Liquidation Blues: Quando os fundos mútuos se fecham

Fundo mútuo liquidações, também conhecido como "fechamento total", nunca são boas notícias. A liquidação envolve a venda de todos os ativos de um fundo e a distribuição dos resultados aos acionistas do fundo. Na melhor das hipóteses, isso significa que os acionistas são forçados a vender em um momento, não de sua escolha. Na pior das hipóteses, isso significa que os acionistas sofrem perdas e pagam impostos sobre ganhos de capital também.

A Standard & Poor's, em um relatório de 2016 sobre o desempenho dos fundos em comparação com seus índices de referência, observou que quase um quarto de todos os fundos de ações dos EUA e internacionais foram fundidos ou liquidados nos últimos cinco anos anos.

A maioria dos fundos mortos é mesclada com outro na família de fundos. Esse caminho é mais fácil para os acionistas porque seu dinheiro é imediatamente investido em um fundo semelhante (e geralmente mais bem-sucedido).

A emoção se foi

Ainda assim, as liquidações ocorrem, geralmente depois que o valor de um fundo cai. Isso força os investidores que compraram quando o fundo era mais caro a vender com prejuízo. Pior ainda, o fundo pode ter incorporado

ganhos de capital, o que pode ter um impacto imediato sobre os investidores que detêm o fundo em uma conta tributável. Isso ocorre quando um fundo não vende uma ação cujo valor aumentou desde que foi comprada.

Para os investidores, isso significa que, embora as ações possam ter sido compradas pelo fundo antes de alguns investidores terem comprado, o passivo fiscal pois esses ganhos não são repassados ​​aos investidores até que as ações sejam vendidas e os ganhos sejam realizados e pagos aos atuais acionistas contas. Isso ocorre devido ao aspecto de propriedade "mútua" dos fundos mútuos. Portanto, quando o fundo é liquidado, o investidor não apenas vende o fundo por menos do que o preço de compra, mas também paga imposto sobre ganhos de capital dos quais não conseguiu se beneficiar. Isso pode ser particularmente prejudicial para os investidores que detêm o fundo em contas tributáveis, uma vez que os impostos não podem ser diferidos da forma como poderiam ser em um investimento com imposto diferido, como um Plano 401 (k).

Deixe a boa hora rolar

Os fundos são liquidados por vários motivos, com classificação de desempenho insatisfatório como uma das principais causas. O baixo desempenho reduz os fluxos de ativos, pois os investidores optam por não comprar um fundo que não está indo bem. Isso também reduz o histórico da empresa de gestão de fundos mútuos. Se a empresa tem cinco fundos e quatro deles estão indo bem, fechar o negócio com desempenho ruim dá à empresa um histórico baseado em quatro fundos bem-sucedidos.

O mau desempenho também resulta em má publicidade, o que pode levar a grandes resgates. Enquanto o base de ativos cai, os custos de fazer negócios aumentam. Os fundos operam em economias de escala, com maior sendo melhor do ponto de vista de redução de custos. À medida que os custos aumentam, pode se tornar não lucrativo operar um fundo.

Se os investidores estão perdendo dinheiro, o fundo provavelmente permanecerá aberto enquanto puder ser operado com lucro, mas quando a empresa do fundo começar a sentir o calor, o fundo será encerrado. Afinal, as empresas de fundos estão no mercado para ter lucro.

O 'Quanto tempo?' Blues

Rescisões de fundos são comuns, especialmente entre novos fundos. Se um fundo não ganhar popularidade e crescer durante os primeiros três anos, é provável que feche. Várias centenas de fundos fecharam quase todos os anos durante o final dos anos 1990 e o início dos anos 2000. Os fundos de nicho são particularmente vulneráveis, pois muitas vezes são investidos em modismos ou focados em um aspecto tão pequeno de uma indústria que existe o risco de o conceito nunca pegar os investidores.

Os sinais de que um fundo é candidato a fechamento incluem uma grande queda no desempenho, que é mantida sem recuperação. Um histórico ruim ao longo de vários anos é outro aviso. Como o fraco desempenho de longo prazo simplesmente não é atraente para os investidores, resgates pesados ​​são outro indicador possível.

Quando você está desanimado

Se você tem a sensação de que seu fundo está indo embora, o que deve fazer? Existem diferentes estratégias para diferentes fundos. Se você está investido em um fundo mútuo aberto, e os sinais do fim estão chegando, é hora de ir para a saída o mais rápido possível. Quando todos os investidores desejam vender um determinado fundo, a pressão de venda tende a diminuir o preço do fundo. Sair mais cedo ou mais tarde pode ajudá-lo a obter um preço melhor para suas ações e salvar o máximo possível de seu investimento.

Se você está investido em um fundo fechado, olhe para os ativos subjacentes. Se o fundo estiver vendendo com prêmio, venda para maximizar seu pagamento. Se o fundo estiver sendo negociado com desconto, convém mantê-lo porque será pago sobre o valor total dos ativos quando o fundo os liquidar.

The Bottom Line

Fechamentos de fundos mútuos não são eventos extraordinários. Eles acontecem o tempo todo como parte do ciclo de negócios natural da indústria de fundos. Você pode minimizar sua exposição a essas ocorrências investindo em fundos com um longo histórico de sucesso e monitorando cuidadosamente sua exposição a produtos de nicho. Quando ocorre um fechamento, não é o fim do mundo. Tome as medidas adequadas, aprenda com a experiência e reimplante seus ativos para manter seus objetivos de investimento de longo prazo no caminho certo.