Definição do Credit Default Swap Index (CDX)

O que é o Credit Default Swap Index (CDX)?

O índice de swap de crédito (CDX), antigo Dow Jones CDX, é um instrumento financeiro de referência composto por swaps de inadimplência de crédito (CDS) que foram emitidos por empresas norte-americanas ou de mercados emergentes. O CDX foi o primeiro índice CDS, criado no início dos anos 2000 e baseado em um cesta de CDSs de emissor único.

Compreendendo o índice de swap de inadimplência de crédito (CDX)

Um credit default swap (CDS) é um mercado de balcão derivado contrato que oferece proteção a uma contraparte contra um evento de crédito, como inadimplência ou falência de um emissor. Pode ser considerado um seguro no mundo financeiro.

O índice de swap de crédito (CDX) rastreia e mede os retornos totais para os vários segmentos do ligação mercado do emissor para que o retorno geral do índice possa ser benchmarked contra fundos que investem em produtos semelhantes.

Os investidores podem usar o acompanhamento do CDX para monitorar suas próprias carteiras em relação a esse benchmark e ajustar suas participações de acordo. O CDX ajuda a cobertura risco, protegendo os investidores em títulos contra padrão, e os traders usam índices CDX para especular sobre mudanças potenciais nos emissores qualidade de crédito.

O índice de swap de crédito (CDX) é em si um título negociável: a mercado de crédito derivado. Mas o índice CDX também funciona como um shell, ou contêiner, pois é composto por uma coleção de outros derivativos de crédito: credit default swaps (CDS).

Atualmente, o CDX contém 125 emissores e é dividido em dois tipos diferentes de créditos: grau de investimento (IG) e alto rendimento (HY). A cada seis meses, os títulos subjacentes ao CDX são examinados e, se for o caso, substituídos por novos títulos. Isso ajuda a garantir que o índice permaneça atualizado e não seja confundido com investimentos que não existem mais, ou que são muito ilíquido.

O índice CDX rola a cada seis meses e seus 125 nomes entram e saem do índice conforme apropriado. Por exemplo, se um dos nomes for elevado de abaixo do grau de investimento para o grau de investimento, ele passará do índice de alto rendimento para o índice do grau de investimento quando ocorrer o rebalanceamento.

Por que investir no Credit Default Swap Index (CDX)?

O CDX é completamente padronizado e negociado em bolsa, ao contrário dos CDSs únicos, que negociam em cima do balcão (OTC). Como tal, o índice CDX tem um alto nível de liquidez e transparência.

Os índices CDX também podem ser negociados em preços menores spreads do que CDSs. Assim, os investidores podem fazer o hedge de uma carteira de default swaps ou títulos com um CDX mais barato do que se comprassem muitos CDSs para obter um efeito semelhante.

Finalmente, o CDX é uma ferramenta bem gerenciada que é submetida a um intenso escrutínio da indústria duas vezes por ano. A existência de ferramentas, como índices CDX, torna mais fácil para instituições e pessoas investidores negociar em produtos de investimento complicados que de outra forma não gostariam de possuir separadamente.

O índice CDX surgiu no início de 2000, uma época complicada nos mercados financeiros, talvez para ajudar a investir em produtos financeiros complexos e de alto risco (potencialmente de alto rendimento) um pouco menos complicados e um pouco um pouco mais seguro.

Mais tarde, o LCDX foi criado, que também é um índice derivado de crédito com uma cesta composta por 100 CDSs de nome único e apenas para empréstimos. A diferença é que todos os CDSs no LCDX são empréstimos alavancados.

Embora um empréstimo bancário seja considerado dívida garantida, os nomes que costumam ser negociados no mercado de empréstimos alavancados são créditos de qualidade inferior. Portanto, o índice LCDX é usado principalmente por quem busca exposição a dívidas de alto rendimento, mas com maior risco.