Os investidores preferem ETFs de valor a fundos dinâmicos

Os dados históricos indicam que, ano a ano, algum investimento individual fatores desempenho superior, enquanto outros ficam para trás. Esse cenário está em exibição em 2017, como crescimento e impulso os estoques estão entregando impressionantes retorna enquanto valor os nomes estão atrasados. Mas no mundo de fundos negociados em bolsa (ETFs), a popularidade de certos fundos de fatores nem sempre é indicativa de ano a ano ou no acumulado do ano atuação. Entre os ETFs baseados em fatores, que estão sob a alçada de beta inteligente, activos sob gestão os totais indicam que os investidores adoram valor fundos, enquanto muitos permanecem apreensivos sobre a adoção de ETFs impulsionados pelo momentum.

Basta olhar para a diferença entre o ETF iShares Edge MSCI USA Momentum Factor (MTUM) e o Vanguard Value ETF (VTV). O MTUM tem quatro anos e meio e $ 4,1 bilhões em ativos sob gestão, o que o torna o maior ETF de momentum dedicado. Embora seja mais antiga, a VTV é o lar de colossais $ 32,4 bilhões em ativos sob gestão (em agosto 31), tornando-o não apenas o ETF de maior valor, mas também o maior

beta inteligente fundo. (Veja também: Uma introdução ao investimento em fator.)

No acumulado do ano, o MTUM aumentou 29,1% em comparação com 10,7% da VTV, mas muitos investidores estão evitando o fator momentum e os fundos relacionados. "O ímpeto como fator ainda é rejeitado por grande parte de Wall Street. Existem centenas de bilhões de dólares investidos em estratégias de valor, mas o ETF de maior impulso tem apenas US $ 4 bilhões, com US $ 500 milhões no segundo maior ", disse Michael Batnick em uma nota recente. "Acho que é difícil vender a ideia de que preços em alta atraem compradores e preços em queda atraem vendedores." (Veja também: Investimento em valor: por que você está fazendo isso errado.)

Talvez alguns investidores tenham em mente que o ímpeto pode ser passageiro. De fato, pode ser, mas desde que chegou ao mercado em abril de 2013, MTUM retornou quase 102% em comparação com cerca de 72% para VTV. Para tornar essa lacuna ainda mais surpreendente é o fato de que MTUM volatilidade anualizada durante esse período é de apenas 100 pontos base maior do que VTV. Além disso, MTUM's rebaixamento máximo já que chegar ao mercado é, na verdade, 40 pontos base abaixo da VTV.

As noções preconcebidas dos investidores sobre o momentum também podem explicar porque os ETFs como o MTUM podem nunca ser tão grandes quanto os fundos de valor comparável. Dissipar essas noções é outro problema. "Mesmo que as preferências dos investidores mudem e a popularidade do impulso cresça, a ideia de que os investidores reúnem está tão arraigado em nosso DNA que pode ser o único fator que não pode ser arbitrado ", acrescenta Batnick. (Veja também: Aproveitando a onda de investimentos.)