Valutakursrisikodefinisjon

Hva er valutakursrisiko?

Vekslingskurs risiko, eller utenlandsk valuta (forex) risiko, er en uunngåelig risiko for utenlandske investeringer, men den kan dempes betraktelig gjennom sikringsteknikker. For å eliminere valutarisiko må en investor helt unngå å investere i utenlandske eiendeler. Valutakursrisiko kan imidlertid dempes med valutaterminer eller futures.

• Valutakursrisikoen skyldes svingninger i investorens lokale valuta sammenlignet med utenlandske investeringsvalutaer.
• Disse risikoene kan dempes ved bruk av et sikret børshandlet fond eller ved at den enkelte investor bruker forskjellige investeringsinstrumenter, for eksempel valutaterminer eller futures, eller opsjoner.
• Valutakursrisiko kan ikke helt unngås, men den kan dempes.

Hvordan valutakursrisiko fungerer

For den amerikanske investoren er sikring av valutakursrisiko spesielt viktig når den amerikanske dollaren stiger, siden risikoen kan ødelegge avkastningen fra utenlandske investeringer. For utenlandske investorer er det motsatte sant, spesielt når amerikanske investeringer fungerer. Dette er fordi

avskrivninger av den lokale valutaen mot USD kan gi en ekstra boost til avkastningen. I slike situasjoner, siden valutakursbevegelsen virker til fordel for investoren, er det hensiktsmessige tiltaket å gå ut av sikring.

Tommelfingerregelen, mht utenlandske investeringer, er å la valutakursrisikoen være usikret når den lokale valutaen svekker seg mot utenlandsk investeringsvaluta, men for å sikre denne risikoen når den lokale valutaen stiger mot utenlandsk investeringsvaluta.

Her er to måter å redusere forexrisiko på:

• Invester i sikrede eiendeler: Den enkleste løsningen er å investere i sikrede utenlandske eiendeler, som f.eks sikrede børshandlede fond (ETFer). ETFer er tilgjengelige for et bredt spekter av underliggende eiendeler som handles i de fleste store markeder. Mange ETF -leverandører tilbyr sikrede og usikrede versjoner av fondene sine som sporer populære investeringsbenchmarks eller indekser. Selv om det sikrede fondet generelt vil ha en noe høyere utgiftsforhold enn sin usikrede motpart på grunn av kostnaden for sikring, kan store ETFer sikre valutarisiko til en brøkdel av sikringskostnaden som en individuell investor pådrar seg. For eksempel, for MSCI EAFE -indeksen - den viktigste referansen for amerikanske investorer for å måle ytelse i egenkapitalen - er utgiftskvoten for iShares MSCI EAFE ETF (EFA) 0,32%. Kostnadsforholdet for iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA) er 0,70.
• Sikre valutakursrisiko selv: Investorer har mest sannsynlig noe forex-eksponering hvis porteføljen inneholder aksjer eller obligasjoner i utenlandsk valuta eller Amerikanske depotkvitteringer (ADR). En vanlig misforståelse er at deres valutarisiko er sikret, men det er ikke tilfelle.

Spesielle hensyn

Du kan sikre valutarisiko ved å bruke ett eller flere av følgende instrumenter:

• Valuta fremover: Valuta fremover kan effektivt brukes til å sikre valutarisiko. Anta for eksempel at en amerikansk investor har en obligasjon i euro som forfaller om et år og er bekymret for risikoen for at euroen synker mot den amerikanske dollaren i denne tidsrammen. Investoren kan inngå en fremover kontrakt å selge euro (i et beløp som tilsvarer forfallets verdi) og kjøpe amerikanske dollar på ett år terminskurs. Selv om fordelen med terminkontrakter er at de kan tilpasses bestemte beløp og løpetider, er en stor ulempe at de ikke er lett tilgjengelige for individuelle investorer. En alternativ måte å sikre valutarisiko på er å konstruere en syntetisk terminkontrakt ved hjelp av pengemarkedshekk.
• Valutaterminer: Valutaterminer brukes til å sikre valutakursrisiko fordi de handler på en børs og bare trenger en liten forhåndsmargin. Ulempene er at de ikke kan tilpasses og bare er tilgjengelige for faste datoer.
• Valutafond: Tilgjengeligheten av ETFer som har en bestemt valuta som underliggende eiendel betyr at valuta -ETFer kan brukes til å sikre valutakursrisiko. Dette er sannsynligvis ikke den mest effektive måten å sikre valutarisiko for større beløp. Imidlertid, for individuelle investorer, deres evne til å bli brukt for små beløp og det faktum at de er marginalberettigede og kan omsettes på lang- eller kortsiden fører til at de gir store fordeler.
• Valuta alternativer: Valuta alternativer tilby et annet mulig alternativ til sikring av valutarisiko. Valutaopsjoner gir en investor eller handelsmann rett til å kjøpe eller selge en bestemt valuta i et bestemt beløp på eller før utløpsdatoen til strekkkurs. For eksempel er valutaopsjoner som handles på Nasdaq tilgjengelig i trossamfunn på 10 000 EUR, 10 000 GBP, 10 000 CAD, 10 000 AUD, 10 000 CHF, 10 000 NZD eller 1 000 000 JPY, noe som gjør dem godt egnet for den enkelte investor.

Valutakursrisiko kan ikke unngås helt når du investerer utenlands, men den kan reduseres betraktelig ved bruk av sikringsteknikker. Den enkleste løsningen er å investere i sikrede investeringer som sikrede ETFer.

De fondsforvalter av en sikret ETF kan sikre forex risiko til en relativt lavere pris. Imidlertid bør en investor som har aksjer eller obligasjoner i utenlandsk valuta, eller til og med amerikanske depotbevis (ADR), vurdere sikring av valutarisiko ved å bruke en av de mange tilgjengelige mulighetene, for eksempel valutaterminer, futures, ETFer eller alternativer.