Volatilidade implícita: compre na baixa e venda na alta

Opções, seja usado para garantir um portfólio, gerar receita ou alavancar os movimentos dos preços das ações, oferece vantagens sobre outros instrumentos financeiros. Diversas variáveis ​​influenciam o preço de uma opção ou Prêmio. Volatilidade implícita é um ingrediente essencial para a equação de precificação de opções, e o sucesso de uma negociação de opções pode ser significativamente aprimorado estando do lado certo das mudanças de volatilidade implícitas.

Para entender melhor a volatilidade implícita e como ela impulsiona o preço das opções, vamos primeiro examinar os fundamentos da precificação de opções.

Princípios básicos de preços de opções

Prêmios de opções são fabricados a partir de dois ingredientes principais: valor intrínseco e valor do tempo. O valor intrínseco é o valor inerente de uma opção ou o patrimônio de uma opção. Se você possui $ 50 opção de chamada em uma ação que está sendo negociada a $ 60, isso significa que você pode comprar a ação a $ 50 preço de exercício

e imediatamente vendê-lo no mercado por $ 60. O valor intrínseco, ou patrimônio, desta opção é $ 10 ($ 60 - $ 50 = $ 10). O único fator que influencia o valor intrínseco de uma opção é o preço da ação subjacente versus o preço de exercício da opção. Nenhum outro fator pode influenciar o valor intrínseco de uma opção.

Usando o mesmo exemplo, digamos que o preço desta opção seja $ 14. Isso significa que o prêmio da opção custa $ 4 a mais do que seu valor intrínseco. É aqui que o valor do tempo entra em jogo.

O valor do tempo é o prêmio adicional cobrado em uma opção, que representa a quantidade de tempo restante até o vencimento. O preço do tempo é influenciado por vários fatores, como o tempo até o vencimento, preço das ações, preço de exercício e taxa de juros. Ainda assim, nada disso é tão significativo quanto a volatilidade implícita.

Como a volatilidade implícita afeta as opções

A volatilidade implícita representa a volatilidade esperada de uma ação ao longo da vida da opção. Conforme as expectativas mudam, os prêmios das opções reagem de maneira adequada. A volatilidade implícita é diretamente influenciada pelo oferta e procura das opções subjacentes e pela expectativa do mercado quanto à direção do preço das ações. Conforme as expectativas aumentam ou a demanda por uma opção aumenta, a volatilidade implícita aumenta. As opções com altos níveis de volatilidade implícita resultarão em prêmios de opções com preços elevados.

Inversamente, à medida que as expectativas do mercado diminuem ou a demanda por uma opção diminui, a volatilidade implícita diminuirá. Opções contendo níveis mais baixos de volatilidade implícita resultarão em preços mais baratos preços de opções. Isso é importante porque o aumento e a queda da volatilidade implícita determinarão o quão caro ou barato é o valor do tempo para a opção, o que pode, por sua vez, afetar o sucesso de uma negociação de opções.

Por exemplo, se você possui opções quando a volatilidade implícita aumenta, o preço dessas opções sobe ainda mais. Uma mudança na volatilidade implícita para pior pode criar perdas, no entanto - mesmo quando você está certo sobre a direção da ação.

Cada opção listada tem uma sensibilidade única às mudanças implícitas na volatilidade. Por exemplo, as opções de curto prazo serão menos sensíveis à volatilidade implícita, enquanto as opções de longo prazo serão mais sensíveis. Isso se baseia no fato de que as opções de longo prazo têm mais valor no tempo, enquanto as opções de curto prazo têm menos.

Cada preço de exercício também responderá de forma diferente às mudanças implícitas na volatilidade. Opções com preços de exercício que são perto do dinheiro são mais sensíveis às mudanças de volatilidade implícita, enquanto as opções que são mais no dinheiro ou sem dinheiro será menos sensível a mudanças de volatilidade implícitas. Vega-um opção grega pode determinar a sensibilidade de uma opção a mudanças implícitas na volatilidade. Lembre-se de que conforme o preço da ação flutua e o tempo até o vencimento passa, os valores de vega aumentam ou diminuem, dependendo dessas mudanças. Isso significa que uma opção pode se tornar mais ou menos sensível às mudanças implícitas na volatilidade.

