Definição de índices iTraxx LevX

Quais são os índices do iTraxx LevX?

O iTraxx LevX é um par de dois índices negociáveis ​​que mantêm credit default swaps (CDSs), que representa um cabaz diversificado das 40 (anteriormente 35) empresas europeias mais líquidas com ofertas de dívida negociáveis ​​no mercado secundário.

Os índices LevX rastreiam o que são conhecidos como swaps de inadimplência de empréstimos alavancados (LCDS). UMA empréstimo alavancadoé um tipo de empréstimo concedido a empresas que já têm dívidas consideráveis ​​ou histórico de crédito ruim.

Compreendendo os índices iTraxx LevX

O iTraxx é um grupo de índices internacionais de derivativos de crédito que os investidores podem usar para obter ou proteger a exposição ao 

mercados de crédito subjacente ao derivativos de crédito. O mercado de derivativos de crédito que o iTraxx oferece permite às partes transferir o risco e o retorno dos ativos subjacentes de uma parte para outra sem realmente transferir os ativos. Os índices iTraxx cobrem mercados de derivativos de crédito na Europa, Japão, Ásia exceto Japão e Austrália. Os índices iTraxx também são comumente chamados de índices Markit iTraxx.

O iTraxx LevX rastreia os swaps de inadimplência de empréstimos líquidos (LCDSs), com cada um dos dois índices sendo negociados em um vencimento de 5 anos que são rolados semestralmente em março e setembro. O Índice Itraxx LevX Sênior representa apenas Senior empréstimos, enquanto o Índice Subordinado iTraxx LevX representa subordinado dívida incluindo empréstimos de segunda e terceira garantias.

Um swap de crédito de empréstimo é um tipo de derivativo de crédito no qual a exposição de crédito de um empréstimo subjacente é trocada entre duas partes. A estrutura de um swap de crédito de empréstimo tem a mesma estrutura de um swap de crédito regular, exceto que o obrigação de referência subjacente é estritamente limitada a empréstimos garantidos sindicados, ao invés de qualquer dívida.

Os swaps de inadimplência de crédito também são conhecidos como "swaps de inadimplência de crédito somente para empréstimos". Os índices LecX, em particular, consideram os empréstimos alavancados em suas carteiras. Os credores consideram os empréstimos alavancados para acarretar um maior risco de padrãoe, como resultado, um empréstimo alavancado é mais caro para o tomador.

Como funcionam os índices iTraxx LevX

O par de índices oferece dois conjuntos de preços a cada dia: um preço do meio-dia e um preço no final do dia. Os preços são mantidos por um consórcio de bancos de investimento, incluindo Morgan Stanley, Barclays Capital e UBS. Ambos os índices começam com uma taxa de cupom inicial e, em seguida, são negociados para cima ou para baixo para refletir a atividade do mercado. Novos índices LevX são lançados periodicamente para refletir novas ofertas de dívida ou novas participações de empresas nos mercados de empréstimos alavancados.

Os índices iTraxx LevX estão disponíveis para negociação desde o final de 2006 e, embora o volume de negócios ainda seja relativamente baixo, o valor médio em dólares negociado está crescendo. Os contratos são usados ​​principalmente por especuladores e grandes bancos comerciais como um cobertura contra ativos no balanço ou outras carteiras. A demanda por índices como o grupo iTraxx aumentou muito com o pico de aquisições alavancadas no período de 2004-2007, conforme LBOs normalmente criam uma grande quantidade de dívida corporativa de baixa classificação.

Se o mercado perceber que a qualidade geral do crédito está caindo, o preço dos índices do iTraxx também cairá e, portanto, pagará um valor mais alto taxa de cupom. Como a maior parte da dívida coberta são empréstimos de alavancagem (classificações de crédito mais baixas), o índice pode provar ser mais volátil do que um índice hipotético baseado em LCDS que cobre ofertas de dívida em grau de investimento.

Os seguintes são licenciados criadores de mercado para o índice iTraxx LevX:

ABN	Banco da América
Barclays Capital	BNP Paribas
Calyon	Citigroup
Commerzbank	Crédito Suiço
Banco alemão	Goldman Sachs
HSBC	JP Morgan
Merrill Lynch	Morgan Stanley
Royal Bank of Scotland	UBS