Slik fungerer en Buttonwood -avtale
Hva er Buttonwood -avtalen?
De Buttonwood -avtale var en skriftlig kompakt laget i 1792 mellom 24 aksjemeglere og kjøpmenn på Wall Street i New York City. Ryktene om å ha blitt opprettet under et knappetre (derav navnet), markerte avtalen opprinnelsen til en offisiell aksje bytte mot det unge USA og begynnelsen på et amerikansk investeringssamfunn som ville bli kjent som "Wall Street."
Viktige takeaways
- Buttonwood -avtalen ble signert i 1792.
- Det ble skrevet av 24 aksjemeglere og kjøpmenn på Wall Street i New York City og dannet grunnlaget for New York Stock Exchange.
- Avtalen ble undertegnet under et knappetre, ifølge historikk.
- Reglene fastsatt under Buttonwood -avtalen var basert på datidens eksisterende europeiske handelssystemer.
- Avtalen hadde som mål å skape tillit til systemet der meglerne og kjøpmennene bare ville handle med hverandre og kreve en fast provisjon for sine tjenester.
Forstå Buttonwood -avtalen
Buttonwood -avtalen ble til som et svar på Finansiell panikk fra 1792: en intens periode på to måneder som ble utløst av en liberal lånepolitikk fra den nye Bank of USA, så vel som forsøk fra skruppelløse spekulanter på å sette gjeldspapirene på hjørnet marked. Da de mislyktes, og misligholdte lånene sine, forårsaket det et løp på bankene og et panisk salg av verdipapirer.
Ved å utvide kreditt og kontanter til lokale banker, klarte finansminister Alexander Hamilton å dempe krisen i mai. Men det unge USA og dets finansielle system hadde blitt hardt skranglet, og mange i investeringen samfunnet følte at det var behov for å gjenopprette tillit til markedet og å ivareta investorers interesser.
Til dette formål samlet to dusin kjøpmenn og meglere - creme de la creme fra forretnings-/finanssamfunnet i New York - 17. mai 1792, angivelig på det som nå er 68 Wall Street, i skyggen av et knappetre (aka et sycamore) tre for å signere en skriftlig avtale de hadde diskutert siden mars. I utgangspunktet dannet de en klubb og ble enige om å handle direkte og utelukkende med hverandre under noen vanlige regler og grenser.
Ved å lukke systemet mot eksterne agenter og auksjonærer (som ofte hadde gjennomført obligasjonsauksjoner og aksjehandel) deltakerne ville være trygg på at de kunne stole på hverandre, at betalingene ville bli æret, og investeringer var lovlig. Og kundene deres kan også ha tillit.
Det betydde også at disse meglerne ikke ville prøve å undergrave hverandre med lavere provisjoner. "Det er lønnsomt å være i denne klubben, så du kommer til å følge reglene fordi du vil forbli i klubben," som økonomisk historiker Robert E. Wright Wright karakteriserte pakten. "Når dere alle kjenner hverandre, hvorfor ødelegge hverandre?"
Hva sa Buttonwood -avtalen?
Buttonwood -rektorene baserte sine verdipapirhandelsparametere på eksisterende europeiske handelssystemer på den tiden. Faktisk var den spanske praksisen med å dele sølvdollaren i åttendedeler i stor grad ansvarlig for utbredelsen av fraksjoner når man beskrev aksjeverdier.
Selve avtalen var kort - to setninger, med to bestemmelser:
1. Meglerne skulle bare forholde seg til hverandre
2. De ville belaste kundene provisjoner på sine handler, med en fastsatt rente på 0,25% per transaksjon.
Med andre ord, de trenger ikke å bekymre seg for å selge dårlige aksjer eller konkurranse om provisjonspriser, så prisene som gjenspeiles vil gjenspeile aksjens verdi, ikke en annen faktor.
Den eksakte teksten til Buttonwood -avtalen lyder:
"Vi abonnenter, meglere for kjøp og salg av offentlig aksje, lover og lover herved høytidelig til hverandre at vi ikke vil kjøpe eller selge fra denne dagen for noen person overhodet, noen form for offentlig aksje, til en lavere rate enn en fjerdedel prosent Kommisjon på Specie -verdien, og at vi vil foretrekke hverandre i vår Forhandlinger. Til vitnesbyrd om dette har vi satt hendene denne 17. mai i New York. 1792."
The Button Agreement og New York Stock Exchange
Ved å opprette en lukket, finansiell markedsplass som bare er medlemmer, satte Buttonwood-avtalen grunnlaget for det som skulle bli New York Stock Exchange (NYSE) - selv om utvekslingen ikke formelt ville bli organisert og gitt en grunnlov i et kvart århundre til.
I 1793 hadde rekkene til meglere i New York blitt for store til å møte under knappetre, og de laget et forseggjort kaffehus, Tontine Coffee House, deres nye operasjonssenter.
Mer vekst i verdipapirindustrien fulgte veksten i USA, spesielt etter slutten av krigen i 1812. I 1817, da New York begynte å overgå Philadelphia som landets finansielle senter, Buttonwood gruppen etablerte noen nye, mer utførlige retningslinjer og navn: New York Stock and Exchange Borde.
I 1863 endret organisasjonen navn til det den har i dag: New York Stock Exchange (NYSE). Og for å gå sammen med sin nye tittel, konstruerte den sin egen bygning på 18 Broad St. etter flere tiår med å ha okkupert etasjer i andre sentraler. Det er fremdeles på det stedet i dag, og okkuperer nå hele kvadratblokken.
De faste provisjonene som dateres tilbake til Buttonwood -avtalen forble en funksjon i finansmarkedet i Wall Street til 1975, da Securities and Exchange Commission (SEC) avskaffet dem.
Underskrivere av Buttonwood -avtalen
De to dusin mennene som signerte Buttonwood -avtalen, la også adressene sine ved siden av navnene deres (eller firmaets navn). De var:
• Leonard Bleecker - Wall Street 16.
• Hugh Smith - Tontine Coffee House.
• Armstrong & Barnewall - Broad Street 58.
• Samuel March - Queen Street 243.
• Bernard Hart - Broad Street 55.
• Alexander Zuntz - 97 Broad Street.
• Andrew D. Barclay - Pearl Street 136.
• Sutton & Hardy - 20 Wall Street.
• Benjamin Seixas - Hanover -plassen 8.
• John Henry - 13 Duke Street.
• John A. Hardenbrook - Nassau Street 24.
• Samuel Beebe - Nassau 21.
• Benjamin Winthrop - 2 Great Dock Street.
• John Ferrers - 205 Water Street.
• Ephraim Hart - 74 Broadway.