10 ações que podem ter desempenho superior mesmo com a espiral de custos corporativos

Custos crescentes estão pressionando margens de lucro por S&P 500 empresas, que atingiram o pico no 3T 2018 e agora estão caindo pela primeira vez desde 2015, de acordo com o Financial Times. Com os E.U.A. taxa de desemprego em seu nível mais baixo desde a década de 1960, os custos trabalhistas estão aumentando. "Os dados indicam que o atual mercado de trabalho apertado está apresentando um desafio excepcional para os gerentes corporativos", como observa o Goldman Sachs em seu recente relatório "U.S. Thematic Views".

Goldman recomenda 50 ações com custos trabalhistas abaixo da média, incluindo estas 10: Monster Beverage Corp. (MNST), ONEOK Inc. (OK), Lincoln National Corp. (LNC), Sincronia Financeira (SYF), Grupo Unum (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Alinhar Tecnologia Inc. (ALGN), AES Corp. (AES), e Host Hotels and Resorts Inc. (HST) e Discover Financial Services (DFS).

10 ações que podem sobreviver aos custos trabalhistas crescentes

(Custos trabalhistas comparados à receita)

• Bebida Monstro, 4%
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• UMOK, 2%
• Lincoln National, 4%
• Sincronia, 4%
• Unum, 5%,
• Hino, 4%
• Tecnologia de alinhamento, 8%
• AES, 5%
• Hospedar Hotéis e Resorts, 1%
• Descubra Financeiro, 7%
• Ações medianas do S&P 500, 13%

Fonte: Goldman Sachs, "Where to Invest Now", março de 2019

Importância para os investidores

Uma pesquisa recente da Associação Nacional de Economia de negócios mostra um recorde de 58% relatando aumento dos custos salariais, mas apenas 19% aumentou os preços como resultado, informa o FT. Goldman, portanto, recomenda ações com poder de precificação, a capacidade de repassar os aumentos de custos aos consumidores sem compensar a queda no volume de vendas.

Uma abordagem alternativa é buscar ações, como as listadas acima, que sejam relativamente isoladas dos efeitos negativos da inflação de custos, especialmente da inflação salarial. "Ações com baixos custos trabalhistas também devem ter desempenho superior à medida que as expectativas de inflação aumentam", escreve o Goldman.

Tecnologia de Alinhamento desenvolveu o sistema Invisalign. A tecnologia de impressão 3D computadorizada cria bandejas plásticas transparentes para endireitar os dentes, uma alternativa esteticamente superior aos aparelhos. Mais de 6 milhões de pessoas em todo o mundo usaram o Invisalign até setembro. 2018, por a empresa. Estimativas de consenso reportados pelo Goldman antecipam crescimento de vendas de 23% e 4% EPS crescimento em 2019.

Cerca de 300 milhões de pessoas em todo o mundo "poderiam se beneficiar de endireitar os dentes, mas é improvável que procurem tratamento em um consultório médico", de acordo com um arquivo da Align Technology citado por EUA hoje. Isso gerou concorrentes como SmileDirectClub e Candid, que oferecem alternativas mais baratas diretamente aos consumidores. O Invisalign aborda um amplo espectro de problemas de alinhamento dentário, mas essas alternativas são adequadas apenas para problemas menores ou moderados.

Bebida Monstro está no mercado em expansão de bebidas energéticas. Vendas líquidas no 4T 2018 cresceram 14,1% ano a ano (YOY), enquanto o EPS aumentou 22,7%, por a empresa. De acordo com as estimativas de consenso citadas pelo Goldman, as taxas de crescimento projetadas para todo o ano de 2019 são de 10% para vendas e 13% para EPS, contra os respectivos valores de 4% e 6% para a mediana das ações do S&P 500.

A Coca-Cola Co. (KO) tem uma participação de 17% na Monster e é seu principal distribuidor. No entanto, o mercado de bebidas tem relativamente baixa barreiras de entrada além de ganhar espaço nas prateleiras dos varejistas e é marcada por modismos. De fato, a Coca-Cola está desenvolvendo sua própria linha de bebidas energéticas, o que a Monster argumenta que viola o acordo. Bebida Diária.

Olhando para o futuro

Embora a estratégia de baixo custo de mão de obra do Goldman faça sentido dado o ambiente macro de baixo desemprego e aumento dos salários, outros fatores inevitavelmente afetarão o desempenho dessas ações. Por exemplo, os gastos da Align Technology em P&D e marketing ainda estão crescendo rapidamente, reduzindo o impacto no resultado final do aumento da receita de vendas. A Monster, por sua vez, pode ser prejudicada por sua suposta parceira, a Coca-Cola.