Kommunale obligasjoner vs. Avgiftspliktige obligasjoner og CDer

Hvis en venn spør: “Er skattefri kommunale obligasjoner en bedre investering enn skattepliktige obligasjoner?, "Og du svarer umiddelbart med et hardt" ja "eller" nei ", og du kan gjøre din venn en bjørnetjeneste. Det riktige svaret avhenger av en rekke faktorer som er spesifikke for en persons individuelle omstendigheter.

Den viktigste av disse gjelder størrelsen på skatteregningen. Hvis du sitter i 35% inntektsskattegruppe og bor i en stat med relativt høy inntektsskattesats, investere i kommunale obligasjoner (munis, for kort) vil trolig være et bedre alternativ enn skattepliktige obligasjoner. Alternativt, hvis inntekten din ligger i skatteklassen på 12%, kan det være lurt å unngå kommunale obligasjoner.

Hvordan sammenligne kommunale og avgiftspliktige obligasjoner

Selv om skatteklassen din kan gi en tommelfingerregel når du vurderer munis generelt, må du vurdere individuelle investeringsmuligheter litt nærmere. Nærmere bestemt må du sammenligne munenes avkastning med en sammenlignbar skattepliktig obligasjon ved å bestemme dens skatteekvivalent avkastning. Også kjent som "etter skatt" utbyttetar skatteekvivalent avkastning hensyn til din nåværende skattesats for å avgjøre om en investering i en kommunal obligasjon tilsvarer en tilsvarende investering i en gitt skattbar obligasjon.

Heldigvis er det en formel for det. Det er:

$\text{Avgift.}-\text{Tilsvarende utbytte.}=\frac{\text{Avgift.}-\text{Unntatt avkastning.}}{(1.-\text{Marginal skattesats.})}$Avgift−Tilsvarende utbytte=(1−Marginal skattesats)Avgift−Unntatt avkastning​

Når vi setter denne formelen i praksis, la oss si at du vurderer en tax-free muni med 6% avkastning, og din marginale skatteklasse er 35%. Du vil koble inn tallene som følger:

$\text{Avgift.}-\text{Tilsvarende utbytte.}=\frac{6.}{(1.-.3.5.)}$Avgift−Tilsvarende utbytte=(1−.35)6​
I dette tilfellet vil skatteekvivalenten være 9,23%. Dette betyr at hvis tilsvarende skattepliktige gjeldsinstrumenter tilbyr avkastning i området 7% til 8%, din kommunale obligasjon med en avkastning på 6% gir en bedre avkastning (selv om den nominelle avkastningen ser ut Nedre).

La oss si at du er i skatteklassen på 12%. Skatteekvivalent avkastning ville være 6,8% (6 ÷ [1-.12]). I denne situasjonen vil en kommunal obligasjon med 6% avkastning ikke gi en bedre investeringsmulighet enn de skattepliktige obligasjonene som gir 7% eller mer.

Kommunale obligasjoner vs bedriftsobligasjoner

Retur er selvfølgelig ikke alt. Investorer må også vurdere risikoen for mislighold. Historisk sett har kommunale obligasjoner opplevd lave misligholdsrenter. Ifølge Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB), den 10-årige gjennomsnittlige kumulative misligholdssatsen for kommunale obligasjoner av investeringsgrad gjennom 2016 utgjør bare 0,18%, mot 1,74% for bedriftsobligasjoner.

Kommunale obligasjoner kommer i to former: generelle forpliktelser (GO) obligasjoner og inntektsobligasjoner. Begge er skattefrie. Selv om sistnevnte er langt mer vanlig, er førstnevnte mye tryggere. GO -obligasjoner bruker skatt (først og fremst eiendomsskatt) for å betale obligasjonseierne renter og til slutt betale tilbake hovedstolen. Inntektsobligasjoner er avhengige av inntektene fra et prosjekt for å betale ned obligasjonseiere, noe som betyr at ytelsen delvis er avhengig av økonomiske forhold, noe som gjør dem mer risikofylte.

Kommunale obligasjoner vs. CDer

Nå som vi har sett hvordan vi kan sammenligne munier med skattepliktige obligasjoner, for eksempel bedriftsobligasjoner, la oss ta en titt på hvordan munier sammenligner seg med innskuddsbevis (CDer). Selv om CD-er ser ut til å være et bedre alternativ fordi de er FDIC-forsikret og derfor praktisk talt ikke har noen risiko, har de ulemper. En ulempe er at når renten faller, sliter CD -er med å overgå inflasjonen. Derfor, når vi er på vei mot et deflasjonært miljø, er å sitte på kontanter et mer levedyktig alternativ, ettersom dollarene dine vil gå lenger. Selvfølgelig, når du er låst inn på en CD, genererer du litt interesse mens du venter - noe som er bra. Men, kommunale obligasjoner har historisk sett gått bedre enn det CD -er med stor margin.

Bunnlinjen

Eksponeringen din for skattefrie kommunale obligasjoner bør avhenge av skatteklassen din, investeringsmål og beliggenhet. Hvis du bor i en stat med høy inntektsskatt, vil kommuner som er utstedt lokalt være trippel skattefrie-det vil si fri ikke bare for føderale skatter, men også for skatter fra staten og byen/fylket.Ideelt sett bør kommunale obligasjoner være en del av en godt diversifisert portefølje som også kan omfatte innenlandske og internasjonale aksjer, eiendomsbeholdninger, aksjefond og børshandlede fond (ETFer), og til og med andre gjeldsinstrumenter, for eksempel amerikanske statsobligasjoner, Treasury inflasjonsbeskyttede verdipapirer (TIPS)og selskapsobligasjoner.