Por que ETFs alavancados não são uma aposta de longo prazo

Muitos traders profissionais, analistas e gerentes de investimento adoram odiar fundos alavancados negociados em bolsa (ETFs alavancados), que são fundos que usam recursos financeiros derivados e dívida para amplificar os retornos de um índice subjacente. No entanto, os ETFs nem sempre funcionam da maneira que você espera com base em seus nomes, que geralmente apresentam os termos "ultralongo" ou "ultracurto".

Muitas pessoas que olham para os retornos de um ETF, em comparação com seu respectivo índice, ficam confusas quando as coisas não parecem fazer sentido. Os investidores devem conhecer os seguintes fatores ao considerar este tipo de ETF.

Como os ETFs Alavancados funcionam ou não funcionam

Se você olhar para as descrições dos ETFs alavancados, eles prometem duas a três vezes os retornos de um respectivo índice, o que acontece, ocasionalmente. Os ETFs alavancados aumentam os resultados, não por realmente tomar dinheiro emprestado, mas usando uma combinação de trocas e outros derivados. Vejamos alguns exemplos históricos de como os ETFs nem sempre funcionam da maneira que você esperava.

O ProShares Ultra S&P 500 (SSO) é um ETF projetado para corresponder ou exceder duas vezes o S&P 500retorno de um dia de. Se o S&P 500 retornar 1% em um determinado dia, o SSO deve retornar cerca de 2%. Mas vamos dar uma olhada em um exemplo real. Durante o primeiro semestre de 2009, o S&P 500 subiu cerca de 1,8%. Se o SSO tivesse funcionado, você esperaria um retorno de 3,6%. Na realidade, o SSO caiu de $ 26,27 para $ 26,14. Em vez de retornar 3,6%, o ETF ficou essencialmente estável.

É ainda mais preocupante quando você olha para o SSO junto com sua contraparte, o ProShares UltraShort S&P 500 (SDS), que é projetado para retornar duas vezes o oposto do retorno do S&P 500 em um único dia. Nos 12 meses encerrados em 30 de junho de 2009, o S&P 500 caiu quase 30%. O SSO se comportou muito bem e caiu cerca de 60%, como era de se esperar. O SDS, no entanto, caiu cerca de 20%, quando se esperava que aumentasse 60%.

Por que a lacuna no desempenho?

Agora que vimos alguns exemplos de como os ETFs nem sempre fazem o que deveriam fazer, vamos examinar o porquê. Os ETFs são realmente projetados e comercializados para rastrear os movimentos diários de um índice correspondente. Você pode se perguntar por que isso seria importante, uma vez que, se ele rastreia seu índice adequadamente a cada dia, deve funcionar por um longo período de tempo. Esse não é o caso.

Um dos motivos é o Taxa de despesas. Os ETFs alavancados mais populares terão um índice de despesas de aproximadamente 1,0%, que é o dobro do índice de despesas médio de 0,5% para todos os ETFs de ações em 2020. Este alto índice de despesas é basicamente um taxa de administração, e isso irá corroer seus lucros e ajudar a agravar suas perdas.

Impacto da reinicialização da alavancagem diária

Uma alta proporção de despesas é pelo menos transparente. O que muitos investidores não reconhecem é que os ETFs alavancados são reequilibrado Diário. Desde aproveitar precisa ser zerado diariamente, a volatilidade é seu maior inimigo. Isso provavelmente soa estranho para alguns comerciantes.

Na maioria dos casos, a volatilidade é amiga do trader. Mas esse certamente não é o caso com ETFs alavancados. Na verdade, a volatilidade irá esmagá-lo. Isso ocorre porque os efeitos combinados dos retornos diários vão realmente atrapalhar a matemática e podem fazer isso de uma forma muito drástica.

Por exemplo, se o S&P 500 cair 5%, um fundo como o SSO deve cair 10%. Se assumirmos um preço de ação de $ 10, o SSO deve cair para cerca de $ 9 após o primeiro dia. No segundo dia, se o S&P 500 subir 5%, ao longo dos dois dias o retorno do S&P 500 será de -0,25%. Um investidor desavisado pensaria que o SSO deveria cair 0,5%. O aumento de 10% no segundo dia aumentará as ações de $ 9,00 para $ 9,90, e o SSO, na realidade, cairá 1%.

Normalmente, você descobrirá que quanto mais volátil o benchmark (o S&P 500 neste exemplo) para um ETF alavancado, o mais valor o ETF vai perder com o tempo, mesmo que o benchmark fique estagnado ou tenha um retorno de 0% no final do ano. Se o benchmark subiu e desceu drasticamente ao longo do caminho, você pode acabar perdendo uma porcentagem significativa do valor do ETF se comprá-lo e mantê-lo.

Por exemplo, se um ETF alavancado se movimentar dentro de 10 pontos a cada dois dias durante 60 dias, provavelmente você perderá mais de 50% do seu investimento.

Positivo e Desvantagem

A composição funciona do lado positivo e do lado negativo. Se você fizer alguma pesquisa, descobrirá que alguns touro e Urso Os ETFs que rastreiam o mesmo índice tiveram um desempenho ruim no mesmo período de tempo. Isso pode ser muito frustrante para um trader, pois eles não entendem por que isso está acontecendo e consideram isso injusto.

