddsbetaling av boliglån vanligvis uønsket siden fremtidig rente er fraværende; investorer foretrekker en lavere eller synkende enkelt månedlig dødelighet på en MBS.

Forstå enkelt månedlig dødelighet (SMM)

Enkelt månedlig dødelighet forveksles noen ganger med de planlagte hovedbetalingen. Servicepostene for en MBS gir vanligvis de planlagte hovedbetalingen som settes for bassenget når MBS opprettes.

Enkelt månedlig dødelighet refererer til de viktigste forskuddsbetalingene som skjer over dette beløpet, og tar i hovedsak den totale betalte hovedstolen, trekker fra planlagte hovedbetalinger, og dividere med den utestående saldoen som var planlagt for måneden (i motsetning til den faktiske) for å få en prosentandel av forskuddsbetaling.

Enkelt månedlig dødelighet og forskuddsbetaling

Den eneste månedlige dødeligheten vil svinge fra måned til måned i henhold til låntakers refinansiering, akselererte betalinger og så videre. Forskuddsbetaling hindrer avkastningen for MBS -investorer fordi boliglån normalt er forskuddsbetalt ved hjelp av et refinansieringslån, og dette skjer først og fremst når renten har falt. Så mens en investor i en MBS tror at de har låst seg fast i en høyere avkastning i et lavrentemiljø, kan de faktisk få teppet trukket ut under seg.

Som et resultat er investorer i verdipapirer med pant i sikkerhet alltid bekymret for risiko for forskuddsbetaling på investeringen, og enkelt månedlig dødelighet gir dem en beregning for å vise om risikoene går opp, ned eller utjevner.

SMM, konstant forskuddsbetaling og forskuddsbetaling

Enkelt månedlig dødelighet kan årliggjøres til konstant forskuddsbetaling (HLR), som gir den årlige prosentandelen i stedet for et månedlig øyeblikksbilde. MBS -investorer kan bytte mellom de to på viktige punkter i beholdningens levetid. For eksempel, hvis renten synker over en periode, vil en MBS -investor vanligvis se på SMM for å se om ikke brenne ut setter inn.

På samme måte er det de første 30 månedene av et pantelånsstøttet sikkerhets liv der det regnes som "på rampen" og hvor SMM og HLR forventes å øke før utjevning når MBS er "av rampen" etter 30 måneder. Advarselen med forskuddsbetalingsramper er at de er basert på PSA -modell fra 1980 -tallet. Selv om den store oversikten over denne modellen holder - hovedsakelig at det er to faser til en MBS -levetid - er boliglånsmarkedet et et annet sted nå, og offentlig bevissthet om refinansiering og renter er mer allestedsnærværende enn da PSA -modellen var opprettet. Lengden på rampene antas å være mye kortere nå, ettersom det er mer sannsynlig at folk refinansierer når prisene går ned.