Apresentando as opções VIX

Negociação volatilidade não é nada novo para os negociantes de opções. Afinal, a maioria deles depende muito das informações de volatilidade para escolher suas operações. The Chicago Board Options Exchange (CBOE) Índice de volatilidade, com seu símbolo de ação VIX, é popular entre os comerciantes desde seu lançamento em 1993.

Os negociantes de opções uma vez usaram ações regulares ou opções de índice para negociar a volatilidade, mas muitos perceberam rapidamente que não era o ideal. Em fevereiro 24 de 2006, o CBOE lançou as opções VIX, dando aos investidores um acesso mais direto à volatilidade. Neste artigo, damos uma olhada no desempenho anterior do VIX e discutimos as vantagens oferecidas por Opções VIX.

O que é o VIX?

O VIX é um índice de volatilidade implícita. Mede a expectativa do mercado de 30 dias S&P 500 volatilidade implícita nos preços de curto prazo Opções S&P. As opções VIX oferecem aos negociantes uma maneira de negociar a volatilidade sem a necessidade de considerar outros fatores geralmente envolvidos na precificação das opções. Esses fatores complicadores geralmente incluem mudanças de preço dos títulos subjacentes, dividendos e taxas de juros. As opções VIX permitem que os negociantes se concentrem quase exclusivamente na volatilidade da negociação.

Diversificação

Os comerciantes acharam o VIX muito útil na negociação, mas agora oferece excelentes oportunidades para ambos cobertura e especulação. O VIX também pode ser uma excelente ferramenta na busca por portfólio diversificação. A diversificação, que a maioria dos investidores considera altamente desejável, é útil apenas se os títulos selecionados não forem correlacionado. Em outras palavras, se você possui dez grandes ações de tecnologia que tendem a se mover juntas, então você não está realmente diversificado.

Uma vantagem do VIX é que ele tem uma correlação negativa com o S&P 500. De acordo com o site do CBOE, o VIX moveu-se em oposição ao Índice S&P 500 (SPX) 88% do tempo desde 1990. Em média, o VIX aumentou 16,8% nos dias em que o SPX caiu 3% ou mais. Essa relação negativa o torna uma excelente ferramenta de diversificação e talvez o melhor seguro contra desastres do mercado.

Comprando VIX chamadas pode ser uma proteção ainda melhor contra quedas no S&P 500 do que comprar SPX coloca. O gráfico na Figura 1 mostra como o VIX se move na direção oposta do SPX em seus grandes movimentos para baixo. O VIX atingiu uma alta de fechamento de 80,86 durante a crise financeira de 2008. Esse recorde durou mais de uma década. No entanto, o VIX atingiu um novo recorde de alta de 82,69 durante o mercado de urso de 2020.

Especulação

Como você pode ver na Figura 1, o VIX negocia dentro de um determinado intervalo. Ele chega ao fundo por volta de 10. Se fosse para zero, significaria que a expectativa era de não haver movimentação diária no SPX. Por outro lado, o VIX atingiu um pico acima de 80 quando o SPX travou. No entanto, o VIX também não pode ficar lá. Um VIX consistentemente alto implicaria que a expectativa do mercado era de mudanças substanciais ao longo de um período de tempo prolongado.

Uma faixa de negociação fixa significa que as opções VIX oferecem excelentes oportunidades para especulação. Comprando ligações, comprando Bull Call se espalha, ou vendendo bull put spreads quando o VIX atinge o fundo do poço, pode ajudar um negociante a capitalizar em movimentos de alta ou baixa no S&P 500. Da mesma forma, comprar opções de venda, comprar urso colocar spreads, ou vendendo Bear Call se espalha pode ajudar um comerciante a lucrar quando o VIX atinge o seu limite.

Outro fator que aumenta a eficácia das opções VIX para especuladores é sua volatilidade. De acordo com o CBOE, a volatilidade do próprio VIX foi de mais de 80% em 2005. Isso se compara a cerca de 10% para o SPX, 14% para o Índice Nasdaq 100 (NDX) e cerca de 32% para o Google.

No entanto, o valor das opções não é derivado diretamente do VIX "spot". Em vez disso, é baseado no valor a termo usando as opções do mês atual e do próximo mês. A volatilidade do VIX a prazo é menor do que a do VIX à vista (cerca de 46% em 2005). No entanto, ainda oferece maior volatilidade do que a maioria das outras opções de ações disponíveis para os investidores. Um instrumento que é negociado dentro de uma faixa, não pode ir a zero e tem alta volatilidade, pode fornecer excelentes oportunidades de negociação.

VIX Facts

Ao contrário das opções de ações padrão, que expiram na terceira sexta-feira de cada mês, as opções VIX expiram em uma quarta-feira de cada mês. Não há dúvida de que essas opções estão sendo usadas, portanto, fornecem boas liquidez. Para todo o mês de março de 2006 - o primeiro mês completo de negociação de opções VIX - o volume total foi de 181.613 contratos, com um volume diário médio de 7.896. Interesse aberto já estava com bastante saudáveis ​​158.994 contratos no final de março. Em fevereiro de 2012, o volume médio de opções era superior a 200.000.

The Bottom Line

As opções VIX são instrumentos poderosos que os comerciantes podem adicionar aos seus arsenais. Eles isolam a volatilidade, negociam em uma faixa, têm alta volatilidade própria e não podem ir a zero. Para aqueles que são novos na negociação de opções, as opções VIX são ainda mais interessantes. Os profissionais mais experientes que se concentram na negociação de volatilidade estão comprando e vendendo opções. No entanto, os novos operadores costumam descobrir que suas corretoras não permitem que eles vendam opções. Ao comprar opções de compra, opções de venda ou spreads VIX, os novos negociantes ganham acesso a uma variedade mais ampla de negociações de volatilidade.