Foreløpig definisjon av samtalefunksjoner

Hva er en midlertidig samtale?

En foreløpig samtalefunksjon tillater en utsteder, vanligvis av konvertible verdipapirer, for å løse inn (ringe tilbake) emisjonen i løpet av en ikke-ringeperiode hvis visse kriterier, for eksempel en prisgrense, er nådd.

Vanlige samtalefunksjoner finnes i ringbare obligasjoner kan bare utøves etter en angitt periode som 10 etter år etter utstedelse.

Forstå provisoriske samtalefunksjoner

En foreløpig samtale gir en utsteder rett til å akselerere den første innløsningsdatoen hvis den underliggende aksjen handler på eller over et forhåndsbestemt nivå i en lengre periode. De er ment å beskytte en utsteder mot å bli tvunget til å hedre konverteringen, si om en

konvertibel obligasjon inn i felles aksje, til en pris som er ugunstig.

For eksempel kan en konvertibel obligasjon tillate en foreløpig innkallelse av emisjonen hvis den underliggende aksjen handler til 120% av konverteringskursen i 30 påfølgende dager. Denne prosentandelen, eller flere, av konverteringspris, er kjent som utløserprisen fordi den utløser konverteringen. Vanligvis er vilkårene for en foreløpig samtale 150% av konverteringsprisen i 20 påfølgende dager.

Samtalebeskyttelse er viktig for investorer fordi den garanterer alternativet til konvertibelen, sammen med eventuelle avkastningsfordeler den kan ha i forhold til de underliggende aksjene i en bestemt periode. Vanligvis, jo større lengden på samtalebeskyttelsen er, desto større er fordelen for investorer.

Det er to typer samtalevern: hard samtale og myk samtale. De fleste konvertible obligasjoner er utstedt med en hard-call-bestemmelse, som beskytter obligasjonseiere mot å få obligasjonene sine kalt før en viss tid har gått. I løpet av hard-call-beskyttelsesperioden kan du ikke under noen omstendigheter kalle en obligasjon. Konvertible obligasjoner kan inneholde en foreløpig funksjon for myk samtale i tillegg til eller i stedet for hard samtalebeskyttelse. Provisorisk beskyttelse for myke anrop er når obligasjonene kan kalles under forutsetning av at aksjekursen på den underliggende aksjen er over et visst nivå.

Fordeler og ulemper med en midlertidig samtale

Investorer bør nøye vurdere fordeler og ulemper med en sikkerhets samtalefunksjon før de investerer:

• Ulemper: En samtale -funksjon forårsaker usikkerhet om hvorvidt en obligasjon vil forbli utestående til forfallstidspunktet er nådd. Investorer risikerer å miste en obligasjon som betaler en høyere rente når rentene faller og utstedere ringer inn obligasjonene. Når dette skjer, må investorer generelt reinvestere i verdipapirer som har lavere avkastning. I tillegg vil samtaler generelt begrense verdsettelsen av en obligasjons pris som ellers forventes å stige når renten begynner å synke.
• Fordeler: Obligasjoner med en samtale -funksjon setter generelt investorer i en ulempe. Derfor gir konverterbare obligasjoner høyere avkastning enn obligasjoner som ikke kan kalles. Høyere avkastning i seg selv er imidlertid ikke alltid fristende nok til å overbevise investorer om å kjøpe dem. Så, for å gjøre obligasjonene mer attraktive, setter utstedere ofte obligasjonens kjøpesum høyere enn pålydende, eller hovedstol, på emisjonen. Denne forskjellen mellom samtaleprisen og hovedstolen er samtalepremien.