Como usar a volatilidade implícita para sua vantagem

Uma maneira eficaz de analisar a volatilidade implícita é examinar um gráfico. Muitas plataformas de gráficos fornecem maneiras de mapear a volatilidade implícita média de uma opção subjacente, em que vários valores de volatilidade implícita são somados e calculados juntos. Por exemplo, o Índice de volatilidade CBOE (VIX) é calculado de forma semelhante. Os valores de volatilidade implícita de opções de índice S&P 500 quase datadas e quase do dinheiro são calculadas para determinar o valor do VIX. O mesmo pode ser feito com qualquer ação que ofereça opções.

A figura acima é um exemplo de como determinar uma faixa de volatilidade implícita relativa. Olhe para os picos para determinar quando a volatilidade implícita é relativamente alta e examine o cochos para concluir quando a volatilidade implícita é relativamente baixa. Ao fazer isso, você determina quando as opções subjacentes são relativamente baratas ou caras. Se você puder ver onde estão as máximas relativas, poderá prever uma queda futura na volatilidade implícita ou, pelo menos, uma reversão à média. Por outro lado, se você determinar onde a volatilidade implícita é relativamente baixa, você pode prever um possível aumento na volatilidade implícita ou uma reversão para sua média.

A volatilidade implícita, como tudo o mais, se move em ciclos. Os períodos de alta volatilidade são seguidos por períodos de baixa volatilidade e vice-versa. Usando intervalos de volatilidade implícita relativa, combinada com previsão técnicas, ajuda os investidores a selecionar a melhor negociação possível. Ao determinar uma estratégia adequada, esses conceitos são essenciais para encontrar uma alta probabilidade de sucesso, ajudando a maximizar o retorno e minimizar o risco.

Usando a volatilidade implícita para determinar a estratégia

Você provavelmente já ouviu falar que deveria comprar subvalorizado opções e venda supervalorizado opções. Embora esse processo não seja tão fácil quanto parece, é uma ótima metodologia a ser seguida ao selecionar uma estratégia de opção apropriada. Sua capacidade de avaliar e prever adequadamente a volatilidade implícita tornará o processo de compra e venda de opções caras muito mais fácil.

Quatro coisas a considerar ao prever a volatilidade implícita

1. Certifique-se de que pode determinar se a volatilidade implícita é alta ou baixa e se está subindo ou descendo. Lembre-se de que, à medida que a volatilidade implícita aumenta, os prêmios das opções ficam mais caros. À medida que a volatilidade implícita diminui, as opções se tornam menos caras. À medida que a volatilidade implícita atinge máximas ou mínimas extremas, é provável que volte à sua média.

2. Se você encontrar opções que geram prêmios caros devido à alta volatilidade implícita, entenda que há uma razão para isso. Confira as novidades para ver o que causou tantas expectativas da empresa e alta demanda pelas opções. Não é incomum ver um platô de volatilidade implícita antes dos anúncios de lucros, fusão e aquisição rumores, aprovações de produtos e outros eventos de notícias. Por ser quando ocorre uma grande movimentação de preços, a demanda para participar de tais eventos fará com que os preços das opções aumentem. Lembre-se de que, após a ocorrência do evento antecipado pelo mercado, a volatilidade implícita entrará em colapso e voltará à sua média.

3. Quando você vir opções de negociação com altos níveis de volatilidade implícita, considere estratégias de venda. À medida que os prêmios das opções se tornam relativamente caros, eles são menos atraentes para comprar e mais desejáveis ​​para vender. Essas estratégias incluem chamadas cobertas, coloca pelado, straddles curtos, e spreads de crédito.

4. Ao descobrir opções que estão sendo negociadas com baixos níveis de volatilidade implícita, considere estratégias de compra. Essas estratégias incluem compra de chamadas, opções de venda, straddles longos, e spreads de débito. Com prêmios de tempo relativamente baratos, as opções são mais atraentes para comprar e menos desejáveis ​​para vender. Muitos investidores em opções usam essa oportunidade para comprar opções de longo prazo e procuram mantê-las por meio de um aumento de volatilidade previsto.

The Bottom Line

No processo de seleção de estratégias de opções, meses de vencimento ou preços de exercício, você deve avaliar o impacto que a volatilidade implícita tem sobre essas decisões de negociação para fazer melhores escolhas. Você também deve fazer uso de alguns conceitos simples de previsão de volatilidade. Esse conhecimento pode ajudá-lo a evitar a compra de opções com preços excessivos e a venda de opções com preços baixos.