Forskjellene mellom fortynningspapirer og antidilutive verdipapirer
Fortynnende vs. Antidilutiv: En oversikt
Børsnoterte selskaper kan tilby enten utvannende eller fortynnende verdipapirer. Disse vilkårene refererer vanligvis til den potensielle effekten av eventuelle verdipapirer på aksjens inntjening per aksje. Den grunnleggende bekymringen for eksisterende eierandel etter at nye verdipapirer er utstedt, eller etter at verdipapirer er konvertert, er at eierandelen deres blir redusert som et resultat.
Det er ikke bare aksjonærene som er bekymret fortynning av EPS gjennom utøvelse av verdipapirer. Både regnskapsførere og finansanalytikere beregner utvannet resultat per aksje som et verst tenkelig scenario ved vurdering av selskapets aksjer.
Viktige takeaways
- Når et selskap utsteder ny egenkapitalandel, øker det antall utestående aksjer, noe som gjør at antall aksjer som allerede eies representerer en mindre prosentandel av det totale eierskapet.
- Aksjonærer motstår vanligvis fortynning da det devaluerer deres eksisterende egenkapitalandel og reduserer selskapets inntjening per aksje.
- Verdipapirforebyggende verdipapirer som konvertible sedler eller klausuler som beskytter aksjonærene mot utvanning, inkluderer mekanismer som holder det totale antall utestående aksjer det samme.
Fortynningsverdipapirer
Fortynningspapirer er ikke vanlige aksjer i utgangspunktet. De fleste fortynningspapirer gir snarere en mekanisme der eieren av verdipapiret kan skaffe ytterligere aksjer. Denne mekanismen kan enten være et alternativ eller en konvertering. Hvis utløser mekanismen resulterer i redusert EPS for eksisterende aksjonærer - ved å øke det totale beløpet på utestående aksjer- så sies instrumentet å være en utvannende sikkerhet.
Noen eksempler på utvannende verdipapirer inkluderer konvertibel foretrukket lager, konvertible gjeldsinstrumenter, warrants og aksjeopsjoner.
Anti-dilutive Securities
Ikke alle sikkerhetsmekanismer resulterer i redusert EPS, og noen øker til og med EPS. Hvis verdipapirer blir pensjonert, konvertert eller påvirket gjennom visse bedriftsaktiviteter, og transaksjonen resulterer i økt EPS, anses handlingen å være utvanningshemmende.
Noen sikkerhetsinstrumenter har bestemmelser eller eierrettigheter som lar eierne kjøpe ytterligere aksjer når en annen sikkerhetsmekanisme ellers ville fortynne eierinteressene. Disse kalles ofte bestemmelser mot fortynning.
Selv om det ikke er en sikkerhet, brukes ordet "antidilution" noen ganger om oppkjøp av ett selskap av et annet gjennom utstedende aksjer, når verdiøkende gjennom oppkjøpet kompenserer de nye aksjene slik at total EPS økes.
Fortynningsvern
Aksjonærer motstår vanligvis fortynning da det devaluerer deres eksisterende egenkapital. Fortynningsvern refererer til kontraktsbestemmelser som begrenser eller direkte hindrer at en investors eierandel i et selskap reduseres senere finansieringsrunder. Fortynningsbeskyttelsesfunksjonen kommer i gang hvis selskapets handlinger vil redusere investorens prosentvise krav på eiendeler i selskapet.
For eksempel, hvis en investors eierandel er 20%, og selskapet kommer til å holde en ekstra finansieringsrunde, selskapet må tilby diskonterte aksjer til investoren for i det minste delvis å gjøre opp for utvanningen av det totale eierskapet innsats. Fortynningsbestemmelser finnes vanligvis i risikokapital finansieringsavtaler. Fortynningsbeskyttelse blir noen ganger referert til som "beskyttelse mot fortynning".
På samme måte er en bestemmelse i et alternativ eller en konvertibel sikkerhet, og det er også kjent som en "anti-fortynningsklausul." Det beskytter en investor mot utvanning av aksjer som følge av senere emisjoner til en lavere pris enn investoren opprinnelig betalte. Disse er vanlige med konvertibel foretrukket lager, som er en foretrukket form for risikokapitalinvesteringer.