Mas se você olhar mais de perto, verá que o índice rastreado tem sido volátil e escala limitada, que é o pior cenário para um ETF alavancado. O rebalanceamento diário deve ocorrer a fim de aumentar ou diminuir a exposição e manter o objetivo do fundo. Quando um fundo reduz sua exposição ao índice, ele o mantém solvente, mas, ao travar as perdas, também leva a uma base de ativos menor. Portanto, retornos maiores serão necessários para que você se reequilibre na negociação.

A fim de aumentar ou reduzir a exposição, um fundo deve usar derivativos, incluindo futuros de índice, swaps de ações, e opções de índice. Esses não são o que você chamaria de veículos de negociação mais seguros devido aos riscos de contraparte e de liquidez.

Inexperiência do Investidor

Se você é um investidor novato, não chegue perto de ETFs alavancados. Eles podem ser tentadores por causa do alto potencial retorna, mas se você for inexperiente, é muito menos provável que saiba o que procurar ao pesquisar.

O resultado final quase sempre será perdas inesperadas e devastadoras. Parte da razão para isso será segurar um ETF alavancado por muito tempo, sempre esperando e esperando que as coisas mudem. O tempo todo, seu capital está lenta mas seguramente sendo mastigado. É altamente recomendável que você evite esse cenário.

Se você quiser negociar ETFs, comece com Vanguard ETFs, que geralmente têm baixa betas e relações de despesas extremamente baixas. Você pode não ter um investimento lucrativo, mas pelo menos você não terá que se preocupar com seu capital murchando sem motivo.

Risco de investimento de longo prazo

Até este ponto, é óbvio que ETFs alavancados não são adequados para investimentos de longo prazo. Mesmo que você fizesse sua pesquisa e escolhesse o ETF correto alavancado que rastreia uma indústria, mercadoria, ou moeda, essa tendência acabará mudando. Quando essa tendência muda, as perdas se acumulam tão rápido quanto os ganhos foram acumulados. Em um nível psicológico, isso é ainda pior do que pular e perder desde o início, porque você acumulou riqueza, contou com ela para o futuro e a deixou escapar.

A razão mais simples pela qual os ETFs alavancados não são para investimentos de longo prazo é que tudo é cíclico e nada dura para sempre. Se você está investindo no longo prazo, será muito melhor procurar ETFs de baixo custo. Se você deseja alto potencial a longo prazo, analise ações de crescimento. Claro, não aloque todo o seu capital para ações de crescimento, você precisa ser diversificado, mas alguma alocação para ações de crescimento de alto potencial seria uma boa ideia. Se você escolher corretamente, poderá ver ganhos que ultrapassam em muito o de um ETF alavancado, o que é muito significativo.

Potencial de ETF Alavancado

Há alguma razão para investir ou negociar ETFs alavancados? sim. A primeira razão para considerar ETFs alavancados é vender curto sem usar margem. O shorting tradicional tem suas vantagens, mas ao optar por ETFs alavancados, incluindo ETFs inversos- você está usando dinheiro. Portanto, embora uma perda seja possível, será uma perda de dinheiro, não mais do que o que você investiu. Em outras palavras, você não terá que se preocupar em perder seu carro ou sua casa.

Mas esse não é o maior motivo para considerar ETFs alavancados. O maior motivo é o alto potencial. Pode levar mais tempo do que o esperado, mas se você investir tempo e estudar os mercados, poderá ganhar muito dinheiro em um curto período de tempo negociando ETFs alavancados.

Lembra como a volatilidade é inimiga dos ETFs alavancados? E se você estudasse e entendesse os mercados tão bem que tivesse absoluta convicção na direção do futuro próximo de uma indústria, commodity ou moeda?

Se fosse esse o caso, você abriria uma posição em um ETF alavancado e logo veria ganhos excepcionais. Se você tivesse 100% de certeza sobre a direção do que o ETF alavancado estava rastreando e isso aconteceu com depreciar por alguns dias, então você poderia aumentar sua posição, o que levaria a um ganho ainda maior do que o planejado originalmente.

No entanto, a melhor maneira de ganhar dinheiro com ETFs alavancados é comércio de tendência. Em forma de V as recuperações são extremamente raras. Sendo esse o caso, quando você vê um ETF alavancado ou inverso movendo-se continuamente em uma direção, é provável que a tendência continue. Isso indica uma demanda crescente por esse ETF. Na maioria dos casos, a tendência não se reverterá até que a compra se esgote, o que será indicado por um preço linear.

The Bottom Line

Se você é um investidor de varejo ou um investidor de longo prazo, evite ETFs alavancados. Geralmente projetado para jogos de curto prazo (diários) em um índice ou setor, eles devem ser usados ​​dessa forma, caso contrário, eles vão corroer seu capital em mais de uma maneira, incluindo taxas, reequilíbrio e composição perdas.

Se você é um pesquisador profundo disposto a investir dias inteiros para entender os mercados, os ETFs alavancados podem apresentar uma grande oportunidade de construção de riqueza, mas ainda assim são altos.risco. Negocie com fortes tendências para minimizar a volatilidade e maximizar os ganhos compostos.