Comerciantes de opções da Eli Lilly (LLY) confiantes após os ganhos

Depois de Eli Lilly and Company (LLY) relatou que perdeu as previsões dos analistas para os resultados fiscais do segundo trimestre, os negociantes de opções estão tomando medidas que indicam que pensam que o preço das ações vai subir no futuro. Isso pode não ser uma surpresa, considerando que o preço das ações subiu 2,5% no dia seguinte ao anúncio.

Eli Lilly relatou lucro por ação (EPS) de $ 1,87 e receita de $ 6,74 bilhões, perdendo as expectativas dos analistas de $ 1,89 e superando as expectativas de receita de $ 6,59 bilhões. Antes do anúncio, os investidores aumentaram o preço das ações da LLY em uma faixa extrema, com um grande número de ações vendidas opções de venda no interesse aberto.

Os volumes de negociação de opções indicam que os comerciantes estavam comprando chamadas e venda de opções de venda; no entanto, a atividade de negociação de opções após os lucros indica que os comerciantes ainda estão confiantes no preço das ações da LLY no futuro. Isso porque a ação do preço permaneceu em uma faixa extrema, enquanto a atividade de opções implica que os traders continuem a comprar opções de compra e vender opções de venda.

A negociação de opções é uma aposta literal nas probabilidades do mercado - uma aposta feita por corretores que estão, em média, mais bem informados do que a maioria dos investidores. A chave para maximizar a percepção da negociação de opções é entender o contexto em que ocorreu o movimento do preço. O gráfico abaixo ilustra a ação do preço para o preço das ações da LLY em agosto. 9, ilustrando a configuração após o relatório de ganhos.

Tendências atuais

A tendência de um mês da ação viu o preço da ação empurrando acima dos extremos superiores da faixa de volatilidade, fechando bem acima da média móvel de 20 dias, fechando nos extremos mais altos da faixa retratada pelos estudos técnicos sobre este gráfico.

Esses estudos são formados por 20 dias Canal Keltner indicadores. Estes representam os níveis de preços que representam um múltiplo do Média da Área de Variação Verdadeira (ATR) para o estoque. Essa matriz ajuda a destacar a forma como o preço excedeu os limites superiores da faixa de volatilidade. Este movimento de preço das ações da LLY implica que os investidores estão extremamente confiantes no preço das ações da LLY daqui para frente.

Os observadores do gráfico podem reconhecer que os traders estavam expressando otimismo em relação aos lucros, com base na tendência de preço do LLY fechando nos extremos superiores da faixa de volatilidade. Os observadores de gráficos também podem formar uma opinião sobre as expectativas dos investidores prestando atenção aos detalhes de negociação de opções. Antes do anúncio, os traders pareciam esperar que as ações da LLY subissem após os lucros.

Atividade de Negociação

A atividade recente dos negociadores de opções implica que eles consideram as ações da LLY subvalorizado e comprou opções de compra como uma aposta de que a ação fechará dentro da caixa representada no gráfico entre hoje e agosto. 20, no próximo mês data de validade para opções. A caixa com moldura verde representa o preço que os vendedores de opções de compra estão oferecendo. Isso implica em 70% de chance de que as ações da LLY fechem dentro dessa faixa ou mais até agosto. 20. Portanto, os vendedores estão apenas ligeiramente otimistas. No entanto, os compradores estão abocanhando esse preço, sugerindo que os compradores considerem essas opções com preços baixos. Uma vez que o preço implica apenas uma chance de 30% de que os preços possam fechar acima desta caixa verde, parece que os compradores estão dispostos a assumir essas probabilidades.

É importante observar que contratos em aberto em agosto 9 apresentava mais de 65.000 opções de compra em comparação com mais de 90.000 opções de venda, demonstrando o viés que os compradores de opções tinham, já que isso normalmente implica que os negociadores de opções esperam um movimento de queda dos preços. Depois dos lucros, a volatilidade diminuiu drasticamente, mas o número de opções de venda em contratos em aberto aumentou. Isso sinaliza um sentimento de baixa.

