Os negócios de serviços da Apple aumentarão as participações

(Observação: o autor desta análise fundamental é redator financeiro e gerente de portfólio. Ele e seus clientes possuem ações da AAPL.)

Apple Inc. (AAPL) as ações aumentaram 9% nos dias seguintes à divulgação de seus resultados trimestrais em 1º de agosto. O grande salto no preço das ações tornou a Apple oficialmente a primeira empresa nos Estados Unidos com uma capitalização de mercado de US $ 1 trilhão, superando outras empresas de tecnologia, como o Google, de propriedade da Alphabet Inc. (GOOGL) e Amazon.com Inc. (AMZN). Como muitos investidores continuam a se concentrar nas vendas de unidades do iPhone, será o crescimento da receita de serviços que provavelmente impulsionará as ações da Apple para cima nos próximos trimestres.

Enquanto o crescimento da receita do iPhone segue um padrão cíclico previsível centrado no lançamento dos mais novos aparelhos do iPhone, o crescimento da receita do serviço tem sido relativamente consistente e linear. A receita de serviço é a segunda maior fonte de receita da Apple, quase o dobro da dos iPads e do Mac. (Para mais informações, consulte também:

Níveis principais para estoque da Apple no segundo semestre de 2018.)

Crescimento de serviços

Desde o primeiro trimestre de 2016, a receita de serviços cresceu 58% para US $ 9,548 bilhões no terceiro trimestre, ante apenas US $ 6,056 bilhões. Apesar do forte crescimento da receita do Serviço nos últimos anos, muitas vezes é esquecido porque as vendas do iPhone estão tão dominante, e a natureza cíclica da receita total da Apple pode exagerar ou subestimar a importância do Serviço receita.

Importância Crescente

No último trimestre fiscal, a receita de serviço representou quase 18% da receita total da Apple, ante apenas 14% no terceiro trimestre de 2016. Ao observar as tendências na receita de serviços como uma porcentagem da receita total, fica claro que há uma tendência de máximos mais baixos e mais altos. O que significa que, em cada ciclo do iPhone, a receita de serviço continua a se tornar uma parte mais significativa do bolo total. (Para mais informações, consulte também: Por que as ações da Apple podem ter atingido o pico.)

Os serviços são o número dois

Além disso, a receita de serviços garantiu a si mesma como a segunda maior fonte de receita da Apple em relação ao iPad e Mac. Desde o terceiro trimestre fiscal de 2016, a receita de serviço cresceu 60%, em comparação com o crescimento do iPhone de 24,4%, enquanto o Mac e o iPad permaneceram relativamente inalterados.

Alta Avaliação

As ações da Apple não estão apenas sendo negociadas em máximas recordes, mas também estão sendo negociadas em seu ponto mais alto em um ano ganhos futuros múltiplos desde o outono de 2014, em cerca de 15,4 vezes as estimativas de ganhos fiscais de 2019 de $13.47. Neste ponto, pode ser muito cedo para dizer que o mercado está começando a avaliar as ações de forma diferente, atribuindo um valor mais alto múltiplo para o estoque por causa do forte crescimento da receita em Serviços, enquanto valoriza menos a Apple como um hardware cíclico o negócio. Também pode servir de aviso de que as ações estão sobrevalorizadas atualmente.

Gráfico Fundamental dados por YCharts

É difícil ignorar que a Apple está amadurecendo atualmente como uma empresa de serviços de hardware. Enquanto isso, em sua taxa de crescimento atual, pode não demorar muito até que os serviços ultrapassem a receita do iPhone - e isso significa que mais grandes ganhos com ações podem estar à frente.

Michael Kramer é o fundador da Mott Capital Management LLC, um consultor de investimentos registrado e o gerente do portfólio de crescimento temático de longa duração e ativamente administrado da empresa. Kramer normalmente compra e mantém ações por um período de três a cinco anos. Clique aqui para ver a biografia de Kramer e as participações em seu portfólio. As informações apresentadas são apenas para fins educacionais e não têm a intenção de fazer uma oferta ou solicitação de venda ou compra de quaisquer títulos, investimentos ou estratégias de investimento específicos. Os investimentos envolvem risco e, salvo indicação em contrário, não são garantidos. Certifique-se de consultar primeiro um consultor financeiro e / ou profissional tributário qualificado antes de implementar qualquer estratégia aqui discutida. Mediante solicitação, o consultor fornecerá uma lista de todas as recomendações feitas durante os últimos doze meses. O desempenho passado não é indicativo de desempenho futuro.