Kelly Criterion for Asset Allocation and Money Management
Investorer hører ofte om viktigheten av å diversifisere og hvor mye penger de bør sette inn i hver aksje eller sektor. Dette er alle spørsmål som kan brukes på a Penge styring system som Kelly Criterion, en av de mange tildelingsteknikkene som kan brukes til å håndtere penger effektivt. Dette systemet kalles også Kelly -strategien, Kelly -formelen eller Kelly -innsatsen.
Denne artikkelen beskriver hvordan dette systemet fungerer og hvordan investorer bruker formelen for å hjelpe eiendeltildeling og pengestyring.
Viktige takeaways
- Kelly -kriteriet er en matematisk formel som hjelper investorer og spillere med å beregne hvor stor prosentandel av pengene de skal tildele hver investering eller innsats.
- Kelly-kriteriet ble opprettet av John Kelly, en forsker ved Bell Labs, som opprinnelig utviklet formelen for å analysere langdistansetelefonsignalstøy.
- Prosentandelen Kelly -ligningen gir representerer størrelsen på en posisjon en investor bør innta, og hjelper dermed med porteføljediversifisering og pengestyring.
Kelly -kriteriets historie
John Kelly, som jobbet for AT & T's Bell Laboratory, utviklet opprinnelig Kelly Criterion for å hjelpe AT&T med sine problemer med telefonsignalstøy over lang avstand. Like etter ble metoden publisert som "A New Interpretation of Information Rate" i 1956.
Spillemiljøet fikk imidlertid vind av det og innså potensialet som et optimalt betting system i hesteveddeløp. Det gjorde det mulig for spillere å maksimere størrelsen på bankrollen på lang sikt. I dag bruker mange det som et generelt pengestyringssystem for pengespill og investering.
Kelly Criterion -strategien har vært kjent for å være populær blant store investorer, inkludert Berkshire Hathaway's Warren Buffet og Charlie Munger, sammen med den legendariske obligasjonshandleren Bill Gross.
Grunnleggende om Kelly -kriteriet
Det er to grunnleggende komponenter til Kelly -kriteriet. Den første er vinnersannsynligheten eller sannsynligheten for at en gitt handel vil returnere et positivt beløp. Det andre er seier/tap -forhold. Dette forholdet er de totale positive handelsbeløpene dividert med de totale negative handelsbeløpene.
Disse to faktorene blir deretter satt inn i Kellys ligning som er:
hvor:K%=W−R(1−W)K%=Kelly -prosentandelenW=Sannsynlighet for å vinneR=Vinn/tap -forhold
Utgangen av ligningen, K%, er Kelly-prosentandelen, som har en rekke virkelige applikasjoner. Gamblere kan bruke Kelly -kriteriet for å optimalisere størrelsen på spillene sine. Investorer kan bruke den til å bestemme hvor mye av porteføljen som skal tildeles hver investering.
Ta den i bruk
Investorer kan ta i bruk Kellys system ved å følge disse enkle trinnene:
- Få tilgang til dine siste 50 til 60 handler. Du kan gjøre dette ved å spørre din megler eller ved å sjekke de siste selvangivelsene dine hvis du gjorde krav på alle handler. Hvis du er en mer avansert handelsmann med et utviklet handelssystem, rett og slett backtest systemet og ta disse resultatene. Kelly -kriteriet antar imidlertid at du handler på samme måte nå som du handlet tidligere.
- Beregn "W" - vinnersannsynligheten. For å gjøre dette, del antall handler som returnerte et positivt beløp med ditt totale antall handler (både positive og negative). Dette tallet er bedre ettersom det kommer nærmere en. Ethvert tall over 0,50 er bra.
- Beregn "R" - seier/tap -forholdet. Gjør dette ved å dele gjennomsnittlig gevinst av de positive handler med gjennomsnittlig tap av de negative handler. Du bør ha et tall større enn ett hvis gjennomsnittlig gevinst er større enn gjennomsnittlig tap. Et resultat på mindre enn ett er håndterbart så lenge antallet tapende handler fortsatt er lite.
- Skriv inn disse tallene i Kellys ligning ovenfor.
- Registrer Kelly -prosentandelen som ligningen returnerer.
Tolke resultatene
Prosentandelen (et tall mindre enn én) som ligningen produserer, representerer størrelsen på posisjonene du bør ta. For eksempel, hvis Kelly -prosentandelen er 0,05, bør du ta en posisjon på 5% i hver av aksjene i porteføljen din. Dette systemet lar deg i hovedsak vite hvor mye du bør diversifisere.
Systemet krever imidlertid litt sunn fornuft. En regel å huske på, uavhengig av hva Kelly -prosentandelen kan fortelle deg, er å forplikte seg ikke mer enn 20% til 25% av kapitalen din til én egenkapital. Det er langt mer å tildele mer enn dette investeringsrisiko enn de fleste burde ta.
Er Kelly -kriteriet effektivt?
Dette systemet er basert på ren matematikk. Noen kan imidlertid stille spørsmål ved om denne matematikken, opprinnelig utviklet for telefoner, er effektiv i aksjemarked eller spillarenaer.
Ved å vise den simulerte veksten til en gitt konto basert på ren matematikk, kan et aksjediagram demonstrere effektiviteten til dette systemet. Med andre ord må de to variablene angis riktig, og det må antas at investoren kan opprettholde slik ytelse.
Hvorfor tjener ikke alle penger?
Ingen pengestyringssystem er perfekt. Dette systemet vil hjelpe deg diversifisere porteføljen din effektivt, men det er mange ting den ikke kan gjøre. Det kan ikke velge vinnende aksjer for deg eller forutsi plutselig markedet krasjer (selv om det kan lette slaget). Det er alltid en viss grad av "flaks" eller tilfeldighet i markedene som kan endre avkastningen din.
Bunnlinjen
Pengestyring kan ikke sikre at du alltid får spektakulære avkastninger, men det kan hjelpe deg med å begrense tapene og maksimere gevinstene dine gjennom effektiv diversifisering. Kelly -kriteriet er en av mange modeller som kan brukes til å hjelpe deg med å diversifisere.