Corretores de ações protestam porque os funcionários do Fed não doam o suficiente
Principais Movimentos
O valor do dólar americano tem caído durante todo o mês, à medida que os comerciantes se preparam para o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) para cortar as taxas de juros algumas vezes durante o segundo semestre de 2019, mas o declínio acelerou na semana passada.
O Índice do dólar americano - que compara o valor do dólar americano (USD) com uma cesta de moedas, incluindo o euro (EUR), Libra esterlina (GBP), iene japonês (JPY) e franco suíço (CHF) - estavam se consolidando em um tendência ascendente cunha por um ano. Isso tudo terminou esta semana, quando o índice quebrou por meio de tendência de alta Apoio, suporte.
Normalmente, quando o banco central de um país começa a se mover em direção a mais política monetária acomodatícia, o valor da moeda desse país começará a enfraquecer em comparação com outras moedas. Parece ser isso o que está acontecendo aqui.
Embora o valor do dólar ainda seja forte em comparação a onde estava antes de seu aumento vertiginoso no final de 2014 e início de 2015, esse retrocesso pode ser bom para algumas grandes empresas multinacionais que geram muitas receitas em outro continente. Quando o valor do dólar é mais forte, as empresas obtêm menos retorno de seus investimentos com os lucros gerados no exterior porque a taxa de conversão funciona contra eles quando repatriam o dinheiro de volta para os Estados Unidos Estados. Por outro lado, quando o valor do dólar americano é mais fraco, as empresas aproveitam melhor seus lucros gerados no exterior porque a taxa de conversão trabalha a seu favor.
Por exemplo, se uma empresa gera € 1 milhão em lucros na Europa quando a taxa de câmbio EUR / USD é 1,25 (como era no início de 2018), a empresa pode reivindicar US $ 1,25 milhão em lucros ao repatriar o dinheiro, porque € 1 é igual a $1.25. No entanto, se uma empresa gera € 1 milhão em lucros na Europa quando a taxa de câmbio EUR / USD é 1,10 (como era em Maio), a empresa só pode reivindicar $ 1,10 milhão em lucros ao repatriar o dinheiro, porque € 1 é apenas igual a $1.10.
Fique atento às empresas que geram muitas receitas no exterior - como o eBay Inc. (EBAY), McDonald's Corporation (MCD) e Mondelez International, Inc. (MDLZ) - para se beneficiar se o dólar americano continuar a cair.
S&P 500 vs. Russell 2000
O S&P 500 acelerou sua retração de seu recorde histórico, com dois membros do FOMC decepcionando os comerciantes com seus comentários sobre a política monetária de hoje.
A decepção começou quando James Bullard, presidente do Federal Reserve Bank de St. Louis, surpreendeu Wall Street ao minimizar o potencial de que o FOMC irá cortar a taxa de fundos federais em 50 pontos base (0,50%) na reunião de julho - ideia que vinha ganhando força. Os traders haviam fixado o preço em uma chance de 42,6% de um corte de 50 pontos-base em julho a partir de ontem, de acordo com o CME FedWatch Tool. A partir de hoje, os comerciantes puxaram essas chances de volta para 35,4%.
Para não ficar para trás, o presidente do Fed, Jerome Powell, jogou seu próprio cobertor molhado sobre a especulação das taxas de juros, dizendo: "estamos cientes de que a política monetária não deve reagir exageradamente a qualquer dados individuais ou oscilação de sentimento de curto prazo. "Embora essa declaração certamente não descarte o potencial para cortes futuros nas taxas, foi o suficiente para gerar uma grande quantidade de lucro tomando hoje.
Os comerciantes já estavam preocupados com a escalada das tensões entre os Estados Unidos e o Irã e que a reunião do presidente Trump com o presidente Xi Jinping no Cimeira do G-20 não resolverá a guerra comercial entre os dois países. Agora, tire a esperança exuberante de que o FOMC iria sobreviver e salvar o dia com cortes agressivos nas taxas, e você terá o potencial para Wall Street continuar vendendo.
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Indicadores de risco - TNX
Após um salto momentâneo na última sexta-feira, o período de 10 anos Rendimento do tesouro (TNX) mais uma vez deu uma guinada para o lado negativo. Pela primeira vez desde novembro 8, 2016, a TNX fechou abaixo de 2%. Esta é mais uma confirmação de que os comerciantes estão antecipando não apenas um período prolongado de baixas taxas de juros, mas também o potencial de uma desaceleração econômica e um declínio no mercado de ações.
Os comerciantes tendem a comprar títulos do Tesouro - o que empurra os preços do Tesouro para cima e os rendimentos do Tesouro mais baixos - quando eles antecipam que o FOMC vai cortar as taxas e quando eles antecipam que os preços das ações podem cair pressão. É praticamente uma conclusão precipitada neste momento que o FOMC vai cortar as taxas de juros durante os próximos seis meses. A única questão é quanto.
O que não sabemos é o que acontecerá com a economia dos EUA e com o S&P 500 durante esse mesmo período. É difícil reclamar que o índice está atingindo novas máximas de todos os tempos, mas os comerciantes ainda estão nervosos com uma potencial retração. Fique atento para o TNX permanecer baixo no futuro previsível.
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Linha de fundo - realização de lucros
Com a incerteza ainda girando em torno de Wall Street, eu não ficaria surpreso em ver mais realização de lucros à medida que nos aproximamos do feriado do Dia da Independência. No entanto, é importante lembrar que a realização de lucros não precisa significar um novo retrocesso baixista. Estou antecipando mais consolidação.
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