Para greves no dinheiro e um passo em qualquer direção, o volume da chamada supera o volume colocado. O volume de vendas fora do dinheiro diminui a uma taxa muito mais lenta do que o volume de chamadas fora do dinheiro. No entanto, deve-se notar que o volatilidade implícita desse volume de opções de venda está diminuindo, indicando que as opções de venda, embora ainda sendo negociadas em grandes volumes, estão sendo vendidas mais do que compradas.

As linhas roxas no gráfico são geradas por um estudo de 10 dias do Canal Keltner definido como quatro vezes o ATR. Esta medida tende a criar regiões altamente correlacionadas de fortes suporte e resistência na ação do preço. Essas regiões aparecem quando as linhas do canal fazem uma curva perceptível nos três meses anteriores.

Os níveis que as curvas marcam são anotados no gráfico abaixo. O que é notável neste gráfico é que os preços de compra e venda estão em disparidade, com muito espaço para diminuir. Isso sugere que os compradores de opções têm uma convicção mais forte de que o preço subirá nas semanas seguintes ao relatório. Embora os investidores e corretores de opções esperassem um movimento positivo do relatório, o preço das ações subiu ainda mais do que após o último relatório de lucros.

Esses níveis de suporte e resistência mostram uma grande variedade de suporte e resistência para preços. Como resultado, é possível que haja um grande movimento em qualquer direção em um futuro próximo. Após o anúncio de lucros anterior, as ações da LLY caíram menos de 1% no dia seguinte, antes de subir na semana seguinte. Os investidores podem esperar o mesmo tipo de movimento no preço na semana após este anúncio. Com muito espaço na faixa de volatilidade, os preços das ações podem subir ou cair mais do que o esperado no curto prazo; no entanto, há mais espaço na faixa de volatilidade para suportar um movimento no lado negativo.

Empacotando

LLY superou as expectativas de receita, mas falhou as previsões dos analistas para EPS. O preço da ação subiu 2,5% no dia seguinte ao anúncio e manteve-se no extremo superior da faixa de volatilidade, fechando bem acima da média móvel de 20 dias. Os comerciantes de opções parecem estar comprando opções de compra e vendendo opções de venda, o que se traduz em uma perspectiva otimista. Essa atividade, no entanto, oferece mais espaço na faixa de volatilidade para um movimento de queda no preço das ações no futuro.

Exemplo de negociação de opções

Como uma aposta nas probabilidades do mercado, a atividade incomum de opções pode oferecer aos traders uma visão do sentimento do investidor em relação à empresa e ilustrar o que o "dinheiro inteligente" está fazendo com pedidos de grande volume. Uma maneira de capturar o sentimento de alta refletido na atividade pós-lucro do LLY seria abrir um spread de chamada de débito.

Um spread call de débito, um tipo de spread vertical, é uma estratégia de opções que envolve comprar e vender simultaneamente duas opções de compra com o mesmo vencimento, mas diferentes preços de greve. Embora exista um custo inicial na transação, essa estratégia se baseia na crença de que a ação vai subir de preço, tornando a opção de compra adquirida mais valiosa no futuro. O melhor cenário seria o preço das ações da LLY subir para ou acima do exercício da opção vendida. Isso proporcionaria o máximo de lucro e, ao mesmo tempo, limitaria o risco.

Por exemplo, para capturar o sentimento de alta, comprando o setembro 10 A chamada de $ 260 custa $ 12,40 e tem um preço de equilíbrio de $ 272,40. Vendendo o setembro 10 Uma chamada de $ 275 entregará um crédito de $ 4,40, com um preço de equilíbrio de $ 279,40. Depois de comprar os $ 260 e vender a opção de $ 275, o débito líquido para essa negociação é de $ 8,00, ou $ 800 por contrato. O preço de equilíbrio da negociação no vencimento é de $ 268 (dados instantâneos em 3:59 EDT, 09/08/2021). O gráfico abaixo ilustra a configuração para este spread de chamada de débito específico.

Nenhuma estratégia está isenta de riscos. O risco máximo nesta negociação é o débito total pago pela negociação, ou $ 800 por contrato. Como essa estratégia vende uma opção de compra com um strike maior do que o comprado, o lucro potencial é limitado, em vez de simplesmente comprar uma opção de compra por si só. Para este exemplo específico, o ganho potencial máximo é $ 700. O retorno potencial sobre o risco para esta negociação pode ser calculado como $ 700 / $ 800 = 87,5%.