Por que as ações podem subir até o final do ano, desafiando os ursos: Bank of America
O Bank of America Merrill Lynch parece incomumente otimista nos dias de hoje, apesar de uma série de grandes vendas no mercado e da crescente incerteza sobre o crescimento econômico e os lucros corporativos. A previsão da empresa é de que as ações se recuperem até o final do ano, embora os ganhos possam ser acompanhados por aumento volatilidade. O banco também prevê um avanço de longo prazo nas ações que estenderia um mercado altista que já dura uma década. "Acreditamos que o rali do feriado está em andamento." diz seu relatório. "Outubro é conhecido por declínios acentuados do mercado, mas também conhecido por criar baixas de mercado que elevam as ações a uma rali de final de ano", observam, acrescentando: "É importante ressaltar que acreditamos que a tendência de longo prazo nos mercados de ações é mais alto."
No entanto, o BAML não espera que o rali siga uma trajetória ascendente suave. "As taxas de juros mais altas e a mudança na forma do curva de rendimento nos informa que a volatilidade ou movimentos de preços mais extremos devem ser esperados", alertam, acrescentando: "
indicadores técnicos sobre largura e o volume neste rali será importante para determinar o comportamento futuro dos preços." A tabela abaixo resume as principais razões do otimismo do BAML.O que vai conduzir o Rally: BAML
| Os ganhos ainda estão crescendo |
| Razoável avaliações |
| PIB real forte crescimento |
| Sem pressões inflacionárias significativas |
| Nota do Tesouro dos EUA de 10 anos rendimento ficando abaixo de 3,25% |
Fonte: Bank of America Merrill Lynch.
Significado para os investidores
Embora o BAML esteja confiante de que um rali de fim de ano está em andamento, eles reconhecem que tem sido um caminho difícil para os investidores recentemente. Eles observam que o Índice S&P 500 (SPX), a Dow Jones Industrial Average (DJIA), e as Índice Composto Nasdaq (IXIC) todos postaram negativo retornos totais para os períodos de 1 e 3 meses que terminam em outubro. 31, assim como 7 principais índices de ações internacionais.
No entanto, o BAML encontra alguns pontos positivos importantes que eles esperam alimentar um rali, conforme descrito na tabela acima. Em relação às avaliações de ações, eles observam que o relação P/E para frente no S&P 500 caiu para 14,6 vezes o lucro projetado, abaixo do pico de 16,3 vezes. Com o rendimento do T-Note de 10 anos provavelmente ficando abaixo de 3,25%, na opinião deles, isso "aliviará alguma pressão sobre as ações". Além disso, apesar do forte crescimento do PIB ajustado pela inflação, acompanhado por pleno emprego, eles não veem "nenhuma pressão significativa sobre a inflação".
"Os ganhos ainda são positivos; as avaliações não são muito esticadas... importante, acreditamos que a tendência de longo prazo nos mercados de ações é maior." — Bank of America Merrill Lynch.
No entanto, o BAML vê alguns riscos à frente. Embora os lucros corporativos ainda estejam em alta, "o ciclo de crescimento dos lucros provavelmente atingiu o pico". Ascendente as taxas de juros das hipotecas estão causando uma desaceleração no mercado imobiliário, um dos principais impulsionadores da economia geral dos EUA atividade. Se o rendimento do T-Note de 10 anos subir acima de 3,25%, o BAML acredita que isso pode desencadear outra venda no mercado de ações. Há também sinais de desaceleração do crescimento econômico na China e na Europa.
As "preocupações comerciais" são outro fator que pesa sobre o crescimento mundial, e o quadro econômico na Europa é ainda mais obscurecido por Brexit, a crise orçamentária em curso na Itália e "preocupações bancárias". BAML também diz: "o risco é que com o impasse na Washington haverá mais incerteza e as empresas podem desacelerar seus gastos de capital após fortes gastos."
Bob Doll, gerente sênior de portfólio e chefe estrategista de ações na Nuveen Asset Management, se considera otimista no longo prazo, mas acredita que o S&P 500 estará em 2.800 no final do ano, 4,0% acima do índice de novembro. 15 aberto, mas 4,8% abaixo de sua alta histórica. A Doll espera que o mercado "se recupere com muita volatilidade lateral", por CNBC. Ele diz que três questões estão "assombrando" o mercado: por quanto tempo os lucros permanecerão fortes, se o Reserva Federal vai aumentar as taxas de juros muito acentuadamente, e os impactos finais da guerra comercial EUA-China. O Goldman Sachs está um pouco mais otimista que o Doll, prevendo 2.850 pontos no S&P 500 até o final do ano, um avanço de 5,8% em relação ao índice de novembro. 15 aberto.
Olhando para o futuro
Dado que gasto do consumidor é o maior componente do PIB dos EUA, os investidores devem prestar muita atenção aos dados de gastos do consumidor e confiança do consumidor pesquisas, o BAML aconselha. A deterioração desses números pode ser um sinal de alerta precoce de fraqueza na economia, nas ações ou em ambos. Os investidores devem se concentrar em alta qualidade tampa grande empresas no momento, recomenda o BAML, observando que as ações de saúde estão mostrando liderança agora. Enquanto isso, um relatório recente do Goldman Sachs descobriu que CEOs e outros altos executivos das principais empresas dos EUA. as corporações estão geralmente otimistas sobre as perspectivas de crescimento econômico global até 2019, conforme discutido noutro Artigo da Investopédia.