Valor líquido do ativo atual por ação (NCAVPS)

O que é o valor líquido do ativo atual por ação?

O valor líquido do ativo atual por ação (NCAVPS) é uma medida criada por Benjamin Graham como um meio de avaliar a atratividade de uma ação. Uma métrica chave para investidores de valor, NCAVPS é calculado tomando o ativo circulante de uma empresa e subtraindo o passivo total.

Graham considerou ações preferenciais para ser um passivo, então estes também são subtraídos. Isso é então dividido pelo número de ações em circulação. NCAV é semelhante a capital de giro, mas em vez de subtrair o passivo circulante do ativo circulante, o passivo total e as ações preferenciais são subtraídos.

A fórmula para NCAVPS é:

NCAVPS = Ativo Circulante - (Passivo Total + Ações Preferenciais) ÷ Ações em Circulação.

Compreendendo o valor líquido do ativo atual por ação (NCAVPS)

Examinando empresas industriais, Graham observou que os investidores geralmente ignoram os valores dos ativos e se concentram em ganhos. Mas Graham acreditava que, comparando o valor líquido do ativo atual por ação (NCAVPS) com o preço da ação, os investidores poderiam encontrar pechinchas.

Essencialmente, o valor líquido do ativo atual é o valor de liquidação de uma empresa. O valor de liquidação de uma empresa é o valor total de todos os seus ativos físicos, como utensílios, equipamentos, estoque e imóveis. Exclui ativos intangíveis, como propriedade intelectual, reconhecimento de marca e boa vontade. Se uma empresa fechasse e vendesse todos os seus ativos físicos, o valor desses ativos seria o valor de liquidação da empresa.

Portanto, uma ação que está sendo negociada abaixo do NCAVPS está permitindo que um investidor compre uma empresa por menos do que o valor de seus ativos circulantes. E, enquanto a empresa tiver perspectivas razoáveis, os investidores provavelmente receberão muito mais do que pagam.

Considerações Especiais

Além do NCAVPS, Graham recomendou outras estratégias de investimento de valor para identificar ações subvalorizadas. Uma dessas estratégias, investimento em ações defensivas, significa que o investidor comprará ações que proporcionam ganhos e dividendos estáveis, independentemente do que está acontecendo no mercado de ações e na economia em geral.

Essas "ações defensivas" são especialmente atraentes porque protegem o investidor em tempos de recessão, dando-lhe um colchão para resistir às desacelerações dos mercados. Exemplos de ações defensivas podem frequentemente ser encontrados nos setores de bens de consumo básicos, serviços públicos e saúde. Essas ações tendem a se sair melhor durante uma recessão porque estão não cíclico, o que significa que não estão altamente correlacionados com os ciclos econômicos e de negócios.

The Bottom Line

De acordo com Graham, os investidores se beneficiarão muito se investirem em empresas onde os preços das ações não ultrapassam 67% de seu NCAV por ação.

No entanto, Graham deixou claro que nem todas as ações escolhidas usando a fórmula NCAVPS teriam retornos fortes, e que os investidores também devem diversificar seus propriedades ao usar esta estratégia. Graham recomendou manter pelo menos 30 ações.