A história dos contratos de opções

O mais noticiado instrumentos financeiros que os investidores estão acostumados a ouvir nas notícias de negócios são opções de ações e futuros. Muitos investidores e operadores sérios acordam de manhã e dão uma espiada no futuro de ações para ter uma noção de onde o mercado abrirá em relação ao fechamento do dia anterior. Outros podem olhar para o preço dos contratos de petróleo ou outras commodities para ver se o dinheiro pode ser feito por cobertura suas apostas durante o dia de negociação.

Você pode presumir que esses contratos de futuros ou mercados de opções são outros instrumentos financeiros sofisticados instrumento que os gurus de Wall Street criaram para seus propósitos hipócritas, mas você estaria incorreto se você fez. Na verdade, as opções e os contratos futuros não se originaram em Wall Street. Esses instrumentos têm suas raízes há centenas de anos - muito antes de começarem a ser comercializados oficialmente em 1973.

Futuros de commodities

Um contrato de futuros permite ao titular comprar ou vender uma determinada quantidade de um

mercadoria ao longo de um determinado período de tempo por um preço específico. As commodities incluem petróleo, milho, trigo, gás natural, ouro, potássio e muitos outros ativos fortemente negociados. Esses derivados são comumente usados ​​por uma ampla gama de participantes do mercado, desde especuladores de Wall Street até fazendeiros que desejam garantir lucros consistentes em seus produtos agrícolas.

Os japoneses são creditados com a criação da primeira bolsa de mercadorias totalmente funcional no final do século XVII. A chamada classe de elite no Japão na época era conhecida como "samurai". Durante esse período, os samurais eram pagos em arroz, não em ienes, por seus serviços. Eles naturalmente queriam controlar o arroz mercados, onde o troca e corretagem de arroz ocorreu. Ao estabelecer um mercado formal no qual compradores e vendedores "negociariam" por arroz, o samurai poderia obter lucro em uma base mais consistente. Trabalhando em estreita colaboração com outros corretores de arroz, o samurai iniciou a "Dojima Rice Exchange" em 1697. Esse sistema era muito diferente da atual bolsa agrícola japonesa, a Kansai Derivative Exchange.

Os mercados futuros de hoje diferem muito em escopo e sofisticação dos sistemas de troca estabelecidos inicialmente pelos japoneses. Como você pode suspeitar, os avanços tecnológicos tornaram as opções de negociação e futuros mais acessíveis ao investidor médio. A maioria das opções e futuros são executados eletronicamente e passam por uma agência de compensação chamada Corporação de compensação de opções (OCC). Outra característica dos atuais mercados de opções e futuros é seu alcance global. A maioria dos principais países tem mercados de futuros e bolsas de futuros sobre produtos que variam de commodities, clima, ações e agora até mesmo retornos de filmes de Hollywood. O mercado futuro, assim como o mercado de ações, tem amplitude global. O globalização de bolsas de futuros não é isento de riscos. Como vimos durante os colapsos da última década, a psicologia e os fundamentos do mercado diminuíram com notável intensidade em grande parte devido a derivado títulos. Se não fosse pela intervenção governamental, os resultados para os mercados de ações e futuros podem ter sido muito piores.

Opções de estoque

As primeiras opções foram usadas na Grécia antiga para especular sobre a colheita da azeitona; no entanto, os contratos de opção modernos comumente se referem a ações. Então, o que é uma opção de compra de ações e onde se originaram? Simplificando, um estoque contrato de opção dá ao titular o direito de comprar ou vender um determinado número de ações por um preço predeterminado durante um período de tempo definido. As opções parecem ter feito sua estreia no que foi descrito como "lojas de balde."

A bucket shop na América dos anos 1920 ficou famosa por um homem chamado Jesse Livermore. Livermore especulou sobre os movimentos dos preços das ações; ele não possuía os títulos em que estava apostando, mas apenas previu seus preços futuros. No início de sua carreira, ele era um stock options agenciador de apostas, tomando o lado oposto de qualquer pessoa que pensasse que uma determinada ação poderia aumentar ou diminuir de preço. Se alguém viesse até ele especulando que as ações da Empresa XYZ estavam subindo, ele assumiria o outro lado da negociação.

Filosofia de investimento de Jesse Livermore não era infalível, mas ele ainda é reconhecido como um dos maiores operadores de mercado da história.

As bucket shops de ontem são equivalentes às lojas ilegais mais modernas chamadas salas de caldeiras. Ambos têm atividades de comércio ilegal em seu núcleo. O filme "Boiler Room" de 2000 mostra corretores de ações criando demanda artificial por ações em empresas com ganhos tênues - se houver alguma. Por fim, essas empresas iriam à falência e os corretores inescrupulosos ficariam com o dinheiro usado para comprar as ações a preços artificialmente altos. Em algumas ocasiões, os corretores inventavam empresas que nunca existiram e embolsavam o dinheiro.

No início, os mercados de futuros de commodities e de opções de ações foram atormentados por crescentes atividades ilegais. Hoje, as opções são mais amplamente negociadas no Chicago Board of Options Exchange (CBOE). Assim como os mercados de ações, as atividades dos mercados de opções atraem muito escrutínio de agências reguladoras, como o SECe, em alguns casos, o FBI. O mercado de commodities de hoje também é altamente regulamentado. O Commodity Exchange Act proíbe a negociação ilegal de contratos de futuros e determina os procedimentos específicos exigidos na indústria por meio da Commodity Futures Trading Commission. As agências reguladoras estão preocupadas com uma variedade de questões, muitas das quais derivam da natureza altamente informatizada do ambiente comercial atual. Fixação de preços e conluio ainda são questões que as agências tentam proibir a fim de criar um campo de jogo "uniforme" para todos os investidores.

The Bottom Line

Os mercados de opções e futuros de hoje originaram-se há séculos. Isso pode surpreender alguns investidores, que pensavam que os futuros de ações e opções eram domínio exclusivo da Wall Street corretores de energia. O Bolsa de opções da Chicago Board (CBOE) - o maior mercado de opções de ações - evoluiu a partir de pioneiros do mercado como Jesse Livermore. Os primeiros mercados de futuros foram criados por samurais japoneses que esperavam monopolizar os mercados de arroz, enquanto as opções remontam ao comércio de azeitonas na Grécia antiga. Embora esses instrumentos tenham se originado há centenas de anos em um mundo muito diferente do nosso, seu uso e popularidade contínuos são uma prova de sua utilidade contínua.