Por que o Contrarian Goldman vê uma recuperação econômica

Apesar das preocupações generalizadas de que os EUA experimentarão um crescimento econômico em declínio em 2020 e talvez caiam em um recessão, Goldman Sachs prevê uma recuperação. "Nossos economistas preveem que os EUA PIB real o crescimento acelerará além de 2%, atingindo um ritmo de 2,3% no início de 2020. A estimativa deles para o crescimento médio anual do PIB para o ano inteiro é de 2,1%, acima da taxa de crescimento de consenso de 1,8%", de acordo com o relatório US Weekly Kickstart atual do Goldman.

Outros observadores informados oferecem uma visão contrastante. Por exemplo, os CEOs corporativos dos EUA estão menos confiantes do que em qualquer momento anterior desde que o mercado global crise financeira de 2008, enquanto 67% dos CFOs em grandes empresas dos EUA esperam uma recessão até o final de 2020, por relatórios anteriores.

Importância para os investidores

Entre os componentes do PIB, o Goldman prevê que os setores residencial e empresarial Investimento fixo terá o maior crescimento. Além disso, eles preveem que 4 forças-chave impulsionarão o crescimento econômico dos EUA:

(1) O impacto estimulante dos cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve continuará a fluir pela economia nos próximos trimestres. Em particular, seus economistas descobriram que a flexibilização das condições financeiras historicamente leva cerca de 3 trimestres completos para atingir seu efeito máximo no PIB.

(2) As tarifas e seus impactos econômicos negativos parecem ter atingido o pico. Seu caso base é que as tarifas dos EUA sobre as importações da China permanecerão inalteradas em 2020.

(3) Os índices de estoque/vendas vêm caindo, sugerindo uma recuperação da manufatura à frente, à medida que as empresas aumentam a produção para atender à demanda e recompor os estoques. Em particular, a proporção de pequenas empresas que planejam aumentar os estoques atingiu seu nível mais alto do ano em outubro.

(4) Os impactos negativos de "eventos idiossincráticos", como a greve da General Motors e a queda dos preços do petróleo, devem diminuir em 2020. Goldman espera que a resolução da greve provoque uma recuperação na produção de automóveis e no crescimento da folha de pagamento. Enquanto isso, o impacto negativo dos preços mais baixos do petróleo no setor de energia deve ser mais do que compensado pelo impacto positivo de custos mais baixos em outras indústrias e consumidores, especialmente porque os preços estabilizar.

Neste momento, o Goldman cita vários indicadores positivos para a economia dos EUA. Folhas de pagamento não agrícolas aumentou em 128.000 em outubro, elevando a tendência recente para 175.000. As vendas de casas aumentaram 5% ano a ano em setembro e outubro. Depois de cair por 6 meses seguidos, o Índice de Fabricação ISM subiu moderadamente em outubro, enquanto o Índice de não fabricação ISM também aumentou. Na sexta-feira, o núcleo de vendas no varejo também apresentou aumento.

Olhando para o futuro

O Morgan Stanley é uma empresa líder em Wall Street com uma visão mais pessimista. Eles esperam que as estimativas de ganhos para o S&P 500 durante os próximos 12 meses sejam revisadas para baixo, de acordo com uma edição recente do relatório Weekly Warm-Up de seu patrimônio nos EUA. estratégia equipe liderada por Mike Wilson. “Esperamos ver um crescimento [econômico] fraco em 2020”, escrevem eles.

Em outro relatório, o 2020 Global Strategy Outlook, os economistas do Morgan Stanley esperam que o crescimento econômico global melhore a partir do primeiro trimestre 2020, mas que será "desigual". Além disso, eles descobriram que as avaliações do mercado de ações ainda são altas em relação a pontos anteriores da história, quando a Índice de Gerentes de Compras (PMI) começou a emergir de uma vala. Eles também escrevem que "os ativos de risco dos EUA são muito caros para a modesta recuperação [econômica] que prevemos".