Definição de Fundo Fechado

O que é um fundo fechado?

Um fundo fechado é uma carteira de ativos agrupados que levanta um montante fixo de capital por meio de um Oferta pública inicial (IPO) e, em seguida, lista as ações para negociação em uma bolsa de valores. Outros nomes para um fundo fechado incluem "investimento fechado" e "fundo mútuo fechado".

Compreendendo o Fundo Fechado

Como um fundo mútuo, um fundo fechado tem um gerente profissional supervisionando o portfólio e comprando e vendendo ativamente os ativos de detenção. Semelhante a um fundo negociado em bolsa, ele negocia como ações, pois seu preço flutua ao longo do dia de negociação. No entanto, o fundo fechado é o único que, após seu IPO, a controladora do fundo não emite ações adicionais e o próprio fundo não resgata - recompra - ações. Em vez disso, como as ações individuais, o fundo só pode ser comprado ou vendido no mercado secundário por investidores.

Embora um fundo fechado tenha várias características únicas que o distinguem de um fundo aberto, como um fundo mútuo ou fundo negociado em bolsa (ETF), ele também compartilha várias semelhanças com esses dois títulos. Tanto os fundos fechados quanto os fundos abertos são administrados por um consultor de investimentos, por meio de uma equipe de gestão que negocia a carteira. Ambos também cobram uma taxa anual Taxa de despesas e pode fazer distribuições de renda e ganho de capital aos acionistas.

Um fundo fechado é organizado como um fundo de capital aberto companhia de investimentos, e tanto ele quanto seu gerente de carteira precisam de um registro da Securities and Exchange Commission (SEC). Ele tende a ser administrado ativamente, ao contrário da maioria dos ETFs ou fundos mútuos de índice, e sua carteira de títulos normalmente se concentra em um setor, mercado geográfico ou setor de mercado específico.

No entanto, os fundos fechados diferem dos fundos abertos em aspectos fundamentais. Um fundo fechado levanta um determinado montante de capital apenas uma vez, por meio de um IPO, emitindo um número fixo de ações, adquiridas por investidores. Depois que todas as ações vendidas, a oferta é "fechada" - daí o nome. Nenhum novo capital de investimento flui para o fundo.

Em contraste, os fundos mútuos e os fundos negociados em bolsa aceitam constantemente novos dólares dos investidores, emitindo ações adicionais e resgatando - ou recomprando - ações dos acionistas que desejam vendê-las.

Uma lista de fundos fechada nas bolsas de valores, onde suas ações são negociadas da mesma forma que as ações, com movimentos de preços ao longo do dia de negociação. Essa atividade de listagem contrasta com os fundos mútuos abertos, que avaliam as ações apenas uma vez, no final do dia de negociação. Embora o preço das ações do fundo aberto seja baseado no valor patrimonial líquido (NAV) da carteira, o preço das ações de um fundo fechado flutua de acordo com as forças do mercado. Essas forças incluem a oferta e a demanda, bem como a variação dos valores dos títulos nas participações do fundo.

Por serem negociados exclusivamente no mercado secundário, os fundos fechados também exigem uma conta de corretora para comprar e vender. Um fundo aberto muitas vezes pode ser comprado diretamente por meio da empresa de investimento patrocinadora do fundo.

Fundos fechados e valor patrimonial líquido

Uma das características únicas de um fundo fechado é o seu preço. O NAV do fundo é calculado regularmente. No entanto, o preço pelo qual é negociado na bolsa é determinado inteiramente pela oferta e demanda. Essa demanda do investidor pode levar a uma negociação de fundos fechados em um prêmio ou um desconto em seu NAV. Um preço premium significa que o preço de uma ação está acima do NAV, enquanto um desconto é o oposto, abaixo do NAV.

Os fundos fechados podem negociar com prêmios e descontos por vários motivos. Eles podem se concentrar em um setor popular e refletir o sentimento desse setor. Esses fundos também podem ser negociados com um prêmio se um seletor de ações historicamente bem-sucedido administrar o fundo. Por outro lado, a falta de demanda do investidor ou um fraco perfil de risco e retorno pois o fundo pode levá-lo a negociar com um desconto em relação ao seu NAV.

Conforme mencionado anteriormente, os fundos fechados não recompram ações dos investidores, mas os investidores podem negociar as ações entre si. Como os fundos fechados não resgatam cotas de investidores, eles não mantêm grandes níveis de reserva de caixa, deixando-os com mais fundos para investir. Eles também podem fazer uso intenso de alavancagem - empréstimo de capital - para aumentar os retornos. Como resultado, os fundos fechados geralmente oferecem retornos mais elevados ou melhores fontes de receita do que seus equivalentes em fundos mútuos de fundos abertos.

Exemplos de fundos fechados

O maior tipo de fundo fechado - avaliado pelos ativos administrados - são os fundos de títulos municipais. Esses grandes fundos investem em obrigações de dívida de governos estaduais e locais e agências governamentais. Os administradores desses fundos frequentemente buscam ampla diversificação para minimizar o risco, mas também costumam confiar na alavancagem para maximizar os retornos.

Os gestores também criam fundos globais e internacionais com ações ou instrumentos de renda fixa em todo o mundo. Estes incluem fundos globais, que combinam títulos dos EUA e internacionais, fundos internacionais, que compram apenas títulos de fora dos EUA e fundos de mercados emergentes, que podem ser altamente voláteis e menos líquidos devido aos países onde eles investir.

Um dos maiores fundos fechados é o Fundo de Renda de Equidade Global Diversificado Eaton Vance, gerenciado por impostos (EXG). Fundada em 2007, tinha valor de mercado de US $ 2,23 bilhões em março de 2020.O objetivo principal do investimento é fornecer rendimentos e ganhos correntes, com um objetivo secundário de valorização do capital.

perguntas frequentes

O que há de único na precificação de um fundo fechado?

Uma das características únicas de um fundo fechado é o seu preço. O valor patrimonial líquido (NAV) do fundo é calculado regularmente. No entanto, o preço pelo qual é negociado na bolsa é determinado inteiramente pela oferta e demanda. Essa demanda do investidor pode levar à negociação de um fundo fechado com um prêmio ou um desconto em seu NAV.

O que é um fundo aberto?

Um fundo aberto é uma carteira diversificada de dinheiro de investidor que pode emitir um número ilimitado de ações. O patrocinador do fundo vende ações diretamente aos investidores e também as resgata. Essas ações são precificadas diariamente, com base em seu valor patrimonial líquido atual (NAV). Alguns fundos mútuos, fundos de hedge e fundos negociados em bolsa (ETFs) são tipos de fundos abertos. Eles são o baluarte das opções de investimento em planos de aposentadoria patrocinados pela empresa, como um 401 (k).

Como os fundos fechados diferem dos fundos abertos?

Um fundo fechado levanta um determinado montante de capital apenas uma vez, por meio de um IPO, emitindo um número fixo de ações, adquiridas por investidores. Em contraste, os fundos abertos (fundos mútuos e ETFs) aceitam constantemente novos dólares de investidores, emitindo ações adicionais e resgatando - ou recomprando - ações dos acionistas que desejam vendê-las. Enquanto o preço das ações do fundo aberto é baseado no valor patrimonial líquido (NAV) da carteira e cotado uma vez no final do dia de negociação, o preço das ações de um fundo fechado flutua devido às forças de mercado ao longo da negociação dia. Os fundos fechados também exigem uma conta de corretora para comprar e vender. Um fundo aberto muitas vezes pode ser comprado diretamente por meio da empresa de investimento patrocinadora do fundo.