Como as taxas de juros influenciam a estrutura de capital de uma corporação?

As taxas de juros influenciam principalmente a estrutura Capital afetando o custo do capital da dívida. As empresas financiam operações com dívida ou capital próprio. O capital social se refere ao dinheiro levantado de investidores, normalmente acionistas. O capital da dívida refere-se ao dinheiro emprestado de um credor. Os tipos comuns de capital de dívida incluem empréstimos bancários, empréstimos pessoais, dívidas de cartão de crédito e títulos.

Um certo preço deve ser pago pelo privilégio de acessar fundos ao usar dívida ou capital; isso é chamado de custo de capital. Para o capital próprio, esse custo é determinado pelo cálculo da taxa de retorno sobre o investimento que os acionistas esperam, com base no desempenho do mercado mais amplo e na volatilidade das ações da empresa. O custo do capital da dívida, por outro lado, é a taxa de juros que os credores cobram sobre os fundos emprestados.

Dada a escolha entre um empréstimo empresarial com uma taxa de juros de 6% e um cartão de crédito que cobra 4%, a maioria das empresas opte pela última opção porque o custo de capital é menor, assumindo que o montante total dos fundos emprestados é equivalente. No entanto, muitos credores anunciam produtos de juros baixos apenas para divulgar que a taxa é realmente

variável a critério do emissor. Uma estrutura de capital incluindo uma conta de crédito com uma taxa de juros de 4% pode precisar ser revisada significativamente se o emissor decidir aumentar a taxa para 12%.

Um benefício do capital de dívida é que os pagamentos de juros são geralmente dedutíveis de impostos. Mesmo que as taxas de juros aumentem, o custo é parcialmente compensado pela redução do lucro tributável.

Como os pagamentos de dívidas são exigidos independentemente da receita do negócio, o risco para os credores é muito menor do que para os acionistas. Os acionistas são apenas pagos dividendos se a empresa tiver lucro, existe a possibilidade de o investimento não gerar retornos adequados. Devido a esse menor risco de inadimplência, a maioria das opções de financiamento de dívida ainda tem um custo de capital mais baixo do que o financiamento de capital, a menos que as taxas de juros sejam particularmente altas.

Portanto, se as taxas de juros são baixas o suficiente ou oferecem dedução fiscal suficiente para tornar o capital da dívida mais atraente para uma empresa do que o capital próprio, a estrutura de capital da empresa pode mudar para favorecer a primeira. o último. Se as taxas de juros aumentam, tornando o capital da dívida mais caro, o oposto também pode ocorrer. (Para leituras relacionadas, consulte "Financiamento de dívidas versus financiamento de ações: o que é mais barato?")